گلسنود: هفته نامه تحلیل آنچین – هفته 44 سال 2023

گلسنود: هفته نامه تحلیل آنچین – هفته 44 سال 2023

در ادامه مقالات تحلیل قیمت ارز دیجیتال در این هفته همراه شما هستیم:

  • بازار ارز دیجیتال در سال 2023 بازده‌های بسیار تحسین‌برانگیزی را در برابر بازارهای سنتی ارائه کردند؛ به شکلی که بیت کوین و اتریوم در این سال به ترتیب رشد 93 و 39 درصدی را نسبت به طلا تجربه کردند.
  • اصلاحات قیمتی برای این دو کوین برتر بازار، به شدت سطحی‌تر از چرخه‌های قبلی بوده و این یعنی حمایت سرمایه‌گذاران و ورود مثبت سرمایه به این بازارها در جریان است.
  • از زمان ثبت قله بازار، اندیکاتور آلت سیزن ما، اولین جهش چشمگیر خود را نسبت به دلار به ثبت رسانده است. اگرچه این نکته حائز اهمیت است که این اتفاق در حالی افتاده که دامیننس بیت کوین هم در حال افزایش است، به شکلی که مارکت کپ BTC در سال جاری رشدی 110 درصدی را به ثبت رسانده است.

 

تحلیل بیت کوین گلسنود: هفته 44 سال 2023

قیمت بیت کوین در هفته‌های اخیر رشدی بیش از 30 درصدی را تجربه کرده است؛ رشدی که به خاطر اخبار مثبت حول صندوق‌های ETF نقدی که در آستانه تأیید توسط SEC هستند، رخ داده است. نکته مهم دیگر، عملکرد نسبی تحسین برانگیز بیت کوین و دیگر دارایی‌های دیجیتال در برابر کلاس دارایی‌های سنتی مثل کالاها، فلزهای گرانبها، سهام و اوراق قرضه است.

در این نسخه از تحلیل گلسنود، همین عملکرد چشمگیر ارزهای دیجیتال در سال 2023 را بیشتر بررسی خواهیم کرد. تا به این لحظه، بیت کوین و اتریوم به طرز چشمگیری بهتر از دارایی‌های سنتی عمل کرده‌اند، در حالیکه اصلاحات قیمت آن‌ها هم نسبت به چرخه‌های قبلی کمتر بوده است.

 

مقاومت نسبی

نمودار زیر، قیمت بیت کوین و اتریوم را در مبنای طلا به نمایش می‌گذارد، تا بهتر بتوان عملکرد این دو دارایی را در برابر دارایی معروف به ذخیره ارزش به نمایش گذاشت. در سال 2023، بیت کوین در مبنای طلا رشدی 93 درصدی را به ثبت رسانده است، در حالیکه اتریوم در مبنای طلا 39 درصد رشد کرده است. این عملکرد قدرتمند در میان افزایش شک و تردیدهای اقتصادی و سیاسی رخ داده، چیزی که باعث جلب توجه بسیاری از سرمایه‌گذاران نهادی شده است.

عملکرد نسبی BTC و ETH در مقابل طلا در 2023
عملکرد نسبی BTC و ETH در مقابل طلا در 2023

 

در مبنای متحرک 30 این شاخص می‌توان دید که بازده بیت کوین (نارنجی) و اتریوم (آبی) همبستگی نزدیکی در سال 2023 داشته‌اند. هر دو دارایی از نظر اندازه ریزش‌ها مشابه بودند، ولی بیت کوین در زمان صعود قیمت عملکرد قوی‌تری از خود نشان داده است.

همچنین می‌بینیم که نوسان نسبی هر دو دارایی کریپتویی هم از طلا (نمودار سیاه) که حرکات قیمت آن در هر دو سمت کوچکتر بوده، بیشتر است.

این مطلب را حتما بخوانید:  گلسنود: هفته نامه تحلیل بیت کوین - هفته 6 سال 2022
عملکرد نسبی BTC و ETH در مقابل طلا در 2023 (تغییر 30 روزه)
عملکرد نسبی BTC و ETH در مقابل طلا در 2023 (تغییر 30 روزه)

 

قدرت نسبی دارایی‌های دیجیتال را می‌توان از طریق ارزیابی عمیق‌ترین اصلاح قیمت در طول روندهای صعودی کلان نیز مشاهده کرد. در اینجا به سراغ ETH می‌رویم؛ زیرا این کار به ما اجازه می‌دهد که عملکرد آن را هم نسبت به دلار (سنجشگر خارجی) و هم در مقایسه با BTC (سنجشگر داخلی) مورد ارزیابی با این شاخص قرار دهیم.

در اینجا در نظر می‌گیریم که کف چرخه برای ETH/USD در ژوئن 2022 و بعد از فروپاشی 3AC، Celcius و Luna-USD ثبت شده است. از آن زمان تاکنون، عمیق‌ترین اصلاح ETH/USD (به نسبت قله موقتی) حوالی 44 – درصد بوده که در زمان فروپاشی FTX ثبت شده است. امروز اتریوم با قله 2023 خود که در سطح 2118 دلار ثبت شد، فاصله 26 – درصدی دارد که به طرز چشمگیری قوی‌تر از درادان‌های 60 درصدی (و بیشتر) در چرخه‌های قبلی است.

درادان روند صعودی اتریوم
درادان روند صعودی اتریوم

 

قدرت قابل قیاس دیگر هم برای BTC مشهود است، به شکلی که عمیق‌ترین اصلاح قیمت این کوین در سال 2023 تنها 20.1 درصد بود. در روند صعودی 17-2016، اصلاحات معمول قیمت بالای 25 درصد بود، در حالیکه نمودار قیمت در سال 2019 یک پولبک عمیق از سطح 14000 دلار جولای 2019 ثبت کرد که بیش از 62 درصد بود.

درادان روند صعودی بیت کوین
درادان روند صعودی بیت کوین

 

برای ارزیابی چرخش سرمایه در بازار ارز دیجیتال، کافی است به دنبال دوره‌هایی بگردیم که عملکرد اتریوم به نسبت بیت کوین بهتر بوده است. نمودار زیر عمیق حداکثر درادان نسبت ETH-BTC را نشان داده و آن را با قله موقت روند صعودی ادامه‌دار مقایسه می‌کند.

چرخه‌های قبلی نشان می‌دهد که درادان اتریوم در طول فاز ریکاوری روند نزولی در مبنای نسبی تا عمق بیش از 50 درصد هم رفته، در حالیکه درادان فاز ریکاوری کنونی در نهایت به 38 درصد رسیده است. نکته قابل تأمل دیگر، طول زمانی این روند است، به طوریکه بیش از 470 روز است که ارزش اتریوم در برابر بیت کوین کاهشی است. این پدیده نشان‌دهنده یک روند پس زمینه در بین چرخه‌هاست، به شکلی که دامیننس بیت کوین در دوره طولانی ریکاوری بعد از یک روند نزولی، روندی افزایشی به خود می‌گیرد.

همچنین می‌توانیم این ابزار را برای پایش نقاط عطف ریسک پذیری (Risk-on) و ریسک گریزی (Risk-off) چرخه که در هفته 41 تحلیل گلسنود به آن پرداختیم، بکار بگیریم. البته در ادامه این هفته هم به این موضوع خواهیم پرداخت.

درادان روند صعودی نسبت ETH-BTC
درادان روند صعودی نسبت ETH-BTC

 

نمودار زیر دیدگاه دیگری نسبت به عملکرد نسبی ارائه داده و اوسیلاتوری برای دوره 3 ماهه، ماهانه و هفتگی برای نسبت ETH/BTC را نشان می‌دهد. اندیکاتور بارکدی (آبی رنگ) هم دوره‌هایی که اتریوم در هر سه تایم فریم ضعیف‌تر از بیت کوین عمل کرده را نشان می‌دهد.

در اینجا می‌توان دید که ضعف اخیر نسبت ETH/BTC بسیار شبیه به دوره می-جولای 2022 است، به شکلی که نمودار قیمت این جفت ارز هم اکنون به سطح مشابه 0.052 رسیده است.

این مطلب را حتما بخوانید:  گلسنود: هفته نامه تحلیل بیت کوین – هفته 20 سال 2023
عملکرد سه ماهه، ماهانه و هفتگی نسبت ETH/BTC
عملکرد سه ماهه، ماهانه و هفتگی نسبت ETH/BTC

 

جو روانی سرمایه‌گذاران

با بررسی عمیق‌تر مدل‌های قیمت گذاری اتریوم، می‌بینیم که ETH هم اکنون در حوالی قیمت 1800 دلار معامله می‌شود که 22 درصد بالاتر از قیمت محقق شده (1475 دلار) است. قیمت محقق شده در واقع میانگین مبنای هزینه همه کوین‌های بازار در زمان آخرین جابجایی آن‌هاست.

این یعنی متوسط هولدرهای اتریوم هم اکنون در سود نسبتاً خوبی قرار گرفته‌اند، اگرچه هنوز با سطوح قیمت بسیار بالایی که در اوج سرخوشی بازار می‌بینیم، فاصله بسیار زیادی داریم.

باندهای قیمت گذاری MVRV اتریوم
باندهای قیمت گذاری MVRV اتریوم

 

روش دیگر برای نمایش تغییرات سودآوری سرمایه‌گذاران، استفاده از نسبت MVRV است که در واقع نسبت بین قیمت و قیمت محقق شده را نشان می‌دهد. در این نمونه، نسبت MVRV را با میانگین متحرک 180 روزه آن مقایسه می‌کنیم تا روندها را بهتر درک کنیم. لازم به ذکر است که جهت آشنایی با این شاخص می‌توانید مقاله معرفی جامع شاخص MVRV را مطالعه کنید.

دوره‌هایی که نسبت MVRV در بالای میانگین بلند مدت آن قرار گرفته، یعنی سودآوری سرمایه‌گذاران به طرز چشمگیری در حال رشد است و معمولاً علامتی از روند صعودی است. البته با وجود عملکرد مثبت بازار اتریوم در سال جاری، این شاخص هنوز می‌گوید که بازار در حال تجربه مومنتوم منفی است. به نظر می‌رسد که دوره ریکاوری از روند نزولی 2022 هنوز در جریان است.

مومنتوم MVRV میانگین 180 روزه
مومنتوم MVRV میانگین 180 روزه

 

تغییر اعتماد

در ادامه با استفاده از اندیکاتور اعتماد سرمایه‌گذار به روند که در هفته 38 تحلیل گلسنود معرفی کردیم، می‌توانیم عملکرد نسبی سودآوری سرمایه‌گذاران اتریوم را بسنجیم. هدف از این کار، سنجش علائم تغییر اعتماد سرمایه‌گذاران اتریوم است که با بررسی انحراف مبنای هزینه دو زیرگروه هولدرها و عرضه کننده‌ها انجام می‌شود.

  • (قرمز) جو منفی زمانی است که مبنای هزینه عرضه کننده‌ها به شدت پایین‌تر از هولدرهاست.
  • (سبز) جو مثبت زمانی است که مبنای هزینه عرضه کننده‌ها به شدت بالاتر از هولدرهاست.
  • (نارنجی) فاز انتقال زمانی است که مبنای هزینه هر دو زیرگروه در کنار هم قرار گرفته‌اند.

با توجه به این شاخص، می‌بینیم که بازار در فاز انتقال قرار گرفته و جو آن مثبت است، ولی با شدت بسیار کوچک و جزئی.

اعتماد سرمایه‌گذاران به روند اتریوم
اعتماد سرمایه‌گذاران به روند اتریوم

 

آلت سیزن؟ نصفه و نیمه!

در ادامه بررسی‌های انجام شده در هفته 41 تحلیل گلسنود، حالا می‌توانیم نسخه جدیدی از اندیکاتور آلت سیزن (Altseason) خلق کنیم. در این مدل، وضعیت ریسک پذیری که قبلاً تشریح کردیم را به عنوان وضعیت اول بکار می‌گیریم و جریان ورودی سرمایه به بازارهای بیت کوین، اتریوم و استیبل کوین‌ها را بررسی می‌کنیم. حالا این را با وضعیت دوم که مومنتوم مثبت در کپ کلی آلت کوین (Total Altcoin Cap) (کل کپ کریپتو به جز BTC، ETH و استیبل کوین‌ها) است، ترکیب می‌کنیم.

این مطلب را حتما بخوانید:  گلسنود: هفته نامه تحلیل آنچین – هفته 35 سال 2023

در اینجا به دنبال دوره‌هایی می‌گردیم که ارزش کل آلت کوین‌ها از میانگین 30 روزه آن‌ها بیشتر است. این شاخص در روز 20 اکتبر به مدت کوتاهی مثبت شد و بعد از آن قیمت بیت کوین با یک جهش عظیم از 29500 به 35000 دلار رسید.

اندیکاتور آلت کوین
اندیکاتور آلت کوین

 

وقتی عملکرد اخیر شاخص مارکت کپ کلی آلت کوین‌ها را بررسی می‌کنیم، افزایش اعتماد و اطمینان به دارایی‌های دیجیتال بیش از پیش مشخص می‌شود.

جهش‌های اخیر بازار باعث شده که ارزش کل این حوزه رشدی 21.3 درصدی را تجربه کند، به طوری که تنها 6 روز معاملاتی دیگر رشد بزرگتر از این مقدار را ثبت کرده‌اند. این نشان دهنده اثر آبشاری سرمایه سرمایه‌گذاران است، زیرا افزایش دامیننس بیت کوین در نهایت منجر به رشد ارزش آلت کوین‌ها در برابر دلار و ارزهای فیات می‌شود.

درصد تغییر روزانه کپ آلت کوین‌ها
درصد تغییر روزانه کپ آلت کوین‌ها

 

با این حال این نکته حائز اهمیت است که دامیننس بیت کوین به روند افزایشی خود ادامه داده است. در مبنای نسبی، بیت کوین هم اکنون 53 درصد از ارزش بازار ارز دیجیتال را به خودش اختصاص داده است. از طرف دیگر، اتریوم، آلت کوین‌ها و استیبل کوین‌ها در سال 2023 با کاهش دامیننس مواجه شده‌اند. لازم به ذکر است که دامیننس بیت کوین از کف چرخه 38 درصدی در اواخر 2022 به این عدد رسیده است.

مارکت کپ‌های نسبی
مارکت کپ‌های نسبی

 

در پایان مقاله این هفته، می‌توانیم افزایش مارکت کپ بیت کوین در سال جاری را با مجموع مارکت کپ آلت کوین‌ها (به جز استیبل کوین‌ها) مقایسه کنیم. مارکت کپ بیت کوین در سال 2023 رشد فوق‌العاده 110 درصدی را تجربه کرده است، در حالیکه آلت کوین‌ها در همین مدت 37 درصد رشد کرده‌اند.

این پدیده نکته جالب توجهی را درباره بازار به ما می‌گوید؛ اینکه حوزه آلت کوین‌ها از ارزهای فیات و دارایی‌های سنتی مثل طلا عملکرد به مراتب بهتری دارند ولی باز هم قدرت آن‌ها به بیت کوین نمی‌رسد.

عملکرد بازار ارز دیجیتال در سال جاری
عملکرد بازار ارز دیجیتال در سال جاری

 

جمع بندی نهایی

همه ما می‌دانیم که بازار ارز دیجیتال در سال 2023 عملکردی فوق‌العاده قدرتمند از خود نشان داد و در این مدت از فاز ریکاوری خارج و به سمت روند صعودی حرکت کرد. اصلاح قیمت کوین‌های برتر (بیت کوین و اتریوم) در این سال، به مراتب کمتر از چرخه‌های صعودی قبلی بود و انی یعنی حمایت و اعتماد سرمایه‌گذاران باعث جریان ورودی سرمایه به بازار می‌شود.

در چندین اندیکاتور آنچین، از جمله اندیکاتور آلت کوین، اولین افزایش چشمگیر ارزش بازار آلت کوین را از زمان ثبت قله چرخه مشاهده کردیم. البته این نکته حائز اهمیت است که این عملکرد به نسبت ارزهای فیات، عمدتاً دلار، سنجیده می‌شود. در قلمرو ارزهای دیجیتال، دامیننس بیت کوین در حال افزایش است و این باعث شده که مارکت کپ بیت کوین در سال جاری رشدی 110 درصدی را تجربه کند.

منبع : Glassnode

پاسخ

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *