به طور کلی، این هفته را هم می توان یکی از آن هفته های آرام و بی تلاطم بازارهای مالی دانست. البته، همانطور که در بخش رویدادهای تریدینگ هاوس هم قابل مشاهده است، چند آمار مهم و گسترده در رابطه با وضعیت اشتغال آمریکا منتشر شد که تا حد زیاد نشان دهنده تضعیف وضعیت اشتغال این کشور بود. لازم به ذکر است که روز جمعه هم به علت مصادف بودن با Good Friday تعطیل بود.
عصر روز جمعه شاهد انتشار آمار اشتغال ماه مارس بودیم. این هفته نشان داد که کارفرمایان آمریکایی در ماه گذشته 236,000 شغل ایجاد کردند که باعث شد نرخ بیکاری آمریکا با اندکی تغییر به سطح 3.5 درصد برسد.
تحلیل بلاک‌ویر از بازارهای مالی: نسخه 82
لازم به ذکر است که انتظار بازار برای این گزارش 239,000 شغل بود. با اینکه اختلاف 3000 عددی چندان پراهمیت به نظر نمی رسد ولی می توان دید که داده های این هفته، از ارقام تخمینی تحلیلگران کمتر بودند.
این هفته شاهد انتشار گزارش اشتغال ADP هم بودیم که نشان داد شرکت های خصوصی آمریکایی در ماه مارس 145,000 شغل جدید ایجاد کردند. این عدد فاصله معناداری با رقم تخمینی 210,000 عددی و آمار 261,000 عددی فوریه بود.
در ضمن این هفته شاهد انتشار گزارش نظرسنجی فرصت شغلی و گردش کار (شاخص فرصت شغلی یا JOLTS) توسط اداره آمار کار (BLS) برای ماه فوریه هم بودیم. در داده جدید این شاخص مشخص شد که در ماه فوریه 9,931,000 فرصت شغلی وجود داشت. از می 2021 تاکنون، این اولین باری است که تعداد فرصت های شغلی آمریکا به زیر 10 میلیون عدد می رسد.
این عدد اعلامی فاصله معناداری با آمار ژانویه با 10,563,000 و رقم تخمینی با 10,400,000 عدد داشت. در این هفته، شرکت Challenger, Gray & Christmas هم گزارش Challenger ماه مارسی را منتشر کرد. این گزارش تعداد تعدیل نیروهای اعلام شده به صورت عمومی را نشان میدهد.
در این گزارش آمده که شرکت های آمریکایی در ماه مارس 89,702 نیروی خود را تعدیل کرده اند. این مقدار 15 درصد از بیشتر از فوریه و 319 درصد بیشتر از مارس 2022 است.
لازم به ذکر است که در سه ماهه اول 2023، شرکت CG&C اعلام کرده که 270,416 تعدیل نیرو رخ داده است. این هفتمین مقدار بزرگ تعدیل نیرو در سه ماهه های اول قرن بیست و یکم است و همچنین بالاترین مقدار ثبت شده از سه ماهه سوم 2020 می باشد.
این اعداد نشان می دهند که وضعیت اشتغال در آمریکا به سرعت در حال تضعیف است. رئیس فدرال رزرو هم در سخنرانی های گذشته مکرراً اظهار داشته که وضعیت اشتغال در آمریکا یکی از داده هایی است که فدرال رزرو در مرحله کنونی چرخه به شدت آن را زیر نظر گرفته است تا مشخص شود که سیاست انقباضی توانسته تاثیرگذار باشد یا خیر.
واضح است که سیاست پولی انقباضی توانسته تاثیر بزرگی روی بازار کار و وضعیت کلی اقتصاد بگذارد. با وجود وضعیت اقتصادی دشوار 2022، بازار کار در این سال به شدت قدرتمند بود. حالا با شروع سال 2023، می بینیم که کارفرمایان با کاهش سرعت اقتصادی شروع به اتخاذ موضع مخالف گرفته اند. با وجود چشم انداز منفی بازار کار، این هفته بازار سهم رفتار قدرتمندی داشت.
هفته گذشته درباره مقاومت بسیار مهم پیش روی نمودار Nasdaq که در سطح 12,300 دلار قرار گرفته، صحبت کردیم. این هفته، تائید مقاومت این سطح را دیدیم، زیرا فروشندگان در این سطح دست بکار شدند و نمودار در عبور از این مقاومت ناکام ماند.
با این وجود، نمودار این شاخص قدرت خود را به خوبی حفظ کرد و بعد از یک پولبک کم حجم تا میانگین متحرک نمایی 10 روزه، در روز پنجشنبه دوباره جهش جدیدی را ثبت کرد. با وجود رفتار قیمت خنثی و افقی این هفته شاخص Nasdaq، بازار اوراق خزانه داری اما هفته پر قدرتی را پشت سر گذاشت.
رفتار قیمت بازار اوراق خزانه داری از این فرضیه حمایت می کند، زیرا بازده این اوراق در زمان انتشار داده های اشتغال فوق الذکر، ریزش بیشتری را ثبت کرد. اگر جزو خوانندگان دائمی این تحلیل نامه باشید، قطعاً می دانید که اوراق 2 ساله خزانه داری، حساس ترین اوراق قرضه دولتی به سیاست های پولی آمریکاست.
این قدرت در رفتار قیمت بازار سهام و اوراق قرضه در نتیجه تغییر در دیدگاه نسبت به نرخ بهره رخ داده است. با توجه به اینکه افزایش نرخ بهره، ظاهراً تاثیر مورد نظر خود را روی شرکت های آمریکایی گذاشته، احتمالاً فدرال رزرو تمایل بیشتری به توقف دوره افزایش نرخ بهره داشته باشد.
اگر مشارکت کنندگان بازار انتظار کاهش نرخ بهره را داشته باشند، قطعاً شاهد ریزش بازده اوراق قرضه خواهیم بود، زیرا قیمت اوراق قرضه و نرخ بهره ارتباطی معکوس با هم دارند. ریزش بازده اوراق قرضه معمولاً روی افزایش قیمت سهم ها تاثیر می گذارد و دلیل آن را هم در نسخه 81 تحلیل بلاک ویر تشریح کردیم.
با شروع هفته جدید، لازم به ذکر است که اداره آمار کار CPI ماه مارس را در روز چهارشنبه منتشر خواهد کرد.
سهم های مرتبط با کریپتو
سهم های مرتبط با کریپتو در این هفته رفتار قیمتی متناقض داشتند. برخی از سهم ها، مخصوصاً آن هایی که نقدینگی کمتری داشتند، هفته را با ریزش های شدیدی به پایان رساندند. برخی از این نام ها می توان به EBON، MIGI و CAN اشاره کرد.
برخی از سهم ها هم توانستند هفته را با یک رفتار خنثی و افقی به پایان برسانند و حتی برخی در روز پنجشنبه جهش هایی را هم ثبت کردند. از جمله این سهم ها می توان به MSTR، CIFR، WULF و IREN اشاره کرد. برخی دیگر از سهم ها، در کوتاه مدت رفتار قیمت نگران کننده ای داشتند. در طول سال 2022، دیدیم که برخی از سهم های مرتبط با بیت کوین، جلوتر از قیمت نقدی بیت کوین حرکت می کردند.
اگر این وضعیت ادامه یابد، رفتار قیمت سهم های این گروه می تواند خبر از ریزش قریب الوقوع بیت کوین بدهد. اگرچه این یک نشانگر غیر مستقیم و ثانویه است و نباید به عنوان عامل اصلی تصمیم گیری برای سرمایه گذاری در نظر گرفته شود.
جدول بالا هم مثل همیشه شامل عملکرد این هفته سهم های مرتبط با کریپتو و مقایسه آن با بیت کوین و صندوق WGMI می شود.
تحلیل تکنیکال بیت کوین
چند هفته گذشته، رفتار قیمت نقدی بیت کوین بسیار ملال آور بوده است. ولی وقتی اندکی دید خود را وسیع تر می کنیم، می بینیم که بیت کوین در سه ماهه اول 2023 توانسته بیش از 72 درصد جهش کند و جزو بهترین دارایی های امسال باشد.
همانطور که در هفته های گذشته هم تشریح کردیم، نمودار قیمت بیت کوین به حرکت خنثی و افقی در محدوده باریکی بین کف تابستان 2021 و میانگین متحرک نمایی 10 روزه ادامه داده است.
به عنوان یک تحلیلگر تکنیکال، انقباض نوسان همواره یکی از پدیده هایی است که باید توجه ویژه ای به آن کرد. انقباض نمودار قیمت در یک محدوده، نشان دهنده تشدید جنگ بین خریداران و فروشندگانی است که در غلبه بر دیگری ناکام مانده اند.
وقتی در نهایت یک گروه بتوانند بر گروه دیگری چیره شوند، معمولاً می بینیم که گروه دیگری تسلیم شده و سمت خود را عوض می کند. این اتفاق باعث حرکات انفجاری نمودار می شود که می تواند منجر به جهش به سمت بالا یا سقوط به سمت پایین شود.
یک نمونه خوب برای چنین وضعیتی به ماه های دسامبر و ژانویه برمی گردد. در این مدت شاهد حرکت انقباضی نمودار و بعد یک جهش انفجاری بودیم که منجر به عبور نمودار قیمت از سطح مقاومت 20,000 دلار شد.
با شروع هفته جدید، عبور نمودار قیمت از سطح مقاومت 29,000 دلار به منزله ادامه روند صعودی و شکست سطح حمایت 27,000 دلار هم نشان دهنده احتمال ریزش در میان مدت خواهد بود.
تحلیل آنچین بیت کوین
پس از تقاطع مثبت هفته گذشته بین قیمت محقق شده هولدرهای کوتاه مدت و بلند مدت، STH RP در این هفته هم به روند افزایشی خود ادامه داد.
طبق داده های گذشته، این شاخص همواره در روندهای صعودی به عنوان حمایت عمل کرده است، زیرا هولدرهای کوتاه مدت در مبنای هزینه خود اقدام به خرید دوباره می کنند، بنابراین می توان انتظار داشت که قیمت بیت کوین دیگر به زیر سطح 22,000 دلار کشیده نخواهد شد. این کف رفته رفته بالاتر می رود، زیرا خرید در قیمت های نقدی باعث افزایش مبنای هزینه هولدرهای کوتاه مدت می شود.
موجودی کوین هایی که در 2 سال یا بیشتر جا به جا نشده اند، هر روز در حال ثبت قله های تاریخی جدیدی است. اگر به دو سال پیش فکر کنیم، به اوج فاز صعودی بازار می رسیم که خریداران جدید همواره در حال ورود به بازار بودند. همانطور که در روندهای صعودی هم رایج است، برخی از این مشارکت کنندگان بازار آمده و حالا رفته اند. اگرچه، برخی از آن ها در این مدت بیشتر با بیت کوین و اهداف آن آشنا شدند و با فراز و فرودهای آن ها مانده و کوین های خود را هودل کرده اند.
بیش از 1,512,000 واحد بیت کوین در طول روند صعودی ماه های آخر 2020 و اوایل 2021 خریداری شده و هنوز جا به جا نشده اند. لازم به ذکر است که با توجه به شیب ملایم STH RP، به جای جهش ناگهانی، خریدهای انجام شده به صورت یک دفعه و توسط یک شخص واحد یا صرافی انجام نگرفته، بلکه این خریدها به صورت تدریجی و در طول روند صعودی انجام گرفته و این کوین ها حالا به بلوغ رسیده اند.
با کنار هم قرار دادن این شاخص با روند صعودی 2017 و بعد روند نزولی پس از آن، یعنی جایی که کوین های با جا به جایی بیش از دو سال پیش، می بینیم که کوین های بیشتری از طرف سرمایه گذاران خرد به فروش رسیده اند و کوین های قدیمی بیشتری با جهش قیمت عرضه شده اند.
این یعنی با توجه به داده های آنچین، کاربران بیشتری بیت کوین را خریده و صبر می کنند. از طرف دیگر، تعداد اشخاصی که تمایل دارند بیت کوین خود را با پول فیات معاوضه کنند، کمتر و کمتر می شود. جهش قیمت تا 69,000 دلار و سقوط بعدی تا 16,000 دلار، نتوانست اعتماد و ایمان این گروه از افراد را تضعیف کند.
مومنتوم اشخاص جدید هم مثبت شده و در این وضع باقی مانده است و این از بالاتر بودن میانگین متحرک 30 روزه از نوع 365 روزه آن مشخص است. شبکه بیت کوین در طول 30 روز گذشته، به طور میانگین 120,000 کاربر جدید به خود گرفته که 20 درصد بالاتر از میانگین سالانه است.
افزایش نرخ اشخاص جدید شبکه یک علامت محکم از افزایش تقاضا است و طبق داده های گذشته، این یکی از علائم مهم تغییر روند بازار از نزولی به صعودی است.
نوسان محقق شده در دو هفته گذشته، جزو اندیکاتورهایی بود که در کف قرار گرفته اند. این پدیده برای کسانی که نمودار قیمت را زیر نظر می گیرند، چندان تعجب آور نیست زیرا هفته های گذشته هم برای قیمت بیت کوین آرام و کم نوسان بوده است.
معمولاً بعد از کاهش نوسان محقق شده باید شاهد حرکات قیمت انفجاری باشیم، بنابراین بهتر است هشیار باشید. با توجه به مثبت بودن ساختار کلی آنچین، اگر یک لگ صعودی دیگر ببینیم، دور از ذهن نخواهد بود. اگرچه با توجه به انقباض ترازنامه مالی فدرال رزرو و شرایط اقتصادی پر تردید، می توان به ریزش قیمت بیت کوین هم فکر کرد، زیرا کمبود نقدینگی می تواند یکی از عوامل مهم در حرکات بیت کوین باشد.
با تحلیل حجم معاملات باز بازار آتی (مقدار حجم دلاری که با قراردادهای آتی باطل نمی شوند) نسبت به مارکت کپ، می توانیم مقدار اهرم موجود در بازار در مقایسه با اندازه بازار را اندازه گیری کنیم.
مقدار بالای نسبت معاملات باز به مارکت کپ به این معناست که بازار نسبت به یک شورت اسکوئیز یا لیکوئیداسیون آسیب پذیر است. چیزی که می تواند منجر به حرکات قیمتی قوی تری نسبت به تحرکات ناشی از فشار خرید و فروش شود.
از آنجایی که قراردادهای دائمی تاریخ انقضاء ندارند، دوره های حرکت قیمت خنثی می تواند منجر به انباشت معاملات باز شود، زیرا قراردادهای موجود باز می مانند و رفته رفته قراردادهای بیشتری هم به بازار اضافه می شوند. به عنوان مثال می توانید حرکت قیمت خنثی منتها به فروپاشی FTX را مشاهده کنید.
بیت کوین در طول سه هفته گذشته رفتار قیمتی افقی داشته، ولی با این حال شاهد انباشت حجم معاملات باز نبوده ایم. این یعنی بازار هنوز در حالت ریسک گریزی قرار گرفته است. علاوه بر این، روند کاهشی میان مدت حجم معاملات باز / مارکت کپ شکسته نشده است و این یعنی حتی با وجود نوسانات نزولی قیمت، نمودار به سطوح همسان با ابتدای سال باز نخواهد گشت.
فاندینگ ریت قراردادهای دائمی امروز منفی شد و دوره متناقض خود را ادامه داد. مثبت و منفی شدن پیاپی فاندینگ ریت نشان دهنده عدم قطعیت تریدرهای مشتقات در رابطه با رفتار میان مدت نمودار قیمت است. اگر این پدیده را در کنار روند کاهشی حجم معاملات باز قرار دهیم، باز هم به ریسک گریزی معامله گران میریزیم.
استخراج بیت کوین
بعد از ممنوعیت استخراج بیت کوین در چین، Foundry USA به بزرگترین استخر ماینینگ بیت کوین در جهان تبدیل شد، زیرا دستگاه های ASIC از چین به آمریکای شمالی مهاجرت کردند و شرکت های ماینینگ عمومی و خصوصی آمریکا نرخ هش خود را به Foundry هدایت کردند زیرا کارمزد آن 0 است.
در جدول زیر می توانید قیمت گذاری جدید استخر Foundry را مشاهده کنید. نکته مهم، مقدار نرخ هش لازم برای شروع دریافت تخفیفات است. 150 PH/s حدود 1500 عدد دستگاه S19j Pro می شود که مقدار نرخ هش فوق العاده قابل توجهی است، مگر اینکه یک شرکت عمومی ماینینگ باشید.
اوایل امسال بود که وبسایت Blockware گزارش قیمت گذاری ASIC ها را منتشر کرد. این یک مدل ارزش گذاری برای دستگاه های ماینر بیت کوین بود. با نگاهی به رفتار قیمت کلی مدل S19، می توان دید که قیمت این دستگاه همبستگی شدیدی با قیمت نقدی بیت کوین دارد.
در طول 8 ماه گذشته، حفظ این مدل قیمت گذاری برای ماینرها بسیار سخت بوده، زیرا قیمت این ASIC از 5000 دلار به 1900 دلار رسید، ریزشی که بسیار بیشتر از ریزش قیمت خود بیت کوین بود. اگرچه اگر روند صعودی بیت کوین آغاز شده باشد، خواهیم دید که با حرکت خنثی نمودار قیمت نقدی بیت کوین، قیمت این ماینر افزایش یابد.
نمودار زیر هم بر اساس گزارش گرانش انرژی بیت کوین به نمایش در آمده است. این شاخص ارتباط بین قیمت بیت کوین و هزینه تولید آن را مدل سازی می کند. این مدل تصویر سازی کف سازی و بیش خرید بودن بیت کوین را به خوبی انجام میدهد.
منبع : Blockware Intelligence
پاسخ