بلاک‌ویر: هفته نامه تحلیل بازارهای مالی – نسخه 109

شاخص تورم Core PCE. همانطور که در بخش رویدادهای تریدینگ هاوس هم آمده، آمار تورم PCE برای ماه سپتامبر در عصر روز جمعه منتشر شد. همانطور که انتظار می‌رفت، شاخص Core PCE نسبت به ماه قبل رشدی 0.3 درصدی را تجربه کرده بود و آمار سالانه آن هم 3.7 درصد اعلام شد. دوره تورم‌کاهی به وضوح قابل مشاهده است ولی با توجه به اینکه هزینه‌کرد مصرف کنندگان در ماه گذشته رشد داشته، حالا همه توجهات به فدرال رزروی خواهد بود که اتفاقاً این هفته جلسه دارد.

آیا فدرال رزرو در این جلسه نرخ بهره را رشد خواهد داد (یا در همین سطح نگه خواهد داشت) تا هزینه‌کرد مصرف کننده و نرخ تورم را کمتر کند، یا نرخ بهره را زودتر کاهش خواهند داد تا چاره‌ای برای دولت ورشکسته شده و بازار فاجعه اوراق خزانه داری باندیشد؟ بازار که باور دارد در این هفته هم شاهد حفظ نرخ بهره در همین سطوح خواهیم بود.

 

تحلیل بلاک‌ویر از بازارهای مالی: نسخه 109

مقایسه Nasdaq و پهنای Nasdaq. با اینکه ممکن است به نظر برسد که به خاطر تنش‌های ایجاد شده به خاطر جنگ اسرائیل و حماس، بازار تغییرات منفی و نزولی به خود دیده، ولی این وضعیت بازار قدمتی بیش از 10 روز دارد. نمودار زیر رفتار قیمت شاخص Nasdaq را با پهنای آن، یا دقیق‌تر بگوییم، درصد سهم‌های لیست شده در شاخص Nasdaq که بالای میانگین متحرک 200 روزه خود هستند، مقایسه می‌کند.

این کار نشان می‌دهد که موقعیت سهم‌های کوچک و متوسط این شاخص از حوالی سه ماهه اول سال جاری روند کاهشی داشتند. در واقع بخش اعظم سرمایه ورودی به این شاخص، به 7 سهم بزرگ آن اختصاص یافته است. حالا که این سهم‌های بزرگ هم در این هفته از تنش‌های سیاسی در امان نبودند، شاخص Nasdaq شروع به یک ریزش عظیم کرده است. این شاخص برای تریدرهاست و ریسک آن هم به مراتب زیاد است.

 

شرکت Nvidia (NVDA). همانطور که در بخش قبلی هم گفتیم، بازار سهام سرانجام به مرحله توزیع سهم در 7 شرکت برتر رسید و در این بین، شرکت انویدیا (NVDA) در سال 2023 ظاهر رعب‌انگیزتری دارد. با اینکه نمودار زیر در هفته گذشته، بیشترین واکنش و بازنشر را در توییتر داشته، ولی این نکته حائز اهمیت است که رفتار قیمت 7 سهم برتر بازار، وزن زیادی در حرکت شاخص‌های Nasdaq و S&P دارد.

روز گذشته، نمودار قیمت NVDA با نفوذ به خطر گردن الگوی سر و شانه خود، این الگوی نزولی را تکمیل کرد. اگر این ریزش ادامه یابد، باید منتظر ریزش شدید دیگری در شاخص Nasdaq هم باشیم. البته این نکته هم حائز اهمیت است که این شاخص به شدت واضح است و معمولاً وقتی اغلب بازار تصور می‌کنند که یک اتفاق در حال وقوع است، در واقع آن اتفاق نخواهد افتاد.

 

صندوق ETF اوراق 3 تا 7 ساله iShares. در این هفته و بعد از اعلان Bill Ackman برای پوشش پوزیشن شورت اوراق قرضه خود، اندکی تقاضا برای اوراق خزانه داری آمریکا دیدیم. در کنار این موضوع، تقاضا برای طلا هم به شدت رشد یافت. این وضعیت بازار خزانه داری و طلا معمولاً به طور همزمان رخ می‌دهد و اغلب هم به یک دوره رکود ختم می‌شود.

البته لازم به ذکر است که ما هم اکنون در موضع رکود هستیم و این به معنای شروع دوره رکود نیست (می‌توان دلیل آورد که هنوز وارد دوره رکود نشده‌ایم). با اینکه کاهش بازده اوراق قرضه به طور کلی برای دارایی‌های پرریسک مثل سهام اتفاق خوبی بوده، ولی این روزها بازار سهام نتوانسته فشار فروش سرمایه‌گذارانی را که در این برهه پرریسک به سراغ امنیت اوراق قرضه، طلا و بیت کوین می‌روند، پشت سر بگذارد.

 

سهم‌های مرتبط با کریپتو

شرکت میکرواستراتژی (MSRT). با توجه به جهش دو رقمی قیمت بیت کوین در هفته‌ای که گذشت، سهم‌های مرتبط با آن هم در مرکز توجه زیادی قرار گرفتند. نکته جالب دیگر این است که بسیاری از سهم‌های این گروه نتوانستند به طور کامل با روند کلی بازار مخالفت کنند. با این وجود، چند سهم انگشت شمار موفق شدند که در شرایط سخت کنونی، رفتار بسیار پرقدرتی از خود نشان دهند.

MSTR یکی از همین سهم‌هاست که در این هفته بیش از 20 درصد رشد کرد. از آنجایی که اندوخته‌های بیت کوین سیلور به سود نشسته، سهام این شرکت هم اکنون به عنوان جایگزینی برای صندوق ETF عمل می‌کند. از دیگر سهم‌هایی که در این هفته عملکرد خوبی از خود نشان دادند، CIFR و BRPHF هم به چشم می‌خورد.

 

جدول عملکرد سهم‌های مرتبط با کریپتو. مثل همیشه، جدول زیر عملکرد دوشنبه تا پنجشنبه سهم‌های مرتبط با کریپتو و مقایسه آن‌ها با بیت کوین و صندوق WGMI را نشان می‌دهد. همانطور که پیشتر هم گفتیم، ببینید که چطور متوسط سهم‌های این گروه تنها 6.0 درصد رشد کردند ولی بیت کوین جهشی 14 درصدی داشت.

با اینکه درآمد این شرکت‌ها همبستگی زیادی با قیمت بیت کوین دارد، ولی مخالفت با جو کلی بازار سهام و دیدگاه و جو روانی موسسات مالی برای اینگونه سهم‌ها بسیار دشوار است. حالا اگر قیمت بیت کوین در سال‌های آینده چندین برابر شود، ارزش این سهم‌ها هم رشد خواهند داشت، ولی در کوتاه مدت عملکرد بیت کوین بسیار قوی‌تر است.

 

تحلیل تکنیکال بیت کوین

مطمئن نیستیم که این را شنیده‌اید یا نه، ولی بیت کوین در هفته گذشته بهترین عملکرد خود از ژوئن امسال را ثبت کرد. حالا که بیت کوین به بالاترین سطح قیمت در 6 ماه گذشته رسیده است و خریدار قله موقت قبلی حالا به سودآوری رسیده، بعید نیست که در حوالی قیمت 35000 دلار، اندکی ثبت سود را ببینیم.

این روزها تقاضا برای بیت کوین به شدت بالا رفته و هرگونه ریزش قیمتی، با هجوم موسسات برای خرید همراه می‌شود. در کوتاه مدت، سطح 32000 دلار به عنوان یک دژ مستحکم برای دفاع از این ساختار بازار تلقی می‌شود. حرکت صعودی هم با مقاومت 35000 دلار روبرو شده که برای گاوها اهمیت بسیار بالایی دارد. بعد از این سطح، مقاومت‌های بعدی در محدوده 39800 تا 40000 دلار است.

 

تحلیل آنچین بیت کوین

قیمت محقق شده (کوین‌های 1 تا 2 ساله). بیت کوین در روز دوشنبه هفته گذشته و با پیشبینی ورود سرمایه جدید به خاطر تصویب صندوق ETF نقدی، توانست تا حوالی 35000 دلار صعود کند. حالا قیمت درست به زیر مبنای هزینه کوین‌هایی که 1 تا 2 سال قبل جابجا شده‌اند، رسیده است. اگر حرکت صعودی ادامه یابد، ایستگاه بعدی در حوالی 42000 دلار خواهد بود که در واقع مبنای هزینه کوین‌هایی با سن 2 تا 3 ساله است.

 

امواج هودل. با وجود جهش قیمت اخیر، بیت کوین هنوز به شدت غیرجاری است، به صورتی که هم اکنون 68 درصد از کوین‌های بازار حداقل 1 سال است که در شبکه جابجا نشده است. گروه کوین‌هایی که 2 تا 3 سال از آخرین جابجایی آن‌ها می‌گذرد، با نرخ قابل توجهی در حال رشد است، به طوریکه سهم این گروه در 12 ماه گذشته، از 6 درصد به 16 درصد از کل موجودی در گردش رسیده است.

 

ریسک ذخیره. این شاخص قیمت بیت کوین رفتار هودلینگ را به منظور ارزیابی فرصت‌های خرید کم ریسک محاسبه می‌کند. با وجود افزایش قیمت بیت کوین تا 34000 دلار، به نظر می‌رسد که این روزها بهترین فرصت برای خرید بیت کوین است، به گونه‌ای که با مارس 2020 برابری می‌کند.

 

حجم معاملات باز بازار آتی. با افزایش قیمت بیت کوین، حجم معاملات باز هم رشد کرد، ولی نمودار تعدیل با مارکت کپ آن سقوط کرد. این واگرایی بین حجم معاملات و نسبت حجم معاملات باز به مارکت کپ یک نشانه خوب از کنترل بازار نقدی و با ثبات بودن این رشد قیمت‌هاست؛ اتفاقی که با حفظ جهش‌ها در طول هفته هم تأیید شد.

 

جفت ارز ETH/BTC. تاکنون اثبات شده که رشد قیمت بیت کوین به خاطر ورود حجم عظیم سرمایه به این بازار بوده است. آلت کوین‌ها در طول هفته، ماه و حتی سال گذشته در برابر بیت کوین کاهش ارزش داشتند و جفت ارز ETH/BTC هم یک نماینده عالی برای نمایش این وضعیت است. نمودار این جفت ارز در سطح 0.052 با اندکی حمایت روبرو شده بود، جایی که در گذشته هم با مرحله ادغام اتریوم جهش کرده بود.

ریزش ارزش آلت کوین‌ها در برابر بیت کوین احتمالاً در طول روند صعودی هم ادامه خواهد یافت، زیرا موسسات مالی تقریباً هیچ تمایلی به ورود به دیگر کوین‌های بازار نشان نداده‌اند. این اتفاق می‌تواند منجر به یک چرخه مثبت شود، زیرا با رشد مارکت کپ بیت کوین، این دارایی به جایی امن برای ورود سرمایه نهادها شده و این امر هم به رشد بیشتر مارکت کپ می‌شود. با این حال، اشخاصی که میلیاردها دلار سرمایه در اختیار دارند، نمی‌توانند وارد بازارهای آلت کوین شوند.

 

صنعت ماینینگ بیت کوین

دستگاه Whatsminer M60. بالاخره شرکت MicroBT مشخصات فنی ASIC نسل بعدی خود را اعلام کرد. این دستگاه با قدرت 186 Th/s و 18.5 W/Th است، بنابراین قدرت M60 فوق‌العاده بالاست. از این رو اهمیت بروزرسانی دستگاه‌های ماینر به هیچ وجه کم نیست و کسانی که تا قبل از هاوینگ دستگاه خود را بروزرسانی نکنند، از سود زیادی باز خواهند ماند.

با متصل شدن M60 ها و S21 ها به شبکه، نرخ هش رشد شدیدی خواهد کرد. البته قطعاً این رشد به اندازه‌ای که برخی انتظار دارند، نخواهد بود ولی بسیاری از دستگاه‌های میان رده مثل S19 و M30 ها به منظور ایجاد فضا برای ورود دستگاه‌های جدیدتر از شبکه حذف خواهند شد؛ چرا که زیرساخت و فضا برای اتصال ASIC یک مسئله مهم برای ماینرهاست.

 

دستگاه Antminer T21. طبق معمول، شرکت Bitmain یک نسخه جایگزین برای سری ماینرهای 21 خود معرفی کرد که T21 نام دارد. این دستگاه در «حالت انرژی عادی» می‌تواند با قدرت 190 Th/s و 19 W/Th فعالیت کند. خروجی این دستگاه در «حالت انرژی زیاد» هم به 233 Th/s و بهره وری آن هم به 22 W/Th خواهد رسید.

 

گرانش انرژی. با نرخ هاستینگ امروز، دستگاه‌های ASIC جدید بیت کوین برای تولید 1 واحد بیت کوین حدود 20,381 دلار انرژی مصرف می‌کنند.

 

منبع : Blockware Intelligence