بلاک‌ویر: هفته نامه تحلیل بازارهای مالی – نسخه 93

بلاک‌ویر: هفته نامه تحلیل بازارهای مالی – نسخه 93

با نزدیک شدن به هفته تعطیلات‌دار آینده، چند نکته قابل تأمل در هفته گذشته روی داده که در نسخه کنونی تحلیل بلاک ویر باید به آن بپردازیم. همانطور که در بخش رویداد‌ تریدینگ هاوس هم آمده، در عصر روز جمعه شاهد انتشار آمار شاخص بهای آمریکا (PCE) ماه می بودیم. اگر هنوز با این شاخص آشنایی ندارید، باید بگوییم که بسیاری از تحلیلگران آن را «شاخص تورم فدرال رزرو» می‌دانند.

به طور کلی PCE از CPI نوسان کمتری دارد، بنابراین استفاده از آن توسط فدرال رزرو برای اتخاذ تصمیمات پولی آینده بهینه‌تر و حتی ساده‌تر است. بانک‌های بزرگ آمریکا به طور اختصاصی علاقه دارند که Core PCE (PCE به جز مواد غذایی و انرژی) را زیر نظر بگیرند.

PCE ماه می از قرار زیر بود:

  • PCE Core سالانه: 4.6 درصد در مقابل 4.7 درصد برای آپریل
  • PCE Core ماهانه: 0.3 درصد در مقابل 0.4 درصد برای آپریل
  • PCE سالانه: 3.8 درصد مقابل 4.3 درصد آپریل
  • PCE ماهانه: 0.1 درصد در مقابل 0.4 درصد آپریل

تحلیل بلاک‌ویر از بازارهای مالی: نسخه 93

به طور کلی این آمار نشان‌دهنده تحولاتی مثبت در وضعیت تورم آمریکا بود. Core PCE هم اکنون در پایین‌ترین سطح رشد ماهانه از آپریل 2021 قرار گرفته است.

در ضمن در این هفته چند تن از روسای بانک‌های مرکزی بزرگ دنیا در پرتغال گرد هم آمدند تا در رابطه با وضعیت اقتصاد جهانی به گفتگو بپردازند. لحن سخنرانی‌های این کنفرانس عمدتاً هاوکیش بود، زیرا جو گفتگوها در رابطه با ابقای بیشتر تورم در نهایت منجر به زمزمه‌هایی در رابطه با افزایش دوباره نرخ بهره شد.

بزرگترین خبر منتشر شده از کنفرانس ECB در روز چهارشنبه منتشر شد، زیرا آقای پاول، رئیس فدرال رزرو در این باره گفت:

«من اصلاً گزینه جلسات پیاپی FOMC را بعید نمی‌دانم.»

پاول همچنین اظهار داشت که از نظر او سیاست پولی کنونی بازدارنده است، ولی این احتمال هم وجود دارد که به اندازه کافی بازدارنده نباشد و یا مدت زمان آن کافی نبوده باشد. به عبارت ساده‌تر، پاول را برای افزایش‌های بیشتر نرخ بهره آماده کند. از نظر او، این احتمال وجود دارد که در سال 2023 هم شاهد افزایش پیاپی نرخ بهره باشیم.

GDP سه ماهه اول 2023 هم در روز پنجشنبه اصلاح شد و از عدد تخمینی قبلی در 1.3 درصد، رشد کرده و به 2.0 درصد رسید. البته این عدد هنوز کمتر از آمار 2.6 درصدی سه ماهه چهارم 2022 است.

در خبر مثبت دیگر، آمار آپریل شاخص Case-Shiller (منتشر شده در روز سه شنبه) هم نشان داد که قیمت مسکن در این ماه رشد 0.5 درصدی داشت. لازم به ذکر است که قیمت مسکن آمریکا در ژوئن 2022 به اوج خود رسید و تا مارس 2023 روندی نزولی به خود گرفت. حالا هم با اعلام این آمار، شاهد ادامه قدرت تقاضا در بازار مسکن هستیم.

همانطور که در هفته‌های گذشته هم اشاره کردیم، تعداد درخواست‌های حقوق بیکاری جزو موضوعات داغ مقالات ما بوده است. بعد از چند هفته افزایش تند این آمار، در این هفته شاهد کاهش بزرگی در این آمار بودیم.

این مطلب را حتما بخوانید:  بلاک‌ویر: هفته نامه تحلیل بازارهای مالی – نسخه 72
تعداد درخواست‌های حقوق بیکاری (میانگین 4 هفته‌ای)
تعداد درخواست‌های حقوق بیکاری (میانگین 4 هفته‌ای)

 

البته لازم به ذکر است که میانگین متحرک 4 هفته‌ای این شاخص اهمیت بیشتری دارد، زیرا شاخص اصلی نوسان بسیار زیادی دارد. همانطور که در تصویر بالا مشاهده می‌کنید، تعداد درخواست‌های حقوق بیکاری با کاهشی 26000 عددی به 239000 عدد رسید. اگرچه میانگین 4 هفته‌ای این شاخص با رشدی 1500 عددی به 257500 رسید.

این آمار قدرتمند اقتصادی در کنار سخنان هاوکیش پاول در کنفرانس ECB، باعث شد تا بازارهای مالی شروع به خوردن احتمال تداوم جهش‌های نرخ بهره کنند.

نمودار روزانه بازده اوراق 2 ساله خزانه داری
نمودار روزانه بازده اوراق 2 ساله خزانه داری

 

همانطور که در تصویر بالا هم مشهود است، بازده اوراق قرضه 2 ساله جهشی عظیم در روز پنجشنبه ایجاد کرد، زیرا بازار اوراق خزانه داری که حساسیت بیشتری به نرخ بهره دارد، شروع به خوردن احتمال افزایش‌های بیشتر کرد.

البته بازار سهام در روز پنجشنبه این اتفاق را نادیده گرفت، زیرا چند ETF این بازار در این نوبت معاملاتی جهش کردند. در ادامه رفتار قیمت چند شاخص مهم بازار سهام را مشاهده می‌کنید:

  • Russell 2000 (IWM): رشد 1.15 درصدی
  • Russell 2000 Growth (IWO): رشد 1.10 درصدی
  • Ark Innovation Fund (ARKK): ریزش 0.86 درصدی
  • شاخص S&P 500: رشد 0.45 درصدی

البته شاخص Nasdaq در این نوبت معاملات اندکی ریزش را تجربه کرد، اگرچه ممکن است در حال ایجاد یک پرچم نزولی باشد. با این وجود، رفتار قیمت سهم‌های بزرگی چون AAPL، TSLA و AMZN چندان بد نبود.

لازم به ذکر است که بازار در روز دوشنبه به صورت نیم روز و در روز سه شنبه هم به طور کامل تعطیل خواهد بود. البته این تعطیلی برای آمریکا بوده و بازارهای فارکس در این روزها فعالیت خواهد داشت.

سهم‌های مرتبط با کریپتو

با حرکت خنثی نمودار قیمت بیت کوین در این هفته، رفتار سهم‌های مرتبط با کریپتو هم در این هفته جالب توجه بود. برخی از سهم‌های این گروه از جمله Hut 8 و MVP در هفته‌های گذشته بسیار پر قدرت ظاهر شده‌اند. از نظر تیم ما، این یک تغییر اساسی در جو کلی بازار است که استارت آن از هفته‌های گذشته زده شده است.

واضح است که نهادهای سرمایه‌گذاری در حال خرید برخی از این سهم‌ها هستند. این گروه صنعتی سهم‌های بسیار غیر جاری دارید، بنابراین مخفی کردن خرید نهادها بسیار دشوار است. نمودار سهم‌هایی مثل HUT، BTBT، MARA، COIN، HIVE، IREN و BTDR به وضوح به ما می‌گویند که سرمایه زیادی به دنبال ورود به بیت کوین و سهم‌های مرتبط با آن است.

این نکته حائز اهمیت است که بسیاری از نهادها نمی‌توانند به صورت مستقیم بیت کوین خریداری کنند. بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری فقط در بازار سهام فعالیت دارند و برای هر خرید هم باید تأیید هیئت رئیسه، شرکا، سرمایه‌گذاران و… را بگیرند تا بتوانند سهم یا دارایی جدیدی را به سبد خود اضافه کنند.

از این رو سهم‌های مرتبط با بیت کوین یک راه ساده و قانونی برای سرمایه‌گذاری و ورود به بازار بیت کوین است. لیست بالا ظاهراً بسیار مورد توجه نهادهای سرمایه‌گذاری قرار گرفته‌اند، بنابراین توجه به آن‌ها اهمیت زیادی دارد.

جدول عملکرد سهم‌های مرتبط با کریپتو
جدول عملکرد سهم‌های مرتبط با کریپتو

 

همانطور که در تصویر بالا مشاهده می‌کنید، چندین سهم گروه کریپتو هفته‌های بسیار پر قدرتی داشتند. در صدر این جدول Coinbase (COIN) قرار می‌گیرد، زیرا از زمانی که بسیاری از شرکت‌های بزرگ این صرافی را به عنوان متصدی خود برای ETF معرفی کرده‌اند.

این مطلب را حتما بخوانید:  گلسنود: هفته نامه تحلیل آنچین – هفته 41 سال 2023

تحلیل تکنیکال بیت کوین

با وجود اخبار پر فراز و نشیب و اتفاقات پر هیاهوی این هفته، نمودار قیمت بیت کوین یک هفته آرام و بی تحرک را پشت سر گذاشت.

تحلیل تکنیکال نمودار روزانه بیت کوین
تحلیل تکنیکال نمودار روزانه بیت کوین

 

البته بعد از اعلام آمار جدید PCE و صد البته نظرات SEC درباره صندوق‌های ETF اندکی در نمودار قیمت نوسان دیدیم، ولی با این وجود قیمت توانسته با قدرت خود را بالای سطح 30 هزار دلار نگاه دارد.

تا قبل از روز جمعه، بیت کوین شاهد انقباض نوسان به همراه کاهش شدید حجم معاملات بود. از نظر تیم تحلیلی ما این اتفاق بسیار مثبت و امیدوارکننده است.

حالا که کمیسیون بورس و اوراق بهادار از پرونده‌های ETF انتقاد کرده، حجم معاملات این دارایی دوباره بیشتر شده و این می‌تواند باعث حرکات بزرگی در نمودار شود. در زمان نگارش این مقاله، هنوز بسیار زود است که درباره مسیر حرکت بعدی نمودار و تاثیر این اخبار روی قیمت تصمیم گیری کنیم.

به طور کلی، تعطیلات آخر هفته معمولاً با کاهش حجم و نوسان بازار همراه هستند، زیرا بسیاری از مدیران سرمایه و تریدرها در بازار حضور ندارند. با این وجود، بیت کوین همواره ثابت کرده که علاقه زیادی از سرپیچی از انتظارات دارد. از این رو باید در روزهای پیش رو توجه ویژه‌ای به رفتار نمودار قیمت داشته باشیم.

تحلیل آنچین بیت کوین

بعد از سپری کردن چند روز در حوالی سطح قیمت محقق شده هولدرهای کوتاه مدت (STH RP)، بیت کوین بار دیگر از روی این سطح حمایت قدرتمند جهش کرد.

این حرکت تند قیمت بعد از اعلام Blackrock برای ثبت درخواست جدیدی برای اخذ مجوز عرضه یک صندوق ETF نقدی بیت کوین انجام گرفت. نکته جالب توجه و شاید هم عجیب اینجاست که جهش قبلی نمودار قیمت از روی STH RP درست همزمان با اعلام ورشکستگی بانک Silicon Valley رخ داده بود!

ممکن است برخی تصور کنند که این جهش‌های قیمت صرفاً به خاطر همین اخبار رخ داده ولی با اینکه این اخبار هم تا حدی سهم خود را در جهش قیمت ایفا کرده‌اند، ولی داده‌های قبلی نشان می‌دهد که سطح قیمت محقق شده STH ها قطعاً در ماه‌های آینده به عنوان حمایتی مطمئن عمل خواهد کرد.

قیمت محقق شده هولدرهای کوتاه مدت
قیمت محقق شده هولدرهای کوتاه مدت

 

در کنار شروع روند صعودی STH RP، افزایش شدت انباشت بیت کوین توسط اشخاص کوچک آنچین (با 0.1 تا 1 واحد بیت کوین) هم تا حدی خبر از پایان روند نزولی و ثبت کف قیمت می‌دهد.

نمودار زیر به وضوح می‌تواند ایده «خرید در ریزش» را نشان دهد، زیرا تقاضا در واکنش به ریزش قیمت افزایش یافته و این باعث ایجاد کف در نمودار شده است.

موجودی در اختیار ولت‌های 0.1 تا 1 واحدی
موجودی در اختیار ولت‌های 0.1 تا 1 واحدی

 

ممکن است برخی از تحلیلگران نگران این باشند که رفتار قیمت بیت کوین در سال 2023 بسیار شبیه به سال 2019 است. چیزی که اصلاً صحت ندارد.

با تعدیل سود‌های محقق شده نسبت به مارکت کپ، به وضوح می‌توان تفاوت بازار کنونی با آن زمان را مشاهده کرد. کاربرانی که نوسانات شدید قیمت در طول سال 2022 را تجربه کردند، هیچ تمایلی به عرضه کوین‌های خود در سطح قیمت 30 هزار دلار ندارند. چشم انداز میان/بلند مدت نمی‌تواند بیشتر از این صعودی باشد، چرا که از طرفی سد عظیم سرمایه نهادی در حال شکسته شدن است، تا هاوینگ کمتر از 1 سال باقی مانده و بحران سیستم بانکی آمریکا و وضعیت اقتصادی و کاهش نرخ بهره هم نشان می‌دهد که به زودی دوباره سرمایه به بازارهای مالی باز خواهد گذاشت.

این مطلب را حتما بخوانید:  گلسنود: هفته نامه تحلیل آنچین – هفته ۷ سال ۲۰۲۴
سود/ضرر خالص / مارکت کپ (میانگین 14 روزه)
سود/ضرر خالص / مارکت کپ (میانگین 14 روزه)

 

از ژوئن 2022 مبنای هزینه جمعی کل بازار (قیمت محقق شده) همواره کمتر از مبنای هزینه هولدرهای بلند مدت (قیمت محقق شده LTH ها) بوده است. حالا هم شاهد تقاطع صعودی این دو شاخص هستیم و LTH RP در حال رفتن به زیر RP اصلی است.

داده‌های گذشته نشان می‌دهد که این اتفاق یکی از علائم تأخیردار در پایان روند نزولی است. برخی آن را آخرین علامت پایان روند نزولی می‌دانند…

قیمت محقق شده، قیمت محقق شده هولدر کوتاه مدت
قیمت محقق شده، قیمت محقق شده هولدر کوتاه مدت

 

حجم معاملات باز بازار آتی هم با شروع رشد قیمت دوباره روند افزایشی خود را پیش گرفته است، زیرا تریدرها تصمیم به شروع معاملات خود با شروع رشد قیمت گرفته‌اند. درصد حجم معاملات باز نسبت به مارکت کپ هم رشد خوبی را تجربه کرده است و افزایش با ثبات اهرم بازار که از چند ماه قبل شاهدش بودیم هم ادامه یافته است.

حجم معاملات باز آتی، حجم معاملات باز / مارکت کپ (تغییرات 30 روزه)
حجم معاملات باز آتی، حجم معاملات باز / مارکت کپ (تغییرات 30 روزه)

 

بعد از یک رشدی ناچیز در طول سه ماهه اول 2023، مقدار بیت کوین موجود در صرافی‌ها هم اکنون کمتر از ابتدای سال است تا روندی که در سال 2022 حاکم بود ادامه یابد. به نظر می‌رسد که بازار به آرامی در حال درک بهتر کمیاب بودن بیت کوین است.

موجودی صرافی (تغییرات 30 روزه)
موجودی صرافی (تغییرات 30 روزه)

 

صنعت ماینینگ بیت کوین

در دوشنبه این هفته، Riot Platforms، دومین شرکت بزرگ ماینر بیت کوین در جهان اعلام کرد که قصد دارد 33000 واحد ماینر جدید از MicroBT، رقیب Bitmain خریداری کند.

خبر RIOT
خبر RIOT

 

این خبر برای MicroBT و علاقمندان به دستگاه‌های Whatsminer بسیار مهم است. بدیهی است که شرکت Bitmain در حال از دست دادن سهم بازار خود به یک رقیب بسیار معتبر و بزرگ است.

بسیاری از متخصصین حوزه ماینینگ بیت کوین پیشبینی کرده بودند که رفته رفته شرکت‌های بزرگ حوزه انرژی شروع به ورود به صنعت ماینینگ بیت کوین خواهند کرد. اگر شرکت‌های سودآور و بزرگ انرژی در ماه‌های آخر سال 2022 شروع به خرید ماینرهای تحت فشار مالی می‌کردند، نتیجه بسیار مطلوبی برای بازار رخ میداد ولی این اتفاق نیفتاد.

البته این امکان هم وجود دارد که شرکت‌های عظیم حوزه انرژی برای ورود به بازار ماینینگ بسیار کند عمل می‌کنند. شاید نیاز است که یک روند صعودی عظیم دیگر را هم پشت سر بگذاریم تا این شرکت‌ها متوجه اهمیت بالای این بازار بشوند. اگر بیت کوین یک روند صعودی عظیم دیگر را در سال‌های 2024 و 2025 سپری کرده و از سطح 500 هزار دلار عبور کند، ارزش شرکت‌هایی مثل RIOT و MARA به 50 تا 100 میلیارد دلار خواهد رسید. در آن زمان، بزرگترین شرکت‌های انرژی تنها قادر به خرید ماینرهای کوچک و متوسط بازار خواهند بود.

نمودار زیر هم بر اساس گزارش گرانش انرژی بیت کوین به نمایش در آمده است. این شاخص ارتباط بین قیمت بیت کوین و هزینه تولید آن را مدل سازی می کند. این مدل تصویر سازی کف سازی و بیش خرید بودن بیت کوین را به خوبی انجام میدهد.

شاخص گرانش انرژی بیت کوین
شاخص گرانش انرژی بیت کوین

 

منبع : Blockware intelligence

پاسخ

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *