بلاک‌ویر: هفته نامه تحلیل بازارهای مالی – نسخه 89

خبر مهم این هفته مربوط به مسائلی است که در نسخه 88 تحلیل بلاک ویر هم به آن پرداختیم. در اوایل این هفته بود که اولین اخبار پیرامون نهایی‌سازی توافقی برای جلوگیری از یک فاجعه اقتصادی در آمریکا منتشر شد.

در روز چهارشنبه بود که این طرح پیشنهادی با رای 314-117 در کنگره تصویب شد. روز گذشت هم این لایحه در مجلس سنا و با رای 63-36 به تصویب رسید.

در ادامه برخی از نکات مهم این توافق را آورده‌ایم:

• سقف بدهی تا سال 2025 تعلیق شد تا خزانه داری اجازه داشته باشد که برای تقویت حساب کلی خود، بدون هیچ محدودیتی اوراق بدهی صادر کند.
• هزینه‌های غیر دفاعی در سال 2024 هم با مقادیر سال 2023 باقی خواهد ماند و در سال 2025 هم رشدی 1 درصدی خواهد داشت.
• این توافق تعلیق پرداخت‌های وام دانشجویی را که از زمان شروع اپیدمی کرونا متوقف شده بود، به پایان می‌رساند.
• 30 میلیارد دلار بودجه خرج نشده کرونا هم بازگردانده می‌شود.
• مالیات به هر نحو افزایش نخواهد یافت.
  • این به معنای منتفی شدن مالیات 30 درصدی برای انرژی مصرفی ماینینگ بیت کوین است.

تحلیل بلاک‌ویر از بازارهای مالی: نسخه 89

حالا که این لایحه در مجلس سنا هم به تصویب رسیده، ایستگاه بعدی دفتر بیضی ریاست جمهوری است تا به قانون کشور تبدیل شود. با اینکه این لایحه را می‌توان یک نقطه مثبت و امید برای بازارهای مالی و مصرف‌کنندگان آمریکایی دانست ولی در واقع این لایحه تنها موکول کردن یک مشکل عظیم به آینده است.

تعلیق سقف بدهی تا سال 2025، احتمالاً نسبت بدهی به GDP آمریکا را به سطوح بی‌ثباتی خواهد رساند. اگرچه همین اتفاق برای آمریکایی‌ها یک برد محسوب می‌شود، زیرا سقف بدهی دیگر نمی‌تواند به عنوان یک موضوع سیاسی در انتخابات پیش رو مورد استفاده قرار بگیرد.

حال اینکه این اتفاق می‌تواند موجب کاهش شدید نقدینگی سیستم بانکداری شود یا خیر، مشخص نیست.

 

در عصر روز پنجشنبه، آمار اشتغال ADP برای ماه می منتشر شد. این آمار نشان داد که بخش خصوصی در ماه گذشته، حدود 278000 شغل جدید ایجاد کردند. این عدد اندکی از آمار 291000 عددی ماه آپریل کمتر بود ولی با این حال فاصله معناداری با عدد تخمینی 170000 عددی بود.

علاوه بر این، روز جمعه هم آمار دستمزدهای غیر کشاورزی منتشر شد که نشان داد اقتصاد آمریکا در ماه می 339000 شغل ایجاد کرده است. این رقم هم از مقدار تخمینی 195000 عددی بیشتر بود.

فدرال رزرو در اوایل امسال اعلام کرده بود که اشتغال، تمرکز اصلی این نهاد در سال جاری خواهد بود. با توجه به اینکه بازار کار هنوز قدرت بسیار بالایی دارد، بسیاری معتقدند که همین اتفاق می‌تواند دلیلی برای افزایش نرخ بهره به میزان 25 پوینت در ژوئن باشد.

با اینکه احتمال این اتفاق چندان هم بعید و دور از ذهن نیست، ولی به نظر می‌رسد که بازار فعلاً به این احتمال توجهی نشان نداده است.

 

بازده اوراق قرضه هم در روز پنجشنبه و به خاطر تصویب لایحه سقف بدهی در کنگره و مجلس سنا، روند نزولی خود را ادامه داد ولی در زمان نگارش این مقاله، دوباره جهش خود را از سر گرفته است. علاوه بر این، بازار آتی نرخ بهره هم اکنون در حال خوردن احتمال 70 درصدی برای تثبیت نرخ بهره در سطح 5.25 درصدی در جلسه 2 هفته آینده است.

در بازار سهام، این هفته اتفاق جدید یا قابل بحثی رخ نداده است. شاخص Nasdaq در روز چهارشنبه اندکی پولبک داشت ولی در روز پنجشنبه به روند صعودی خود ادامه داد.

این شاخص هنوز از میانگین متحرک‌های اصلی خود فاصله معناداری گرفته و جو بازار آن هم بسیار تشدید شده است. ولی همانطور که در هفته گذشته هم اشاره کردیم، بیش خرید شدن یک دارایی به معنای آن نیست که بیشتر بیش خرید نخواهد شد!

شاخص S&P در روز پنجشنبه به سمت قله سالانه خود هجوم برد و Dow Jones هم بعد از حمایت از میانگین متحرک 200 روزه خود، یک روز معاملاتی آرام را پشت سر گذاشت.

سهم‌های مرتبط با کریپتو

این هفته برای بسیاری از سهم‌های گروه کریپتو و بیت کوینی، از آن هفته‌های قدرتمند بود که چند سهم ماینرها هم توانستند، کاملاً خود را از سایر سهم‌های گروه جدا کنند.

HUT یک نمونه عالی از قدرت‌نمایی ماینرها از لحاظ نمودار قیمتی است. دلیل چنین عملکرد قدرتمندی کاملاً واضح است ولی برای اطلاع از آن، بهتر است به بخش ماینر این مقاله برسید!

 

HUT 8 در این هفته رشدی 9 درصدی را ثبت کرده و با رسیدن به سطح 2.24 دلار، قله فصلی خود را ثبت کرد. از جمله سهم‌های دیگری که در بین گروه عملکرد بهتری داشتند، می‌توان به COIN، BTBT، MARA، RIOT، CLSK، HIVE و APLD اشاره کرد.

مدت زیادی بود که برای سهم‌های قدرتمند چنین لیست بالا بلندی را معرفی نکرده بودیم. بنابراین همین نکته به خوبی نشان می‌دهد که گاوها در این هفته چه قدرتی داشتند.

واضح است که با ورود به آخرین ماه سه ماهه دوم سال 2023، موسسات مالی در حال جمع‌آوری سهم‌های این گروه صنعتی هستند. اگر به حجم معاملات و عملکرد قیمت سهم‌ها توجه کنیم، سهم‌های مورد علاقه این موسسات را به خوبی خواهیم یافت.

 

تصویر بالا هم طبق معمول شامل عملکرد سهم‌های مرتبط با کریپتو در روزهای دوشنبه تا پنجشنبه و مقایسه آن‌ها با بیت کوین و صندوق ETF ماینرهای WGMI می‌شود.

تحلیل تکنیکال بیت کوین

همزمان با انقباض نوسانات قیمت، بیت کوین به حرکات خنثی و رو به پایین خود ادامه داده است. این ساختار قیمتی می‌تواند محرک قدرتمندی برای ادامه حرکات صعودی نمودار ایجاد کند، ولی زمان حرکات و نوسانات بعدی نامشخص است.

 

نمودار بالا، محدوده‌های بالایی و پایینی قیمت بیت کوین در این روزها را نشان می‌دهد. سطح قیمت 25900 دلار تا به این لحظه توانسته که به عنوان یک سطح حمایت مهم عمل کند، در حالیکه خط روند نزولی توانسته به عنوان محدوده بالایی کانال نزولی کنونی عمل کند.

اگر همین روند انقباض نوسان نمودار ادامه یابد، دفتر سفارشات در بالای خط روند بالایی نمودار شروع به پر شدن می‌کند. حال اگر خریداران بتوانند بار دیگر از سطح حمایت 25900 دلار حمایت کنند، یک جهش قیمت به سطوح بالاتر می‌تواند باعث تسلیم فروشندگان به تقاضای بازار شود و خریداران جدیدی را به بازار بکشاند.

این محتمل‌ترین سناریو برای وضعیت فعلی نمودار قیمت بیت کوین در بازه کوتاه تا میان مدت است. البته همانطور که پیشتر هم گفتیم، زمان‌بندی این اتفاق نامشخص است.

نمودار بالا نشان می‌دهد که احتمال تداوم حرکت خنثی و افقی نمودار در باقی روزهای ژوئن وجود دارد. در کنار این موضوع، یک حرکت غافلگیرکننده از طرف کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ماه ژوئن هم می‌تواند محرکی برای صعود یا سقوط قیمت در هفته‌های آینده باشد.

تحلیل آنچین بیت کوین

در واکنش به خبر برداشته شدن دوباره سقف بدهی، بیت کوین در حرکتی طبق انتظار اندکی جهش کرد. به جز این جهش نه چندان پر قدرت، هفته گذشته تقریباً خنثی و راکد بود.

بیت کوین هم اکنون در مبنای هزینه جمعی هولدرهای کوتاه مدت (قیمت محقق شده) با حمایت خوبی روبرو شده است. حالا که شیب صعودی منحنی قیمت محقق شده STH ها کاهش یافته، این احتمال هم وجود دارد که نمودار قیمت نقدی بیت کوین هم چنین مسیری را پیش بگیرد.

 

کاربران کوتاه مدت هم بخش اعظم حجم تراکنش‌های آنچین را به خود اختصاص داده‌اند. نمودار زیر می‌تواند درصد حجم نقل و انتقالات آنچین را بر مبنای سن کوین‌های جا به جا شده نشان دهد. بیش از 50 درصد از حجم مبادلات آنچین از طرف کوین‌هایی است که سن آن‌ها 6 ماه یا کمتر است، درصدی که با قله‌های روندهای صعودی اخیر همسان است.

این یک نشانگر محکم و مطمئن از افزایش تقاضا برای بیت کوین است. دیدن چنین فعالیت مثبتی در حالی که قیمت هنوز با قله تاریخی خود فاصله بسیار زیادی دارد، به ما می‌گوید که در صورت آغاز شدن روند صعودی اصلی، جهش‌های عظیم زیادی را خواهیم دید.

 

شاخص دیگری که به خوبی می‌تواند افزایش تقاضا را به نمایش بگذارد، نرخ رشد خالص تعداد اشخاص است. با اینکه شاخص‌های «شخص» گلسنود به خوبی نمی‌توانند وضعیت و تعداد واقعی کاربران آنچین بیت کوین را نشان دهند، ولی با این حال تخمین نسبتاً خوبی را ارائه می دهند که می‌توانند دیدگاه خوبی از روندها و میزان رشد پذیرش بیت کوین ارائه دهند.

نقطه قوت نمودار زیر این است که با آن می‌توانیم سه نقطه عطف مهم را شناسایی کنیم که پذیرش بیت کوین رشد چشمگیری را داشته‌اند:

• روندهای صعودی
• فروپاشی پلتفرم‌های متمرکز (FTX)
• ظهور کتیبه‌ها

تعجبی ندارد که «رشد اعداد» بیت کوین در روندهای صعودی، یکی از مهمترین ویژگی‌های آن است. دوماً، فروپاشی FTX هم به خوبی نشان داد که چرا طرفداران و ماکسیمالیست‌های بیت کوین همواره می‌گفتند: «کلید نداری، کوین هم نداری.»

همین اتفاق باعث افزایش چشمگیر تعداد کاربرانی شد که بالاخره به این نتیجه رسیدند که اعتماد به پلتفرم‌های متمرکز برای نگهداری از بیت کوین شما، یک عمل فوق العاده پرخطر است. عامل سوم هم کتیبه‌ها هستند.

صرفنظر از نظر شما برای لزوم یا دلیل ظهور کتیبه‌ها، این اتفاق به خوبی نشان داد که حتی کسانی که سنگ شبکه‌های کریپتویی دیگر را به سینه می‌زدند، اگر بتوانند به سمت بیت کوین، امن‌ترین و غیر متمرکزترین بلاکچین جهان، هجوم آورده و سیستم‌های خود را بر مبنای آن می‌سازند.

 

نمودار بعدی سیگنال کوتاه مدتی را ارائه نمی‌کند، ولی بررسی آن به اندازه کافی جالب توجه بوده و نکته حائز اهمیتی هم درباره بیت کوین ارائه می‌کند. هم اکنون بیش از 50 درصد از حجم معاملات ثبت شده در شبکه بیت کوین، شامل تراکنش‌هایی با ارزش 1 میلیون دلار و بیشتر است.

این پدیده یک ارزش پیشنهادی مهم راجع به بیت کوین، به عنوان یک ابزار توافق جهانی ارائه می‌کند. هیچ سیستمی در جهان وجود ندارد که با آن بتوانید میلیون‌ها دلار ارزش را در هر ساعت از شبانه روز، به آن سوی جهان ارسال کنید و توافق نهایی آن را هم تنها ظرف مدت کمتر از 1 ساعت به دست آورده و برای این پرداخت هم تنها چند مبنای پایه کارمزد پرداخت کنید.

برای کسب و کارهایی که همواره معاملات بین‌المللی دارند، بیت کوین یک ابزار تبادل ارزش بدیهی و کاربردی است که می‌توانند برای انجام تراکنش‌های خود از آن استفاده کنند. حتی اگر این کسب و کارها نخواهند کوین‌های خود را حفظ کنند، همین استفاده معمول از شبکه برای انتقال ارزش، ساده‌ترین و بهترین راه انجام تراکنش‌هاست.

 

در پایان این بخش، نگاهی به بازار مشتقات بیت کوین می‌اندازیم. خوانندگان همیشگی این مقاله می‌دانند که برای سنجش میزان اهرم بازار، معمولاً به سراغ درصد حجم معاملات باز بازار آتی نسبت به کل ارزش بازار بیت کوین (مارکت کپ) می‌رویم.

وقتی نمودار قیمت بیت کوین با کمترین نوسان به صورت افقی حرکت می‌کند، قراردادهای آتی دائمی بازار هم به خاطر لیکوئید نشدن آن‌ها شروع به انباشت می‌کنند. در طول ماه گذشته، حجم معاملات باز این بازار نسبت به مارکت کپ در حال افزایش بوده و میزان رشد آن هم در سال جدید بی سابقه بوده است.

اگرچه همین حالا هم حجم کل معاملات باز بازار آتی تنها 1.5 درصد از مارکت کپ بیت کوین است، به همین خاطر همین حالا هم بازار چندان نسبت به یک رویداد لیکوئیداسیون آسیب‌پذیر نیست.

 

استخراج بیت کوین

صنعت ماینینگ بیت کوین هم اکنون در حال تجربه یک دوره تثبیت مهم، بعد از روند نزولی اخیر است. به عنوان مثال، Celsius که یک شرکت ورشکسته است، شروع به فرآیند فروش دارایی‌های خود کرده است. نکته جالب توجه این است که بهترین خریدار در این فرآیند، شرکت Fahrenheit Group است که البته نام آن هم با فروشنده هماهنگ است!

US Bitcoin، اصلی‌ترین سرمایه گذار Fahrenheit Group هم قرار است به میزان 500 میلیون دلار از دارایی‌های کریپتویی سلسیوس را در کنار 12 اگزاهش/ثانیه قدرت هش از دستگاه‌های ASIC این شرکت را خریداری کند.

علاوه بر این، این خبر در حالی اهمیت پیدا می‌کند که خبر ادغام دو شرکت US Bitcoin و Hut 8 هم در فوریه 2023 منتشر شد. اگر این دو قرارداد با موفقیت انجام شوند، شرکت متولد شده که قرار است New Hut نام بگیرد، به عنوان بزرگترین شرکت ماینینگ عمومی در جهان لقب خواهد گرفت.

New Hut قرار است نرخ هش قابل توجه و عظیم 34.2 اگزاهش/ثانیه‌ای داشته باشد و تقریباً 9 درصد از قدرت هش کل شبکه را به خود اختصاص دهد. این اتفاق نقطه عطفی مهم در این صنعت محسوب می‌شود و می‌تواند منابع و جایگاه این شرکت جدید به عنوان بزرگترین شخص فعال در این حوزه را به جهان معرفی کند.

 

نمودار زیر هم بر اساس گزارش گرانش انرژی بیت کوین به نمایش در آمده است. این شاخص ارتباط بین قیمت بیت کوین و هزینه تولید آن را مدل سازی می کند. این مدل تصویر سازی کف سازی و بیش خرید بودن بیت کوین را به خوبی انجام میدهد.

 

منبع : Blockware Intelligence