صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به طور یکسان ایجاد نمی‌شوند. ما در این مقاله تفاوت‌های بین ETF نقدی (Spot) و ETF آتی (Futures) بیت کوین را تشریح خواهیم کرد. در ادامه موضوعاتی مثل نحوه ردیابی قیمت بیت کوین، کارمزدها، ریسک‌ها و موارد دیگر را نیز بررسی می‌کنیم.
صندوق ETF چیست؟
صندوق‌های قابل معامله در بورس یا ETF، ابزارهای سرمایه‌گذاری محبوبی هستند که به افراد، مشاغل و سایر نهادها اجازه می‌دهند تا در معرض قیمت یک دارایی قرار بگیرند، بدون اینکه واقعاً دارایی مذکور را در اختیار داشته باشند.
ETFها معمولا در بورس‌های اصلی مانند بورس نیویورک (NYSE) یا بورس لندن (LSE) معامله می‌شوند. بروکرهای بورس و پلتفرم‌های کارگزاری آنلاین این ETFها را به نمایندگی از کاربران خود معامله می‌کنند.
همانطور که از نام آن پیداست، ETF بیت کوین به کاربران اجازه می‌دهد تا روی ارزش بیت کوین بدون چالش‌های معمول مرتبط با خرید، ایمن‌سازی و مدیریت ارز دیجیتال شرط‌بندی کنند.
تفاوت ETF نقدی با ETF آتی بیت کوین
هم ETFهای نقدی بیت کوین و هم ETFهای فیوچرز ابزارهای مالی هستند که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند که روی بیت کوین سرمایه‌گذاری کنند. اما آنها این کار را به روش‌های مختلفی انجام می‌دهند.
ETF نقدی بیت کوین به طور واقعی بیت کوین را نگه می‌دارد. هنگامی که یک سرمایه‌گذار سهام یک ETF بیت کوین را خریداری می‌کند، ارائه‌دهنده مقدار معادل بیت کوین را از بازار آزاد خریداری می‌کند و آن را به دارایی‌های خود اضافه می‌کند. به همین ترتیب، هنگامی که آنها سهام خود را می‌فروشند، ارائه‌دهنده ETF مقدار معادل بیت کوین را از دارایی‌های خود می‌فروشد. این فرآیند خرید و فروش زمانی اتفاق می‌افتد که ETF دوباره متعادل شود.
- برای یادگیری بیشتر: ETF بیت کوین چیست
این یک راه مطمئن برای قرار گرفتن در معرض نوسانات بیت کوین است، زیرا ETF مستقیماً قیمت بیت کوین را منعکس می‌کند.
از سوی دیگر، ETFهای فیوچرز بیت کوین، مستقیماً مالک بیت کوین نیستند. در عوض، آنها به کاربران اجازه می‌دهند در قراردادهای آتی بیت کوین سرمایه‌گذاری کنند که قراردادهایی برای خرید و فروش بیت کوین با قیمتی خاص در یک تاریخ خاص هستند. ارزش این ETFها فقط تحت تأثیر قیمت نقدی بیت کوین نیست، بلکه تحت تأثیر انتظارات از قیمت آتی آن نیز قرار دارد که می‌تواند منجر به تفاوت قیمت ETF فیوچرز از قیمت نقدی شود.
ETFهای آتی ابزارهای مالی انعطاف‌پذیرتری در نظر گرفته می‌شوند و مجموعه‌ای از مزایا و خطرات خود را به همراه دارند. برخلاف ETFهای بیت کوین اسپات، از ETFهای بیت کوین فیوچرز می‌توان برای موقعیت‌های شورت بیت کوین استفاده کرد.
در ایالات متحده و بسیاری از کشورها، ETFها نوعی محصول مالی تنظیم شده هستند، به این معنی که ارائه‌دهندگان باید معیارهای خاصی را رعایت کنند و قبل از ارائه آن به عموم، تأییدیه نظارتی را دریافت کنند. این می‌تواند احساس امنیت را برای سرمایه‌گذارانی که تمایلی به سرمایه‌گذاری در محصولات مالی غیرقانونی ندارند، ایجاد کند.
مزایای ETF نقدی بیت کوین
امروزه اکثر هولدرهای بیت کوین، بیت کوین خود را از طریق یک صرافی متمرکز، یک بازار P2P یا از طریق یک بروکر خریداری می‌کنند.
اگرچه این یک فرآیند نسبتاً ساده است، اما برخی از سرمایه‌گذاران بالقوه از چالش نگهداری، تامین امنیت و تراکنش در ارزهای دیجیتالی مانند بیت کوین ناامید شده‌اند.
درعوض، بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند که رویکردی غیرمستقیم برای سرمایه‌گذاری بیت کوین داشته باشند – از بروکرها برای خرید، نگهداری و فروش بیت کوین از طرف خود استفاده کنند. این امر به سرمایه‌گذارانی که از نظر فنی کمتر آگاه هستند، اجازه می‌دهد تا در معرض پرایس اکشن بیت کوین قرار گیرند و به طور بالقوه دروازه‌های سرمایه‌گذاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، صندوق‌های بازنشستگی، شرکت‌های بیمه و غیره را باز کند.
ETF نقدی بیت کوین امتیازات مختلفی را نسبت به ETF آتی بیت کوین ارائه می‌دهد که می‌تواند آن را به گزینه سرمایه‌گذاری مطلوب‌تری تبدیل کند. برخی از این مزایا عبارتند از:
- ساختار ساده شده: سرمایه‌گذاران نیازی به دست و پنجه نرم کردن با نکات ظریف پیچیده مانند تاریخ انقضا، فراخوان مارجین و اهرم ندارند.
- ردیابی مستقیم قیمت: از آنجایی که یک ETF اسپات بیت کوین مستقیماً توسط بیت کوین پشتیبانی می‌شود، احتمالاً قیمت آن به قیمت واقعی بیت کوین نزدیک‌تر است. برخلاف قراردادهای آتی که به دلیل ملاحظاتی مانند کنتانگو می‌توانند منحرف شوند.
- کاهش ریسک طرف مقابل: قراردادهای آتی مستلزم آن است که طرفین درگیر به تعهدات خود عمل کنند. طرفین می‌توانند در موارد نادری از اجرای توافقات خود امتناع کنند یا نتوانند که می‌تواند بر دارنده قرارداد آتی تأثیر بگذارد.
- نقدینگی افزایش یافته: از آنجایی که ETFهای بیت کوین اسپات به بروکرها نیاز دارند که مستقیماً بیت کوین را برای نگهداری بیت کوین خریداری کنند، برخی معتقدند ETF به افزایش نقدینگی کلی بازار نقدی بیت کوین کمک می‌کند.
چرا هنوز ETF نقدی بیت کوین وجود ندارد؟
علیرغم درخواست‌های متعدد در طول سال‌ها، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) هنوز ETF نقدی بیت کوین را تایید نکرده است. از سال 2013، SEC ده‌ها پیشنهاد را رد کرده است.
دلایل رد در طول سال‌ها متفاوت بوده است، به طوری که SEC به طور کلی ادعا می‌کند که بازار بیت کوین به اندازه کافی بزرگ نیست تا ETF نقدی بیت کوین را حفظ کند و اقدامات ناکافی برای جلوگیری از دستکاری و تقلب در بازار وجود دارد.
با این وجود، در ماه آگوست سال 2023، اروپا شاهد اولین ETF بیت کوین خود در آمستردام بود. این ETF که تحت عنوان BCOIN معامله می‌شود توسط Jacobi Asset Management معرفی شد و در ماه آگوست در بورس اوراق بهادار Euronext آمستردام شروع به معامله کرد.
برخی بر این باورند که این می‌تواند به مسیر سایر محصولات مشابه در جاهای دیگر کمک کند – به طور بالقوه از جمله محصولات ایالات متحده.
در همین حال، SEC در حال حاضر در حال ارزیابی هشت درخواست مختلف ETF نقدی بیت کوین است که یکی از آنها بزرگترین مدیر دارایی در جهان، BlackRock است. این ETFها از نظر شکل و ساختار کمی متفاوت هستند و در انتخاب بروکر، ساختار هزینه، فرآیند ایجاد و بازخرید، ارائه بیمه و موارد دیگر متفاوت هستند.
با این وجود، به نظر نمی‌رسد که SEC عجله‌ای برای تایید ETF نقدی داشته باشد.
با توجه به تاریخ تصمیم‌گیری بعدی ETF بیت کوین که برای ماه‌های پایانی سال 2023 برنامه‌ریزی شده است، آیا بالاخره شاهد تایید ETF بیت کوین اسپات در ایالات متحده خواهیم بود یا این مهلت دوباره تغییر خواهد کرد؟ فقط زمان می‌تواند بگوید.
منبع: CoinMarketCap
پاسخ