سال 2022 سال وحشتناکی برای کریپتو بود و از سقوط شرکت‌های بزرگ گرفته تا کلاهبرداری‌های کلان، بازار نزولی 2022 همه چیز را داشته است. علاوه بر این، 2022 سال مهمی برای بازارهای مالی است، زیرا به نظر می‌رسد که تورم اینجاست که بماند. بازارها هنوز آن را جدی نمی‌گیرند، اما فدرال رزرو همچنان شعار “higher for longer” را تکرار می‌کند:
Market sentiment is hugely Dollar bearish. One thing I hear lots is that many hikes are priced (red), taking the policy rate above 5 by mid-2023. But lots of cuts are priced after, counter to the Fed's "higher for longer" message (green). The Fed is a Dollar-positive catalyst… pic.twitter.com/u88nP46yte
— Robin Brooks (@robin_j_brooks) November 17, 2022
اکنون در سال 2023 هستیم، این بدان معناست که شما نیاز به ذخیره ارزش دارید. ترجیحاً چیزی که با گذشت زمان ارزش خود را از دست ندهد و منجر افزایش قدرت خرید سرمایه‌گذاری اولیه شما شود. آیا در آینده ارزهای دیجیتال می‌توانند ذخایر ارزش مناسبی باشند؟ ما در این مقاله موارد زیر را تجزیه و تحلیل می‌کنیم:
- چه چیزی یک ذخیره ارزش خوب را ایجاد می‌کند؟
- چرا طلا مبنای خوبی برای ذخیره ارزش است؟
- بیت کوین vs اتریوم: کدام ذخیره ارزش بهتری برای دهه 2020 است؟
چه چیزی یک ذخیره ارزش خوب را ایجاد می‌کند؟
بیایید از اصول اولیه شروع کنیم.
میانگین سرمایه‌گذاران کریپتو پول خود را از کار دریافت می‌کنند. در واقع، شما با پولی که به دست می‌آورید می‌توانید چیزهایی بخرید. اگر چیزهای کمتری نسبت به درآمدتان بخرید، پول بیشتری به دست خواهید آورد. پول فقط یک معیار ارزش است، بنابراین هر چه پول بیشتری داشته باشید، ارزش بیشتری دارید.
متأسفانه، حفظ ارزش خود در پول فیات این امکان را ایجاد می‌کند که در طول زمان چیزهای کمتری بخرید. این به دلیل تورم است. نگاه کنید که چگونه یک همبرگر بیگ‌مک در 50 سال گذشته 10 برابر گرانتر شده است:
بنابراین، شما باید به نحوی ارزشی که در طول زمان انباشته می‌کنید را ذخیره کنید. به طور دقیق‌تر، شما می‌خواهید قدرت خرید ارزش خود را حفظ کنید یا افزایش دهید: یک ذخیره ارزش خوب می‌تواند به همان اندازه سال 1972 در سال 2022 نیز برای شما بیگ‌مک خریداری کند.
بنابراین، آیا می‌توانید ارزش خود را در خود بیگ‌مک ذخیره کنید؟
این غذای مک‌دونالد به طرز بدنامی بادوام است، اما در حالت ایده‌آل، شما می‌خواهید یک ذخیره ارزش قابل حفظ داشته باشید. پول به دلیل ویژگی‌های خاصی که دارد، ذخیره مناسبی از ارزش است:
- قابل تقسیم است: به راحتی می‌توانید آن را به واحدهای کوچکتر تقسیم کنید.
- قابل حمل است: به راحتی می‌توانید آن را حمل کنید.
- بادوام است: به راحتی دچار پوسیدگی و شکستگی نمی‌شود.
- قابل تعویض است: واحدها با یکدیگر قابل تعویض هستند.
- قابل تأیید است: می‌توانید واقعی یا تقلبی بودن آن را بررسی کنید.
- کمیاب است: عرضه آن به سرعت تغییر نمی‌کند.
- سودمند است: نوعی ارزش ذاتی دارد.
اما پول تنها ذخیره ارزشی نیست که می‌توان آن را انتخاب کرد. برای مثال، یک خانه خیلی قابل حمل یا حتی تقسیم‌پذیر نیست، اما ارزش شما را نیز ذخیره می‌کند.
ذخایر ارزش بسیاری وجود دارد:
- ارزهای فیات
- املاک
- کالاها
- سهام (شرکت شما یا شخص دیگری)
- اوراق قرضه (بدهی شخص دیگری)
- و البته کریپتو
علاوه بر این موارد، یک کالای خاص به‌عنوان پایه‌ای برای سایر ذخایر ارزش در نظر گرفته می‌شود: طلا.
چرا طلا مبنای خوبی برای ذخیره ارزش است؟
تصور کنید یک جن شما را با یک شرط جاودانه می‌کند: بهترین ذخیره ارزش را برای 2000 سال آینده پیدا کنید. چه چیزی را انتخاب می‌کنید؟
اگر به تاریخ 2000 سال قبل برگردید، پاسخ روشن می‌شود:
- ارزهای فیات: حتی قدیمی‌ترین ارز کاغذی چین تنها 900 سال قدمت دارد.
- املاک: احتمالاً ویران شده است. چند ساختمان روم باستان هنوز پابرجاست؟
- سهام: هیچ شرکتی از زمان مسیح باقی نمانده است.
- بدهی: اینجا هم همینطور.
- کالاها: با استخراج نفت در 2000 سال پیش موفق باشید.
فقط طلا باقی می‌ماند. طلا از زمانی که انسان‌ها آن را کشف کردند، ارزش خود را حفظ کرده است و ویژگی های خاص آن به عنوان پول بسیار مناسب می‌باشد. به یاد داشته باشید که ارزهای فیات بدون پشتوانه فقط یک آزمایش 50 ساله هستند. قبل از آن، طلا برای هزاران سال به عنوان پول و ذخیره ارزش دو برابر شده است. بنابراین منطقی است که از آن به عنوان مبنایی برای سایر ذخایر ارزش استفاده کنیم.
ما همچنین می‌توانیم طلا را با چند ذخیره ارزش دیگر برای حمایت از این نظریه مقایسه کنیم. به عنوان مثال، پول نقد در درازمدت یک ذخیره وحشتناک است. در اینجا می‌بینید که یک دلار چند میلی گرم طلا در طول سال‌ها ارزش داشته است:
طلا همچنین در 50 سال گذشته ذخیره بهتری حتی نسبت به املاک و مستغلات بوده است، اگرچه این دو رابطه بسیار پرنوسانی دارند. در اینجا قیمت خانه در ایالات متحده در مقایسه با طلا اندازه‌گیری شده است:
سهام ذخیره ارزش بهتری نسبت به طلا هستند، البته اگر می‌دانید چه زمانی باید بفروشید:
در نهایت، نفت و طلا نیز رابطه پرنوسانی داشته‌اند:
واضح است: طلا «بهترین» ذخیره ارزش نیست. سرمایه‌گذار‌ی‌هایی مانند سهام یا املاک و مستغلات می‌توانند از طلا بهتر عمل کنند. اما طلا را می‌توانیم به عنوان آزمایش‌شده‌ترین ذخیره ارزش در مقایسه با سایرین در نظر بگیریم.
حالا، آیا کالاهای دیجیتال می‌توانند به یک ذخیره ارزش تبدیل شوند؟
بیت کوین vs اتریوم: کدام ذخیره ارزش بهتری برای دهه 2020 است؟
هدف ذخیره ارزش را به خاطر بسپارید: حفظ یا افزایش قدرت خرید سرمایه‌گذاری اولیه.
آیا ارزهای دیجیتال می‌توانند این کار را انجام دهند؟ تاکنون، سابقه آنها عالی بوده است: در پنج سال گذشته، بیت کوین و اتریوم نسبت به رشد عرضه پول به ترتیب 46 درصد و 141 درصد بهتر عمل کردند. قیمت آنها نسبت به طلا نیز افزایش یافته است، 48 درصد برای بیت کوین و 163 درصد برای اتریوم. این تنها پنج سال گذشته می‌باشد، بنابراین این نتایج بدون انفجاری‌ترین مرحله رشد آنها در سال‌های اولیه می‌باشد.
با این حال، آیا ارزهای دیجیتال می‌توانند بدون تبدیل شدن به پول به یک ذخیره ارزش تبدیل شوند؟
در تئوری، بله. املاک و مستغلات، هنر یا حتی طلا، همه طبقات دارایی هستند که به عنوان پول استفاده نمی‌شوند، بلکه به عنوان ذخیره ارزش استفاده می‌شوند. با این حال، هر دو جامعه می‌خواهند کوین‌هایشان پول باشد (بیت کوین به طور واضح‌تر و گسترده‌تر از اتریوم). بنابراین، سخت است که ببینیم چگونه می‌توانند به ذخایر بلندمدت ارزش تبدیل شوند، بدون اینکه به نوعی به عنوان پول مورد استفاده قرار گیرند.
برای جهش از «دارایی سوداگرانه» به «ذخیره ارزش»، دو چیز باید اتفاق بیفتد:
- درک عمومی از این دارایی‌ها باید تغییر کند: حتی با گذشت یک دهه از بیت کوین، نمی‌توان کریپتو را بدون گفتن ریسک در یک جمله گفت. هر چه طرح‌های پانزی کمتری در کریپتو ساخته شوند، افراد بیشتری آن را به عنوان یک سرمایه‌گذاری اساسی خواهند دید و بالعکس.
- نوسانات باید کاهش یابد: هر چه ارزش بازار یک دارایی بالاتر باشد، پول بیشتری برای تغییر قیمت آن نیاز است.
در نهایت، ما به دنبال رشد و سودمندی هستیم. ذخیره ارزش یک اثر خارجی مثبت است که از این دو عامل ناشی می‌شود. این چیزی نیست که بتوانید آن را آگاهانه بسازید: طلا قرار نبود یک ذخیره ارزش باشد، اما اتفاق افتاد.
بیت کوین و اتریوم به عنوان ذخیره ارزش چه تفاوتی دارند؟
اگرچه هر دو ارز دیجیتال هستند، اما چند تفاوت کلیدی بین این دو وجود دارد:
به عبارت ساده، در یک «دنیای هایپر بیت کوینی»، شما برای هر چیزی با بیت کوین هزینه خواهید کرد، در حالی که در «دنیای هایپر اتریومی»، اتریوم فقط پشتوانه را فراهم می‌کند.
برای اینکه بفهمیم کدام دارایی ذخیره ارزش بهتری خواهد بود، باید مورد زیر را بررسی کنید:
کدام یک از این کوین‌ها در این دهه رشد و کاربرد بیشتری خواهند داشت؟
بیایید سناریوهای نزولی و صعودی را برای هر کدام مقایسه کنیم.
سناریوهای نزولی و صعودی برای بیت کوین
سناریوی صعودی بیت کوین در بلندمدت به Hyperbitcoinization معروف است. بیت کوین جایگزین تمام پول‌های جهان می‌شود و بشریت بر روی 21 میلیون کوین یک سیستم مالی جدید می‌سازد. در این مرحله، شبکه به حداکثر نقطه رشد و حداکثر سودمندی خود می‌رسد (به شرطی که یک سیستم مالی مبتنی بر بیت کوین به همان خوبی که بیت کوینرها امیدوارند کار کند).
چگونه ممکن است این اتفاق بیفتد:
پیش‌بینی آینده کمی غیرممکن است، اما توضیح دادیم که برای تبدیل بیت کوین به پول چه اتفاقی باید بیفتد: پذیرش از پایین به بالا، مانند استفاده بیشتر از شبکه لایتنینگ، و پذیرش از بالا به پایین، مانند دولت‌ها که در نهایت به طور گسترده به سمت بیت کوین هجوم می‌آورند. استخراج بیت کوین با انرژی مازاد تقریباً به طور قطع بخشی از چنین دنیایی با تولید انرژی مبتنی بر بیت کوین خواهد بود.
سناریوی نزولی بیت کوین رسیدن سود قابل دوام یه حداقل میزان و عدم رشد فراتر از آن می‌باشد. اولین موارد استفاده از بیت کوین باج‌افزار و استفاده از آن برای تجارت مواد مخدر در دارک‌‌وب بود که اتهامات مربوط به تسهیل جنایت را توضیح می‌دهد. اگر بیت کوین شکست بخورد، همچنان تقاضا برای این موارد استفاده وجود خواهد داشت.
چگونه ممکن است این اتفاق بیفتد:
اگر «ممنوعیت بیت کوین» توسط دولت‌ها تصویب و اجرا شود، پایان بیت کوین خواهد بود، حتی اگر این ارز هرگز به طور کامل از بین نرود. هزینه‌های آن بسیار زیاد خواهد بود، اما این بدان معنا نیست که امکان پذیر نیست. در این سناریو، بیت کوین یک بار دیگر یک ارز زیرزمینی خواهد بود که استفاده از آن امکان‌پذیر می‌باشد، اما جرم است.
سناریوهای نزولی و صعودی برای اتریوم
سناریوی صعودی اتریوم کمی تیره‌تر است. جایگزینی باطن سیستم مالی فعلی یک فرض منطقی است. در حالت ایده‌آل، اتریوم و پروتکل‌های ساخته شده بر روی آن جایگزین Visa، NASDAQ و بسیاری دیگر از موسسات مالی قدیمی می‌شوند. با این حال، اتریوم مانند بیت کوین قصد ندارد یک واحد حساب برای کل اقتصاد باشد. در آینده‌ای فرضی که اتریوم به چنین درجه‌ای افزایش یافته است، احتمالاً موارد استفاده غیر مالی مانند فعال کردن اینترنت اشیا نیز وجود داشته باشد. پروتکل‌های مبتنی بر اتریوم به طور ایده‌آل بخش‌های مختلفی را در بر می‌گیرند.
چگونه ممکن است این اتفاق بیفتد:
بهبود موارد استفاده موجود و توسعه موارد استفاده جدید از وب 3 یک شروع خواهد بود. نقشه راه اتریوم نه تنها تکمیل خواهد شد، بلکه بیش از حد برآورده خواهد شد. اتریوم توسط سیستم‌های مالی موجود پذیرفته می‌شود و با آنها یکپارچه می‌شود که در آینده متوجه برتری اتریوم نسبت به سیستم‌های متمرکز خواهند شد.
سناریوی نزولی اتریوم مانند بیت کوین است: اتریوم به حداقل کاربرد قابل دوام خود کاهش یافته است. با این حال، تمام بلاک چین‌ها در هسته خود همین کار را انجام می‌دهند: انتقال ارزش بدون واسطه. تمام موارد استفاده اضافی اتریوم مانند دیفای و NFT را بردارید و آنچه باقی می‌ماند ارسال توکن‌های اتریوم یا ERC-20 است. بنابراین، می‌توانید این موضوع را بپذیرید که حداقل کاربرد قابل دوام آن مانند بیت کوین است. با این حال، در بدترین سناریویی که کریپتو «مرده» است، احتمال استفاده از بیت کوین برای مردم بیشتر خواهد بود.
چگونه ممکن است این اتفاق بیفتد:
مطمئناً در این سناریو اتریوم یک اوراق بهادار اعلام می‌شود. نقشه راه به دلیل پیچیدگی و تمرکز بیش از حد آن که باعث می‌شود کاربران اتریوم را کنار بگذارند، شکست خواهد خورد. مواردی مانند ارزهای دیجیتال فریز شده در اتریوم به یک پدیده عادی تبدیل می‌شوند. در نهایت، این شبکه ممکن است از یک «ممنوعیت» فرضی رنج ببرد و کاربران از آن برای دریافت کوین‌های زیرزمینی متمرکز بر حریم خصوصی بیشتر دور شوند.
آیا هر دو مورد نزولی ممکن است به طور همزمان اتفاق بیفتند؟
در تئوری، بله. اما این بعید به نظر می‌رسد، زیرا هر دو هنوز یک مشکل را حل می‌کنند. به همین دلیل است که صحبت از دیفای در بیت کوین را می‌بینید و به همین دلیل است که چنین «رقابت» شدیدی بین این دو جامعه وجود دارد. هر دو ارز در یک بازار رقابت می‌کنند.
خوب، پس کدام ارز دیجیتال ذخیره ارزش بهتری خواهد بود؟
این بستگی به این دارد که کدام ارز دیجیتال در این دهه به سناریوی صعودی خود نزدیک‌تر خواهد شد. به احتمال زیاد، نه Hyperbitcoinization و نه تصاحب کامل اتریوم تا سال 2030 اتفاق نخواهند افتاد.
از این چارچوب برای ارزیابی ریسک‌ها و فرصت‌های هر شبکه استفاده کنید. اگر معتقدید که هر دو مورد خوبی هستند، می‌توانید روی هر دو سرمایه‌گذاری کنید.
نتیجه
هم بیت کوین و هم اتریوم می‌توانند به ذخایر ارزش خوبی تبدیل شوند، اما این بدان معنا نیست که هر دو به ذخیره ارزش تبدیل خواهند شد. بنابراین، در حالی که طلا و سایر دارایی‌ها در طول قرن‌ها تا هزاره‌ها ثابت کرده‌اند که قابل اعتماد هستند، ارزهای دیجیتال هنوز در مرحله اولیه توسعه خود هستند و مسیر طولانی را در پیش روی خود دارند.
منبع: CoinMarketCap
پاسخ