گلسنود: هفته نامه تحلیل بیت کوین – هفته 22 سال 2022

گلسنود: هفته نامه تحلیل بیت کوین – هفته 22 سال 2022

این هفته هم بیت کوین به حرکت تثبیتی خود ادامه داد، ولی با اینحال علائم تحلیل آنچین آن نشان از قطع همبستگی بازار دارایی های دیجیتال با بازار سهام می دهد، اما این قطع همبستگی در مسیری اشتباه بود. شاخص S&P 500 در این هفته جهشی 7.4 درصدی را از کف خود ثبت کرد و NASDAQ هم 9.6 درصد جهش کرد. این در حالی است که بیت کوین تا سطح 28,261 دلار ریزش کرد و فقط در روز دوشنبه شروع به ریکاوری کرد و خود را به سطح 30,710 دلار رساند. در این بین اتریوم هم هفته سختی را پشت سر گذاشت و با کاهشی 17.8 درصدی به حوالی 1700 دلار رسید، گرچه این آلتکوین هم در روز دوشنبه با اندکی ریکاوری به حوالی سطح 1900 دلار رسید.

تحلیل گلسنود بیت کوین: هفته 22 سال 2022

بعد از اینکه در اواسط اردیبهشت ماه، سقوط قیمت لونا فشار فروش در بیت کوین را افزایش داد، شاهد یک تغییر رفتار کلی در تمایل انباشت آنچین اولین ارز دیجیتال جهان بودیم. در این بین، اشخاصی با موجودی کمتر از 100 و بیش از 10,000 بیت کوین، فعال تر از باقی گروه ها بودند. البته گروه ولت های دیگر هم وضعیت خود را از توزیع کننده مطلق به خنثی تغییر دادند. این نشان دهنده یک تغییر قابل توجه در رفتار مشارکت کنندگان بازار بیت کوین در مقایسه با اواخر بهمن و اردیبهشت ماه است. دوره ای که ترکیبی از رفتار انباشت و توزیع بود و این باعث عدم قطعیت از آینده و چرخش سرمایه میشد.

گرچه فعالیت آنچین هنوز به شدت کم است و به جز گروه هودلرها (HODLer)، علائم کمی برای بازگشت تمایل برای خرید این کوین دیده می شود. با این وجود، هودلرهایی که در شبکه باقی مانده اند، ظاهرا تمایلی زیادی به خرید در ریزش های بیشتر دارند و حتی با وجود افزایش ضرر، تمایلی به عرضه کوین های خود ندارند. با تحلیل گلسنود این هفته با وبسایت خانه ترید همراه باشید.

نمودار قیمت بیت کوین
نمودار قیمت بیت کوین

 

تنها هودلر است که می ماند!

در ماه های اخیر و نسخه های قبلی از تحلیل گلسنود به این نکته اشاره کردیم که فعالیت آنچین کم ولی با ثبات است. این یکی از مهمترین خصوصیت های یک روند نزولی است، زیرا تراکنش های شبکه فقط توسط کلاس هودلرها انجام می گیرد و این گروه هم توجهی به قیمت و نوسانات آن ندارد.

پس از ریزش اردیبهشت 1400، شاهد یک «پاکسازی» ملایم ولت ها بودیم زیرا سرمایه گذاران به طور کامل موجودی کوین خود را تخلیه کردند. پس از این اتفاق، به مدت چهار ماه رشدی در موجودی ولت ها ندیدیم زیرا عدم قطعیت در سرتاسر بازار موج میزد و خریداران مارجین دار هم با ریزش های شدید به طور کامل از بازار خارج شده بودند.

همانطور که در نمودار زیر مشاهده می کنید، عملکرد ضعیف نمودار قیمت در ماه های اخیر رشد ولت را به حالت اغما فرو برده ، گرچه بزرگی و مقیاس آن به اندازه اردیبهشت سال گذشته نیست.

تعداد آدرس هایی با موجودی غیر 0
تعداد آدرس هایی با موجودی غیر 0

 

در طول رویدادهای پر نوسانی مثل آبشار LUNA، معمولا فعالیت آنچین هم یک جهش قابل توجه می کند زیرا سرمایه گذاران وحشت می کنند یا کوین های خود را برای پوشش مارجین و پوزیشن خود به حساب های خود در صرافی ها منتقل می کنند. در اسفند 98 و آبان 2018، این افزایش فعالیت شبکه پس از ریزش باعث آغاز یک روند صعودی قدرتمند شد.

این مطلب را حتما بخوانید:  بلاک‌ویر: هفته نامه تحلیل بازارهای مالی – نسخه 69

با اینکه هنوز نمی توان این احتمال را دور خارج کرد ولی در نمودار اشخاص و آدرس های فعال زیر می بینیم که تمام جهش فعالیت در هفته های اخیر «پس داده شده» و این نمودار به محدوده ای که از شهریور سال گذشته در آن بوده، برگشته است. به عبارت دیگر، ریزش اخیر و کاهش قیمت بیت کوین هنوز موفق به جذب کاربران جدید نشده است و تنها هودلرها در شبکه باقی مانده اند.

اشخاص و آدرس های فعال
اشخاص و آدرس های فعال

 

تغییر رفتار انباشت

البته رفتار آنچین تنها گوشه ای از تصویر است. با ایکه رشد ولت ها و فعالیت اشخاص با رکود مواجه شده ولی تحلیل آنچین گلسنود فقط به ارزش اقتصادی سرمایه گذاران و ولت آن ها نمی پردازد. با کاهش بیشتر قیمت، توانایی هودلرها برای خرید بیشتر بیت کوین با دلار هم بیشتر می شود و این به ما کمک می کند تا دامنه متغیرهای موجودی را بررسی کنیم.

نمره گرایش به انباشت یک تغییر قابل توجه در رفتار سرمایه گذاران را به نمایش می گذارد. به مدت حدود 2 هفته، این نمره به حوالی امتیاز بی نقص و بالای 0.9 رسیده است. این یعنی اشخاص موجود در شبکه به شدت در حال افزایش موجودی خود هستند. این یک تغییر واضح از امتیازات محدوده متناوب دی تا فروردین (نارنجی رنگ) است، دوره ای که می توان آن را به عنوان اشتیاق کم به انباشت توصیف کرد.

دو مورد از افزایش چشمگیر نمره گرایش به انباشت به دو دسته زیر تقسیم می شوند:

  • نمرات بالا در روند صعودی (آبی) – که معمولا در سقف ها شکل می گیرد زیرا پول هوشمند شروع به توزیع دارایی خود می کند، ولی با ورود بیشتر خریداران جدید و کم تجربه همراه است.
  • نمرات بالا در روندهای نزولی (سبز) – که معمولا بعد از یک اصلاح عمیق قیمت ایجاد می شود، زیرا رفتار سرمایه گذاران از عدم قطعیت به انباشت ارزش تغییر می کند. استثنای قابل توجه این پدیده در دوره قبل از قله تاریخی آذر سال قبل است که «اصلاح قیمت» آن اصلاح قیمتی که انتظارش را داشتند نشد و بسیاری از این کوین ها در سطوح پایین تر و با ضرر توزیع شدند.
نمره گرایش به انباشت
نمره گرایش به انباشت

 

اگر گروه ولت های مختلفی که در این افزایش قابل توجه نمره گرایش به انباشت شرکت داشته اند را تشریح کنیم، به دو گروه بخصوص خواهیم رسید: اشخاصی با کمتر از 100 و اشخاصی با بیش از 10,000 بیت کوین.

با بررسی گروه اول، می توان دید که شیب کل موجودی آن ها بعد از ریزش اخیر بیشتر شده است. علاوه بر این، مجموع موجودی این گروه نسبتاً ثروتمند به میزان 80,724 واحد بیت کوین افزایش یافته که به طرز جالب توجهی به عرضه 80,081 بیت کوین توسط بنیاد لونا نزدیک است (مسئله ای که در هفته 20 تحلیل گلسنود به آن پرداختیم). در نتیجه، افزایش تقاضا از طرف اشخاصی با کمتر از 100 بیت کوین باعث شد که تاثیر تسلیم بنیاد لونا برای دفاع از پیوند UST تا حدی خنثی شود.

موجودی در اختیار ولت های کمتر از 100 بیت کوین
موجودی در اختیار ولت های کمتر از 100 بیت کوین

 

دیگر گروهی که در افزایش نمره گرایش انباشت مشارکت داشته، نهنگ های ثروتمند با موجودی بیش از 10 هزار بیت کوین هستند. در طول ماه می میلادی (اواسط اردیبهشت تا خرداد)، این اشخاص در مجموع 46,269 واحد بیت کوین به موجودی خود افزودند و لازم به ذکر است که این مقدار شامل توزیع 80 هزار بیت کوین از ولت بنیاد لونا هم می شود.

این مطلب را حتما بخوانید:  بیت کوین پس از افزایش 40 هزار دلاری تثبیت می‌شود
موجودی در اختیار ولت های بیشتر از 10 هزار بیت کوین
موجودی در اختیار ولت های بیشتر از 10 هزار بیت کوین

 

با تشریح بیشتر نمره امتیاز گرایش به انباشت و تفکیک آن با شاخص گروه ولت ها می توانیم به یافته های بالا برسیم. در اینجا می توان دید که از زمان ریزش اخیر تاکنون، اشخاص با دارایی کمتر از 100 و بیشتر از 10,000 بیت کوین نشانه های آبی رنگ ایجاد کرده اند که خبر از افزایش قابل توجه موجودی آن ها در هفته های اخیر می دهد.

این یک تغییر چشمگیر از مقادیر نسبتا کم (زرد-قرمز) در طول دوره قبل از ریزش اخیر را نشان می دهد، زیرا نهنگ ها در این دوره اصلی ترین توزیع کننده بازار بودند. گروه ولت هایی با موجودی 100 تا 10,000 بیت کوین با نمره 0.5 وضعیتی خنثی دارند که نشان دهنده تغییر کم مجموع موجودی آن ها است.

در بخش بعدی، به رفتار هولدرهای بلند مدت می پردازیم تا یافته های کنونی خود را اصلاح یا بازبینی کنیم.

نمره گرایش به انباشت با گروه ولت ها
نمره گرایش به انباشت با گروه ولت ها

 

ضرر بلند مدتی ها

تا به اینجا مقاله به گروه های مختلف از ولت های مشارکت کننده در بازار و نقش آن ها در انباشت اخیر پرداخته ایم. حالا باید به سراغ وضعیت هولدرهای بلند مدت یا LTH ها برویم، کسانی که در هنگام نوسان قیمت کمترین تمایل را به عرضه دارند و در واقع معیاری برای اعتماد و اعتقاد سرمایه گذاران به بیت کوین هستند. لازم به ذکر است که آستانه تعیین شده برای تبدیل به یک هولدر بلند مدت 155 روز است که در این هفته به اوایل دی ماه و زمانی که قیمت در محدوده 47,000 دلار بود، برمیگردد.

اگر نگاهی به شاخص URPD در روز 12 فروردین ماه، قبل از آبشار LUNA باندازیم، می توانیم پروفایل توزیع کوین با تمرکز بر چرخه 22-2021 را به دست آوریم.

URPD مبتنی بر اشخاص (12 فروردین)
URPD مبتنی بر اشخاص (12 فروردین)

 

در مرحله بعد، این پروفایل 12 فروردین را در نمودار زیر روی URPD امروز قرار می دهیم. با این کار می توانیم میزان تغییر توزیع کوین و یافته های زیر را به دست آوریم:

  • تخصیص مجدد قابل توجه 1.5 میلیون واحد بیت کوینی از طرف خریداران محدوده 42 تا 49 هزار دلار، تا خریداران محدوده کنونی در 26.7 تا 33 هزار دلار رخ داده است.
  • توزیع کوین در جاهای دیگر به طرز جالب توجهی مشابه پروفایل 12 فروردین است و این یعنی هودلرهای غیر حساس به قیمت فعال ترین سرمایه گذاران بیت کوین بوده اند.
URPD مبتنی بر اشخاص (امروز)
URPD مبتنی بر اشخاص (امروز)

 

روند کاهشی کنونی کوین های جوان تر از 3 ماه از یافته های بالا حمایت می کند. با نگاهی به سه ماه گذشته، همه کوین های عرضه شده بعد از 10 اسفند را که میانه محدوده تثبیت قبلی بود را شامل می شود. وقتی امواج هودل 3 ماهه کاهش می یابد، به این معناست که موجودی کوین این گروه با افزایش سن به محدوده بالایی وارد می شوند.

مهمترین نکته ای که از این دو شاخص به دست می آید، این است که هولدرهای کوینی که بعد از قله آبان ماه خرید کرده اند، تقریبا توجهی به نوسان قیمت نداشته اند. با وجود ریزش مداوم نمودار قیمت و یک تسلیم عظیم 80 هزار بیت کوین در هفته های اخیر، این گروه هیچ تمایلی به عرضه موجودی خود ندارد.

امواج هودل کپ محقق شده
امواج هودل کپ محقق شده

 

با اشاره دوباره به این نکته که آستانه ورود به وضعیت هولدر بلند مدت به اوایل دی ماه، اینکه کل موجودی LTH ها تقریبا بدون تغییر باقی مانده جای تعجبی ندارد. در ماه های اخیر، آستانه LTH با روند ریزشی که از آبان تا دی ماه به طول انجامیده بود، همراه شده است.

معمولا انباشت موجودی در طول روندهای خنثی نمودار رخ می دهد. این یعنی تا حدود 1 ماه دیگر، آستانه LTH به محدوده تثبیت قبلی بین دو سطح 33 تا 42 هزار دلار وارد می شود. با توجه به وضعیت URPD، حجم عظیمی از موجودی شبکه بین ماه های دی تا فروردین در این محدوده دست به دست شده است.

این مطلب را حتما بخوانید:  تحلیل تکنیکال ۱۰ ارز دیجیتال برتر: BTC, ETH, BNB, SOL, XRP, ADA, LUNA, AVAX, DOT, DOGE

موجودی در اختیار LTH ها اخیرا به قله تاریخی خود در 13.04 میلیون BTC بازگشته است. تا زمانی که یک بازتوزیع چشمگیر کوین انجام نگیرد، می توان انتظار داشت که در 3 تا 4 ماه آینده این شاخص روند افزایشی خود را از سر بگیرد و این یعنی هودلرها به تدریج افزایش می یابند و به موجودی خود می افزایند.

کل موجودی در اختیار LTH
کل موجودی در اختیار LTH

 

البته با وجود آینده مثبت و امیدوار کننده وضعیت آنچین، هنوز بخشی از LTH ها در حال عرضه و محقق کردن ضررهای خود هستند. شاخص LTH-SOPR می تواند یک ابزار نمایش میانگین سود محقق شده توسط LTH ها در هر روز باشد که به ندرت به زیر مقدار 1.0 کشیده می شود.

در این هفته، مشاهده می کنیم که میانگین عرضه LTH ها به تحقق ضرری 27 درصدی رسیده است. در گذشته چنین رویدادی در طول کف های نهایی روند نزولی رخ داده است، چیزی که در سال های 2015، 2018 و تا حدودی زمستان 2020 مشاهده کردیم.

شاخص LTH-SOPR
شاخص LTH-SOPR

 

با توجه به اینکه شاخص LTH-SOPR یک ابزار برای نمایش تحقق سود است، بنابراین می توانیم میانگین قیمتی که LTH های عرضه کننده کوین خود را خریداری کرده بودند، به دست آورده و آن را قیمت عرضه بنامیم. شاخص قیمت عرضه LTH (موج صورتی رنگ) به ندرت به بالای نمودار قیمت می رود ولی در حال حاضر و بر اساس میانگین 7 روزه به سطح 32,800 دلار رسیده است. آخرین باری که LTH ها چنین ضرری را متحمل شدند، بعد از ریزش شدید اسفند 98 بود. در روند نزولی سال میلادی 2018، این وضعیت چندین ماه به طول انجامید و ضرر LTH ها به بیش از 50 درصد هم رسید.

شاخص قیمت عرضه LTH
شاخص قیمت عرضه LTH

 

جمع بندی نهایی

کمبود فعالیت آنچین در شبکه بیت کوین از شهریور سال گذشته تاکنون وجود داشته است ولی حالا علائمی برای تغییر وضعیت دیده می شود. این یعنی کلاس هودلرها، آخرین خریداران و فعالان شبکه بیت کوین، تنها اشخاصی هستند که در شبکه باقی مانده اند. البته این وضعیت با عدم تمایل برای عرضه موجودی، حتی با وجود ضررده بودن آن، همراه است.

پس از ریزش ناشی از سقوط LUNA یک تغییر قابل توجه در گرایش انباشت در آنچین ایجاد شده است. اشخاصی با کمتر از 100 بیت کوین توانستند به اندازه ذخایر عرضه شده بنیاد لونا، بیت کوین جذب کنند. به خاطر عزم راسخ اکثر هولدرهای بلند مدت، حجم بزرگی از موجودی بیت کوین هودل شده و در قیمت های پایین تر خریداری می شوند. این روند اگر با مشکلی روبرو نشود، می تواند باعث شود که موجودی در اختیار LTH ها از سطح قله تاریخی خود عبور کند.

با زیر نظر گرفتن وضعیت آشفته اقتصادی که بیت کوین هم اکنون در آن قرار گرفته، علائمی از قطع همبستگی بازار ارز دیجیتال با سهام دیده می شود. اینکه این همبستگی دوباره برقرار می شود یا خیر و همچنین جهت حرکت بازار در واکنش به اعمال سیاست انقباضی پولی را باید در آینده دید. در مقیاس کلان، ریسک های قبلی سر جای خود باقی مانده ولی نکته تحسین برانگیز این است که تعداد هودل های معتقد به بیت کوین هم روز به روز در حال افزایش است.

منبع : Glassnode

پاسخ

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *