گلسنود: هفته نامه تحلیل بیت کوین – هفته 16 سال 2023

گلسنود: هفته نامه تحلیل بیت کوین – هفته 16 سال 2023

نمودار قیمت بیت کوین در هفته‌های اخیر توانست از سطح ‌30,000 دلار عبور کند و از اکتبر منتهی به ثبت قله تاریخی سال 2021،  قوی‌ترین سه ماهه خود را با رشد بیش از 70 درصدی ثبت کند. در ضمن این دومین باری است که بازده هفتگی به بیش از 36 درصد می‌رسد و بیت کوین را بار دیگر تبدیل به بهترین دارایی از ابتدای سال تاکنون می‌کند.

تحلیل گلسنود بیت کوین: هفته 16 سال 2023

عملکرد قدرتمند بازار در سال 2023 در تضاد کامل با آشفته بازار سال 2022 است و نشان میدهد که یک تغییر بزرگ در وضعیت بازار در راه است. در این نسخه از تحلیل گلسنود، به بررسی چندین اندیکاتور آنچین خواهیم پرداخت که از این فرضیه حمایت می‌کنند. در ادامه ارزیابی خواهیم کرد که آیا ریکاوری از روند نزولی آغاز شده و از روند نزولی خارج شده‌ایم یا خیر.

عملکرد ماهانه و سه ماهه بیت کوین
عملکرد ماهانه و سه ماهه بیت کوین

 

یک پروسه جالب توجه که در دوازده ماه گذشته مداوم بوده، افزایش همبستگی نمودار قیمت بیت کوین با طلا، پول تاریخی و دارایی امن جهان، بوده است. همبستگی بین این دو نمودار در مبنای 30، 90 و 365 روزه کاملاً مثبت بوده و با آغاز بحران بانکداری آمریکا در هفته‌های اخیر شدت هم گرفته است.

این پدیده نشان میدهد که تمایل سرمایه‌گذاران به فلز امن و محبوب جهان، و همچنین رهایی از ریسک طرف معامله به یک اندازه افزایش یافته است.

همبستگی بیت کوین و طلا
همبستگی بیت کوین و طلا

 

حمایت محکم

بازار بیت کوین در وضعیت جالب توجهی قرار گرفته است، چرا که آستانه 155 روزه هولدر کوتاه/بلند مدت حدوداً به روزهای حوالی فروپاشی FTX می‌رسد. از این رو می‌توان LTH و STH را به دو دسته زیر تقسیم کرد:

  • (آبی) هولدرهای بلند مدتی که قبل از فروپاشی FTX خرید کرده‌اند و در حال حاضر مجموعاً 161 میلیون واحد بیت کوین در اختیار دارند که اندکی کمتر از رکورد تاریخی است.
  • (قرمز) هولدرهای کوتاه مدتی که بعد از فروپاشی FTX خرید کرده‌اند، در طول سال 2023 موجودی تقریباً ثابت حدود 914 میلیون واحدی داشته‌اند.
آستانه هولدر کوتاه/بلند مدت
آستانه هولدر کوتاه/بلند مدت

 

اگر یافته بالا را به نمودار توزیع قیمت خرید سرمایه‌گذاران بیاوریم، می‌توانیم سه تجمع موجودی هم را مشاهده کنیم:

  • تجمع کف‌سازی > 25 هزار دلار: این کوین‌ها همانی هستند که بین ژوئن 2022 و جولای 2023 دست به دست شده‌اند. در این محدوده یک موجودی متعادل از خریداران LTH (قبل از FTX) و STH (بعد از FTX) دیده می‌شود.
  • خریدهای اخیر بین 25 تا 30 هزار دلار: این کوین‌ها به اندازه 7.25 درصد از کل موجودی در گردش است و STH در این محدوده فعالیت بسیار بیشتری داشتند. این پدیده نشان دهنده ترکیبی از ثبت سود خریداران پایین‌تر و فروش کوین‌ها به خریداران جدید در زمان عبور نمودار از سطح 25 هزار دلار است.
  • بازماندگان چرخه در بالای 30 هزار دلار: هولدرهای بلند مدت باقی مانده که نوسانات شدید روند نزولی چرخه 22-2021 را پشت سر گذاشتند، ولی دارایی خود را حفظ کردند، 22.2 درصد از موجودی را به خود اختصاص داده‌اند.
این مطلب را حتما بخوانید:  Brandt در مقابل Schiff؛ آیا سرمایه گذاری در طلا اشتباه است؟
توزیع قیمت محقق شده خرج نشده (URPD)
توزیع قیمت محقق شده خرج نشده (URPD)

 

همچنین می‌توانیم چرخه کنونی را از دیدگاه رفتار هولدرهای بلند مدت که از تغییرات موجودی آن‌ها مشهود است، مورد بررسی قرار دهیم. با این کار می‌توانیم سه مرحله مهم را مشاهده کنیم:

  • دوره صبر، که موجودی LTH در حوالی قله تاریخی خود باقی می‌ماند که معمولاً ماه‌ها و حتی سال‌ها به طول می‌انجامد.
  • هودل صرف، که موجودی در سود LTH (آبی تیره) به سرعت رشد می‌کند و معمولاً با جهش قیمت و ثبت قله تاریخی جدید همراه می‌شود.
  • توزیع در محدوده قله تاریخی، که LTH ها طی آن شروع به توزیع کوین‌ها به امواج جدید تقاضا که به تازگی وارد بازار شده‌اند، می‌کنند.

هم اکنون بازار کاملاً در مرحله صبر قرار گرفته است، زیرا 23.3 درصد از موجودی خارج از صرافی‌ها در اختیار LTH هایی است که در ضرر محقق نشده هستند. ساختار کنونی موجودی این گروه هم اکنون شباهت زیادی با اوایل سال 2016 و 2019 دارد.

سود/ضرر در اختیار هولدرهای کوتاه و بلند مدت
سود/ضرر در اختیار هولدرهای کوتاه و بلند مدت

 

در تصویر زیر می‌بینیم که قدرت بازار در سال جدید توسط جهش انفجارگونه مقدار کوین‌های در سود حمایت و تأیید شده است. یکی از خصلت‌های رایج کف‌های روند نزولی، تسلیم‌های پیاپی آن است که البته مقدار تقاضای یکسانی در بازار می‌تواند آن را جذب کند.

با خروج نمودار قیمت از محدوده کف سازی، همه این کوین‌ها به سود برمی‌گردند. در سال 2023، مجموعاً 6.2 میلیون واحد بیت کوین (32.3 درصد کل موجودی) به سود برگشتند که نشان میدهد مبنای هزینه کوین‌ها در زیر سطح 30,000 دلار تا چه اندازه قدرتمند است.

درصد موجودی در سود (میانگین 7 روزه)
درصد موجودی در سود (میانگین 7 روزه)

 

حالا که شمار زیادی از کوین‌ها به سود بازگشته‌اند، به همان میزان انگیزه برای عرضه و فروش هم افزایش می‌یابد. شاخص محبوب NUPL به خوبی نشان میدهد که چه میزان از مارکت کپ بیت کوین در وضعیت سود محقق نشده‌ هستند.

حالا که رقم این شاخص به 0.36 رسیده است، می‌توان بازار در وضعیت کاملاً خنثی دانست که 55.8 درصد از روزهای معاملاتی گذشته با ارقام بالاتر و 44.2 درصد از روزها هم با ارقام پایین‌تر سپری شده‌اند. این وضعیت با چرخه‌های قبلی که دوره تغییر روند نزولی به صعودی رخ داده، شباهت‌های زیادی دارد. همچنین نشان میدهد که بازار در سطحی قرار گرفته که نه به شدت ارزان است (مثل 16,000 دلار‌) و نه به شدت گران (مثل سطوح بالای 60,000 دلار).

این مطلب را حتما بخوانید:  آیا به زودی شاهد جهش 30 درصدی قیمت بیت کوین خواهیم بود؟
درصد روزهای بالای NUPL
درصد روزهای بالای NUPL

 

هودلرهای صبور

با اینکه نمودار قیمت بیت کوین از سطوح کف چرخه خود، بیش از 100 درصد رشد کرده، ولی هنوز شاهد افزایش چشمگیری در مقدار عرضه کوین‌های قدیمی نبودیم. نمودار زیر نشان میدهد که کوین‌های جوان‌تر از 3 ماه هنوز کمتر از 20 درصد از ثروت بیت کوین را در اختیار دارند که معمولاً با کف چرخه نزولی همسانی دارد.

از طرف دیگر، این شاخص نشان میدهد که کوین‌های قدیمی‌تر از 3 ماه (هودلرها)، با وجود سال پر دردسر 2022 و جهش وسوسه‌انگیز 2023، کوین‌های خود را حفظ کرده و حالا بیش از 80 درصد ثروت را در اختیار دارند.

امواج کپ محقق شده هودل
امواج کپ محقق شده هودل

 

هر دو یافته بالا را می‌توان با استفاده از شاخص نسبت RHODL و بازگشت قدرتمند آن از محدوده اوج هودلینگ، به نمایش گذاشت. با توجه به این شاخص، بازار به وضوح به سمت گاوها تغییر موضع داده است، اگرچه هنوز در محدوده به شدت ارزان قیمت یا undervalued است.

لازم به ذکر است که 65.8 درصد از روزهای معاملاتی با ارقام بالاتری در نسبت RHODL سپری شده‌اند و این مهر تائید دیگری بر این فرضیه است که بازار در ماه‌های اخیر کاملاً در تصرف هودلرها بوده است.

نسبت هودل محقق شده (RHODL)
نسبت هودل محقق شده (RHODL)

 

یک ریکاوری سالم

با اینکه هودلرها معمولاً تداعی‌کننده نهفتگی کوین‌ها هستند، ولی شبکه بیت کوین کاملاً زنده و پر فعالیت بود. تعداد تراکنش‌های طبیعی حالا به بیش از 270,000 تراکنش/روز رسیده که در مبنای میانگین ماهانه در حال نزدیک شدن به قله چرخه‌ای است.

این اتفاق با نقل و انتقالات پولی مرتبط است ولی لازم به ذکر است که کتیبه‌هایی که این هفته هم به 1 میلیون تراکنش رسید، در این افزایش نقش مهمی داشته است.

مومنتوم تعداد تراکنش‌ها (تعدیل با اشخاص)
مومنتوم تعداد تراکنش‌ها (تعدیل با اشخاص)

 

با توجه به اینکه افزایش فعالیت شبکه معمولاً منجر به افزایش کارمزد تراکنش‌ها می‌شود. نمره استاندارد 2 ساله زیر به گونه‌ای طراحی شده که افزایش کارمزد تراکنش‌ها به نسبت بازار نزولی اخیر کاملاً نمایان می‌شود.

می‌توان دید که این شاخص به تازگی مثبت شده و این یعنی تقاضا برای فضای بلاک بیت کوین به حجم و اندازه معناداری رشد کرده است.

این مطلب را حتما بخوانید:  تحلیل تکنیکال اتریوم: آلت کوین برتر بازار با تصمیم بزرگی روبروست
نمره استاندارد درآمد ماینرها از کارمزد
نمره استاندارد درآمد ماینرها از کارمزد

 

کسب یک نتیجه کلی

اندیکاتورهایی که تا به اینجای مقاله بررسی کردیم، وضعیت آنچین شبکه بیت کوین را از زوایای متفاوتی مورد بررسی قرار میدهد. به طور کلی می‌توان گفت که رفتار سرمایه‌گذاران بیت کوین در طول چرخه‌ها به طرز عجیبی مداوم و ثابت بوده است و این به ما اجازه میدهد تا ابزاری سودمند توسعه دهیم.

تصویر زیر یکی از شاخص‌های آنچین ساخت خودمان است که از هشت شاخص، در چهار حوزه استفاده می‌کند تا نقاط تلاقی یک ریکاوری قدرتمند بازار را به نمایش بگذارد. همانطور که در تصویر هم مشاهده می‌کنید، 8 از 8 اندیکاتورها نشان دهنده وضعیت مثبت هستند و این یعنی ما به طور کامل از روند نزولی عبور کرده‌ایم.

ریکاوری از روند نزولی بیت کوین
ریکاوری از روند نزولی بیت کوین

 

جمع بندی نهایی

با اینکه بیت کوین و دیگر دارایی‌های دیجیتال تا به حال نوسانات بسیار شدیدی را پشت سر گذاشته‌اند، ولی بسیاری از اندیکاتورهای آنچین که نشان دهنده رفتار جمعی انسان‌ها هستند، تداوم و ثبات بسیار جالب توجهی دارند.

دقیقاً 64 هفته پیش، تشریح کردیم که چگونه اندیکاتورهای آنچین نشان دهنده ورود بازار به محدوده نزولی هستند (هفته 4 از سال 2022 تحلیل گلسنود). همچنین گزارشی از ریزش قیمت بازار در سال 2021 هم منتشر کردیم، زیرا بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که این ماه شروع اصلی روند نزولی اخیر بود.

در این نسخه از تحلیل گلسنود، تشریح کردیم که چندین و چند اندیکاتور آنچین خبر از پایان روند نزولی (یا حداقل روزهای تاریک آن) می‌دهند. البته هم اکنون بیت کوین در وضعیت خنثی قرار گرفته و بالای تجمع موجودی بزرگی در بین دو سطح 16,000 و 25,000 دلار که حجم کوین بسیار بالایی در آن جا به جا شد، نوسان قیمت می‌کند. دیدیم که بخش بزرگی از این موجودی به شدت توسط خریداران حفظ و نگهداری می‌شوند. با اینکه سودهایی هم ثبت می‌شوند (هفته 12 تحلیل گلسنود)، ولی کاربری شبکه در حال بهبود است و همه این‌ها از عملکرد قدرتمند نمودار قیمت در سال جدید حمایت می‌کنند.

منبع : Glassnode

پاسخ

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *