گلکسی: تحلیل هفتگی صنعت ارز دیجیتال – 19 ژانویه

در این هفته از سری مقالات «تحلیل هفتگی صنعت ارز دیجیتال» ابتدا نگاهی به کلکسیون خارق‌العاده اوردینال‌های بیت کوین به نام Quantum Cats می‌اندازیم و در ادامه به آخرین اخبار مرتبط با بروزرسانی بعدی اتریوم می‌پردازیم. سپس جدال قانونی دوباره کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کوین بیس را مورد بررسی قرار خواهیم داد.

 

احیای قابلیت قدیمی اوردینال‌ها با کلکسیون Quantum Cats

شرکت Taproot Wizards قصد دارد یک کلکسیون اوردینال جدید به نام Quantum Cats را در این ماه عرضه کند تا اجرای پیشنهاد بهبود بیت کوین (BIP) با نام OP_CAT را تسریع کند. OP_CAT یک قابلیت اسکریپت در بیت کوین بود که توسط خود ساتوشی ایجاد و در سال 2010 حذف شد. توسعه‌دهندگان بیت کوین در آن زمان این کد را حذف کردند، زیرا اجازه ساخت اسکریپت‌های داده سنگینی را به کاربران میداد که می‌توانست به نودهای بیت کوین بار پردازشی بیشتری وارد کند. به عبارت ساده‌تر، این قابلیت می‌توانست شبکه بیت کوین را تحت فشار قرار داده و مانع عملکرد صحیح آن شود.

در اکتبر 2023، محقق بیت کوین ایتان هِیلمن (Ethan Heilman) یک BIP برای معرفی دوباره این قابلیت ثبت کرد. اضافه کردن دوباره OP_CAT به زبان اسکریپت بیت کوین می‌تواند با حذف محدودیت‌های قبلی، برنامه‌پذیری بیت کوین را بهبود بخشیده و در نهایت فرصت‌های جدیدی برای کاربردهای بیشتر ایجاد کند. در واقع این قابلیت، توانایی ساخت برنامه‌هایی جدیدتر از طریق لایه دوها و پل‌ها را بیشتر می‌کند؛ زیرا توسعه‌دهنده‌ها می‌توانند درخت‌های مِرکل (Merkel trees) و دیگر ساختارهای هش داده را در tapscript ساخته و ارزیابی کنند. در ضمن tapscript یک زبان اسکریپت نِیتیو برای ایجاد انواع تراکنش جدید با بروزرسانی تپروت (Taproot) است.

مدیر فناوری Taproot Wizards، رجیندال (Rijndael) در یک رشته توییت، همه تکنولوژی‌های اوردینال و بیت کوین بکار گرفته در این کلکسیون را تشریح کرد. Quantum Cats از چندین ویژگی نوآورانه اوردیناقل‌ها استفاده می‌کند تا یک قابلیت «کتیبه‌سازی تکاملی» را ارائه دهد. این قابلیت‌ها عمدتاً شامل بازگشت اوردینال، تراکنش‌های پیش امضا شده، رمزنگاری متقارن و مدیریت داده سمت کلاینت می‌شوند. در واقع این یعنی گربه‌ها و آثار هنری‌شان با معرفی OP_CAT به پروسه حاکمیتی بیت کوین به طور تدریجی تغییر کنند.

راه‌اندازی پروژه Quantum Cats همزمان با رشد دوباره فعالیت اوردینال‌هایی انجام شده که حجم معاملات‌شان در سال 2023 به بیش از 1.8 میلیارد دلار رسید. لازم به ذکر است که Taproot Wizards در دوره جذب سرمایه سال قبل خود توانست 7.5 میلیون دلار سرمایه جذب کند.

 

دیدگاه ما

Quantum Cats یک پروژه جدید و جذاب است که تکنولوژی روز دنیاست که مأموریت آن آشنایی افراد با بروزرسانی‌های مهم بیت کوین و بهبود شبکه از طریق BIP هاست. در حال حاضر، بحث روی این BIP بخصوص در میان جامعه بیت کوین بسیار بالا گرفته ولی هنوز این طرح به طور رسمی پیشنهاد نشده است. لازم به ذکر است که درک عمیق این BIP ها بسیار مهم است، چرا که اجرا و عملکرد آن‌ها می‌تواند بسیار فنی و پیچیده باشد.

شرکت Taproot Wizards که آغازگر این جریان است، قصد دارد که قابلیت قدیمی OP_CAT را دوباره ارائه دهد و برای حمایت از این ایده کلکسیون اوردینال Quantum Cats را معرفی کرده است. البته این اولین باری نیست که چنین رویدادی رخ داده است. آن کلاه‌هایی که بیت کوینرها در سال 2017 به سر می‌گذاشتند را به خاطر دارید؟ این هم مشابه همان ترند است، ولی این بار این شرکت از دارایی‌های دیجیتالی استفاده کرده که البته بسیار پیشرفته هستند و می‌توانند قابلیت جدیدی به شبکه اضافه کنند.

در ضمن درباره نحوه ارائه و تأیید طرح‌های پیشنهادی بیت کوین هم بحث‌هایی شکل گرفته است. شرکت Taproot Wizard در کنار این کلکسیون یک بازی جدید به نام BIP Land هم معرفی کرده که در واقع یک شوخی با همین فرآیند است. حتی مدیر عامل این شرکت، آدام بَک (Adam Back) هم آن را تحسین‌برانگیز می‌داند. طرح‌های پیشنهادی بیت کوین عمدتاً این پروسه‌ها را طی می‌کنند، ولی با اینحال این پروسه قطعی و الزامی نیست. در حال حاضر، تنها یک بیت کوینر به نام لوک دِشجر (Luke Dashjr) کنترل زیادی روی این پروسه دارد و جامعه هم چندان از این موضوع راضی نیست. آنتونی تاونز (Anthony Towns)، یک توسعه دهنده مطرح بیت کوین و مسئول Bitcoin Inquisition (یک تست نت برای بروزرسانی‌های بیت کوین)، به بیت کوینرها مطرح اعلام کرد که این پروسه بسیار طولانی است. راب همیلتون (Rob Hamilton) مدیرعامل شرکت بیمه و متصدی بیت کوین AnchorWatch گفت: «با دیدن بحث‌های جدید پیرامون BIP ها و نحوه تغییر اجماع در بیت کوین، مهاجرت به لیست ایمیل یک تغییر سالم در اکوسیستم توسعه است.»

ظهور OP_CAT می‌تواند توسعه دهندگان بیت کوین را تشویق به تجدیدنظر روی BIP های دیگر، یا پروسه کلی بررسی و تأیید BIP کند. اگر استفاده از اوردینال‌ها در آموزش و معرفی BIP راهکار خوب و موفقی باشد، می‌توان انتظار داشت که طرح‌هایی مثل BIP 119, BIP 118 و BIP 345 هم از این تحولات بهره ببرند. اگر Quantum Cats بتواند هم به پیشبرد تکنولوژی بیت کوین کمک کند و هم به نهایی سازی یک ارتقای دیگر کمک کند، به پروژه‌ای مهم و تعیین کننده در تاریخ بیت کوین تبدیل خواهد شد.

 

پیشرفت بروزرسانی Dencun اتریوم با وجود موانع موجود

در روز چهارشنبه، توسعه دهندگان اتریوم ارتقای Cancun/Deneb یا همان Dencun را در Goerli که بزرگترین تست نت عمومی اتریوم است، فعال کردند. این ارتقا به سرعت باعث توقف نهایی سازی شبکه شد، چرا که درصد قابل توجهی از اوپراتور نودهای شبکه از دنبال کردن زنجیره استاندارد Goerli ناکام ماندند. این اتفاق به خاطر یک باگ در کلاینت Prysm که محبوب‌ترین لایه اجماع اجرا شده توسط اوپراتورهای اتریوم است، ایجاد شده بود.

از زمانی که اوپراتورهای Goerli مشکل خود با Prysm را حل کردند، این تست نت به خوبی در حال فعالیت است، ولی در جلسه بعدی توسعه دهندگان اتریوم، مشخص شد که کسی نحوه فعالیت ارتقای Dencun در تست نت Goerli را زیر نظر نگرفته است. این ارتقای Dencun با EIP 4844 ارائه شده که می‌تواند تراکنش‌های اتریوم را به مراتب ارزان‌تر کند. یکی از اعضای تیم Optimism معتقد است که این قابلیت در دو یه سه هفته آینده در گوئرلی تست خواهد شد.

با اینکه مشخص نیست که ارتقای Dencun چگونه بکار گفته می‌شود، ولی توسعه دهندگان تصمیم گرفته‌اند که آن را در دو تست نت Sepolia و Holesky هم به اجرا درآورند. گفتی است که این دو آخرین گام‌های مورد نیاز برای اجرای این ارتقا در شبکه اصلی اتریوم است. گفته می‌شود که تست در Sepolia در روز 30 ژانویه و تست Holesky هم در روز 7 فوریه انجام خواهد شد. نسخه‌های اجرا شده از این ارتقا در این تست نت‌ها یکسان خواهد بود ولی یک تیم، تیم کلاینت Lighthouse، احتمالاً نسخه متفاوتی از این ارتقا را در تست نت‌ها اجرا خواهد کرد.

اگر همه چیز در رابطه با تست ارتقای Dencun در Seoplia و Holesky درست پیش برود (گرچه مشکلاتی وجود دارد که به سرعت قابل حل است)، انتظار می‌رود که اندکی بعد این ارتقا در شبکه اصلی اجرا شود. دنی رایان (Danny Ryan)، که در بنیاد اتریوم هم کار کرده، معتقد است که در فاصله دو تا سه هفته بعد از تست در Holesky، اجرا در شبکه اصلی انجام خواهد گرفت. این یعنی ارتقای Dencun می‌تواند تا اواخر فوریه به اتریوم بیاید.

 

دیدگاه ما

توسعه دهندگان اصلی اتریوم به روند فعالسازی ارتقای Dencun در تست نت‌ها سرعت بخشیده‌اند، اگرچه دلایلی برای کمتر کردن این سرعت هم وجود دارد. یکی از این دلایل، نیاز به بازبینی و رفع باگ گسترده روی ارتقای Dencun، جهت جلوگیری از تکرار اتفاق گوئرلی است. در ضمن همه کلاینت‌های اصلی هم آماده Dencun نیستند و سیستم‌های لایه دو هم هنوز به سطح آمادگی نرسیده‌اند.

البته برخی از توسعه دهندگان اظهار داشته‌اند که مشکلات Prysm در Goerli به سادگی قابل حل است و به تحلیل عمیق‌تر نیاز ندارد. با این حال، این باگ اهمیت بالایی داشت و درسی حیاتی درباره ارتقاهای آینده به توسعه دهندگان داد. اگر این مشکل در شبکه اصلی اتریوم رخ می‌داد، آسیب‌های مالی بسیار عظیمی به کاربران و سیستم‌های شبکه وارد میشد.

یکی از دلایلی که این باگ زودتر پیدا نشد، این بود که توسعه دهندگان برای اجرای آن در تست نت زیادی عجله کردند و زمان کافی برای رویدادها و مراحل مهم صرف نکردند. با توجه به اینکه اتریوم از زمان مرحله ادغام و ارتقای شانگهای بسیار پیچیده‌تر شده، پیدا کردن باگ هم بسیار سخت‌تر شده است. بنابراین انتظار می‌رود که این ارتقاها زمان بیشتری بگیرد، چرا که آماده کردن کلاینت‌های اصلی برای ارتقا در شبکه اصلی هم سخت‌تر شده است.

برخی از توسعه دهندگان معتقدند که اتریوم باید در پذیرش تغییرات سریعتر عمل کرده و منتظر L2 ها نماند. ولی این دیدگاه طرفداران زیادی ندارد، چرا که هدف اصلی ارتقای Dencun حمایت بیشتر از راه حل‌های لایه دوم (L2) است. اگر L2 ها که کاربران اصلی این ارتقا هستند، آماده نباشند، چنین عجله‌ای برای نهایی سازی و اجرای Dencun در شبکه اصلی کمی عجیب به نظر میرسد.

به نظر می‌رسد که در بحث بکارگیری ارتقای Dencun، تیم‌های L2 ها از توسعه دهندگان اصلی اتریوم محتاط تر هستند، چرا که این سیستم جدید پیشرفته بوده و هنوز ابزار کافی برای پشتیبانی آن توسعه نیافته است. با توجه به اهمیت و سطح توسعه L2 ها در مقایسه با شبکه اصلی اتریوم، ممکن است تصور کنید که باید وضعیت برعکس حالا می‌بود.

با توجه به اینکه توسعه دهندگان اتریوم تمام تلاش خود را می‌کنند که هرچه زودتر ارتقای Dencun را اجرا کنند، حدود 60٪ احتمال دارد که این بروزرسانی تا پایان ماه مارس در شبکه اصلی اتریوم اجرا شود. ولی شانس اجرای این ارتقا در اواخر فوریه کمتر و حدود 30٪ است، زیرا توسعه دهندگان عجله دارند ولی بی دقتی نمی‌کنند. همچنین اگر باگ مهم و بزرگی در تست‌های Sepolia و Holesky دیده شود، این احتمال وجود دارد که زمان اجرا شدن Dencun به آپریل هم برسد. به طور کلی می‌توان گفت که فعالسازی بروزرسانی Dencun به عملکرد آن در تست نت‌های بعدی بستگی دارد.

 

جدال حقوقی SEC و کوین بیس

در روز چهارشنبه، ناحیه قضایی جنوب دعاوی شفاهی کوین بیس در رابطه با رد شکایت مطرح شده توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) را شنید. در روز چهارشنبه، 17 ژانویه، قاضی فدرال کاترین پولک فایلا (Katherine Polk Failla)، صحبت‌های کوین بیس و SEC را در رابطه با درخواست رد اتهام کوین بیس شنید. SEC مدعی است که کوین بیس 13 توکنی را در پلتفرم خود ارائه کرده که اوراق بهادر ثبت نشده هستند. همچنین این اداره دولتی مدعی است که سرویس استیکینگ کوین بیس که کاربران با استیک ETH از طریق نودهای استیکینگ کوین بیس، بازده دریافت می‌کنند هم یک اوراق بهادار ثبت نشده است. کوین بیس هم مدعی است که معامله توکن‌های اعلام شده، در واقع ترید در بازار ثانویه است که هیچ «قرارداد سرمایه‌گذاری» بین صادر کننده و سرمایه‌گذار وجود ندارد و بنابراین این توکن‌ها اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند.

نکته اصلی درباره این جدال حقوقی میان SEC و کوین بیس، حکم سوالات اصلی (MQD) است. در این حکم آمده که مسائل سیاسی و اقتصادی مهم باید توسط کنگره حل شوند، نه اینکه ادارات اجرایی مثل SEC درباره آن تصمیم گیری کنند. کوین بیس معتقد است که تعیین دارایی‌های کریپتویی به عنوان اوراق بهادار، یک مسئله بزرگ و حیاتی است و باید توسط کنگره تصمیم‌گیری شود نه SEC. سناتور سینتیا لومیس (Cynthia Lummis) در این موضوع با کوین بیس موافق است و معتقد است که SEC نباید در میان بحث جهانی قانون گذاری کریپتو چنین شکایتی را تنظیم می‌کرد، زیرا این وظیفه کنگره است که برای چنین مسئله مهمی تصمیم گیری کند.

دلیل درخواست MQD شمردن این مسئله توسط کوین بیس، تنها تکنولوژی بکار رفته در دارایی‌های دیجیتال نیست، بلکه نوع جدیدی از تراکنش‌هایی است که SEC قصد قانون گذاری آن‌ها را دارد. قاضی MQD را «گزینه اتمی» خواند و ابراز نگرانی کرد که شاید استفاده از این حکم تخطی در نقش او و مداخله در مسئولیت‌های یکی از ادارات مهم دولتی باشد.

یکی از بزرگترین اختلاف نظرهای بین این دو طرف نحوه اجرای تست Howey (تست تشخیص اوراق بهادار بودن یک چیز) روی برخی از ارزهای دیجیتال است. SEC مدعی است که کوین بیس به دنبال تغییر و دستکاری تست Howey است، تا از قانون‌هایی که کنگره در سال 1934 تصویب کرده، سرپیچی کند. وکلای کوین بیس هم مدعی هستند که همان کنگره از دیدن بکارگیری تست Howey به روشی است که قرارداد اصلی را مد نظر قرار ندهد، غافلگیر خواهند شد. وکلای این صرافی بزرگ ارز دیجیتال مدعی هستند که استفاده SEC از این تست برای این نوع از دارایی‌ها دادگاه را مسیری جدید و ناشناخته خواهد برد. لازم به ذکر است که SEC در جایی اعتراف کرده که ارزهای دیجیتال مد نظر اوراق بهادار نبوده و تنها چند خط کد برنامه نویسی شده هستند.

با این حال وکلای کوین بیس امیدوار هستند که قاضی برای شکایت SEC قرار منع تعقیب صادر کند، ولی برای آگاهی از تصمیم نهایی قاضی باید حداقل باید چند هفته یا ماه صبر کنیم.

 

دیدگاه ما

این پرونده دعوای حقوقی بین SEC و کوین بیس مسئله مهمی است که می‌تواند نحوه قانون گذاری بازار ارز دیجیتال در آمریکا را به طرز معناداری جهت بدهد. SEC به دنبال افزایش کنترل روی صنعت ارز دیجیتال است و برای این کار تست Howey را روی چند ارز دیجیتال اجرا کرده است. این روش در گذشته باعث برد این سازمان شده ولی اخیراً آن را در دادگاه با مشکل مواجه کرده است.

در همین دیدگاه، ناحیه قضایی جنوبی نیویورک (SDNY) احکام مهمی صادر شده است. ریپل در همین دادگاه برنده شد، زیرا قاضی حکم کرد که ایردراپ‌های XRP و تراکنش‌های بازار ثانویه اوراق بهادار نیستند، ولی فروش‌های موسساتی این توکن اوراق بهادار هستند. در همین دادگاه بود که قاضی راکوف (Rakoff) حکم کرد که چند توکن از اکوسیستم لونا اوراق بهادار بودند. حالا هم قاضی فایلا در همین دادگاه نشسته و پرونده مهم دیگری را قضاوت می‌کند.

نکته مهم درباره ادعای SEC این است که درست است که دارایی‌های دیجیتال به خودی خود اوراق بهادار نباشند، ولی معاملات آن‌ها در بازارهای ثانویه به عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری تلقی می‌شود. کوین بیس هم معتقد است که SEC قصد دارد کنترل کامل خود را روی کریپتو نگاه دارد و به خود قدرت نظارت و تصمیم گیری روی هر چیزی که قیمت داشته و در سطح اینترنت معامله می‌شود را بدهد.

بسیاری از افراد معتقدند که ارزهای دیجیتال منحصر به‌فرد بوده و مناسب قانونی کنونی اوراق بهادار آمریکا نیستند. قانون گذاران برای حل این مسئله دو راه دارند: 1) مجموعه قوانین جدیدی را از ابتدا خلق کنند (مثل کاری که اروپا با MiCA کرد) یا 2) دارایی‌های دیجیتال را در قوانین کنونی جای دهند (مثل دولت بریتانیا).

روش اول اگر با دقت و حساسیت انجام شود می‌تواند نتیجه خوبی داشته باشد و تعادلی بین حمایت از نوآوری و محافظت از مصرف کننده ایجاد کند. راه دوم هم می‌تواند مناسب باشد، ولی به دستورالعمل‌های شفاف نیاز دارد، تا کسب و کارها بدانند که چطور تکنولوژی‌های جدید خود را با قوانین موجود همگام کنند. SEC تاکنون روش دوم را پیش گرفته ولی دستورالعمل زیادی هم برای راهنمایی کسب و کارها منتشر نکرده است. تا به این لحظه، تنها یک کارگزار/صرافی به نام Promethean توانسته مجوز SEC برای کار با دارایی‌های دیجیتال را اخذ کند ولی این پلتفرم هنوز وارد این حوزه نشده است.

مایه تأسف است که صنعت ارز دیجیتال از پرونده‌های حقوقی بیشتر از قانون گذارانی که می‌توانستند با همکاری صنعت یک سری قوانین منطقی تصویب کنند، شفافیت دریافت می‌کنند. انتظار می‌رود که تا سه ماه آینده قاضی فایلا حکم قرار منع تعقیب را برای پرونده حقوقی SEC و کوین بیس صادر کند.

 

نمودارهای هفته

ارزش بازار اوراق بهادار خزانه داری توکنیزه شده در بلاکچین رشد زیادی گرفته، با اینکه فدرال رزرو اعلام داشته که نرخ بهره به اندازه کافی بالا هست. این بازار در طول 30 روز گذشته حدود 66 میلیون دلار (8٪) رشد کرده است. Franklin Templeton بزرگترین صادرکننده توکن اوراق بهادار (T-Bills) است که سهمی 40 درصدی دارد.

این رشد در حالی رخ داده که رقابت در نرخ بهره آنچین هم بالا گرفته است. نرخ وام دهی استیبل کوین‌ها از نوامبر 2023 تا به امروز از T-Bills بیشتر بوده است. این نرخ‌ها بیشتر با نرخ اوراق بهادار آفچین قابل مقایسه است، زیرا آن‌ها در مبنای دلار هستند و به جز استیبل کوین نیازی به ورود به ارزهای دیجیتال دیگر ندارند. نمودار زیر نرخ موجودی استیبل کوین‌های USDT, USDC, DAI و FRAX را در شبکه اتریوم پایش می‌کند.

 

منبع : Galaxy Digital