LSDFi چیست؟ مروری بر پروتکل‌های LSDFi و نحوه استفاده از آنها

مشتقات لیکویید استیکینگ (LSD) یکی از بزرگترین نریتیو‌های سال 2023 بوده است. به زبان ساده، ال‌اس‌دی‌ها ابزارهای مالی هستند که نشان‌دهنده دریافت‌های یک توکن استیک شده در یک پروتکل DeFi هستند. آنها به کاربران اجازه می‌دهند توکن خود را استیک کنند، در حالی که به آنها انعطاف پذیری برای ادامه استفاده از این ال اس دی ها در سایر برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) را نیز می‌دهند.

در حوزه اتریوم، این موضوع مهم بود زیرا ETH استیک شده تا زمان ارتقاء Shapella در زنجیره بیکن قفل شده بود. به این ترتیب، LSDها نقدینگی بسیار مورد نیاز را در اختیار سهامداران قرار می‌دهند در حالی که توکن‌های ETH آن‌ها زنجیره بلوکی را ایمن می‌کنند.

پس از تکمیل موفقیت آمیز Shapella، این امکان، برداشت‌های مورد انتظار برای اتریوم را فراهم کرد. این امر باعث شد که استیکینگ فرصتی بسیار جذاب برای گاوهای ETH باشد و به نوبه خود، محبوبیت پروتکل‌های LSD را نیز افزایش دهد. در واقع، پروتکل‌های LSD به عنوان یک گروه مستقل، از صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) در ارزش کل قفل شده (TVL) پیشی گرفته‌اند و با حدود 19.5 میلیارد دلار جایگاه اول را به خود اختصاص داده‌اند.

LSDFi چیست؟

با افزایش محبوبیت LSD، یکی دیگر از بخش‌های فرعی DeFi نیز برای بهره‌برداری از این روند افزایش یافته است. با ترکیب LSD و DeFi، LSDFi بر روی توکن‌های LSD ساخته می‌شود و از این طریق کاربرد را افزایش می‌دهد و فرصت‌های دریافت بازده را برای دارندگان توکن LSD ایجاد می‌کند. این فرصت‌ها به‌صورت استقراض در برابر این توکن‌های LSD، گمانه‌زنی یا محافظت در برابر بازده توکن‌های LSD، شاخص‌های توکن‌های LSD و موارد دیگر است.

در این مقاله، ما به چند مورد از محبوب‌ترین پروتکل‌های LSDFi و اینکه چگونه کاربران DeFi می‌توانند بهترین استفاده را از آن‌ها ببرند، خواهیم پرداخت.

Lybra Finance

Lybra Finance یک پروتکل سوددهی استیبل کوینی است که به کاربران امکان می‌دهد ETH یا Lido Staked ETH (stETH) را به عنوان وثیقه سپرده‌گذاری کنند، که در مقابل آن می‌توانند استیبل کوین Lybra ، یعنی eUSD را تا نسبت وثیقه 170 درصد وام بگیرند. Lybra هیچ کارمزدی برای مینت eUSD یا سود مبالغ وام گرفته شده دریافت نمی‌کند.

کاربران به سادگی می‌توانند با نگه داشتن توکن eUSD که از بازده پرداخت شده در LSD‌های زیربنایی به دست م‌آید، سود کسب کنند. بازدهی به eUSD تبدیل می‌شود، که کاربران را از دردسر تعویض استیبل کوین‌ها نجات می‌دهد.

کاربران می‌توانند علاوه بر نگهداری از eUSD، از طریق تامین نقدینگی در استخرهای eUSD و همچنین با خرید ETH بیشتر با eUSD، در استراتژی‌های بلندمدت اهرمی ETH شرکت کنند. علاوه بر این، استخراج کنندگان eUSD نیز مشوق‌های توکنی را دریافت می‌کنند که در قالب LBR، توکن حاکمیتی Lybra، پرداخت می‌شود. با قرار دادن LBR، کاربران می‌توانند در حاکمیت Lybra شرکت کنند و بخشی از درآمد پروتکل را به دست آورند.

Lybra یکی از بهترین عملکردها در بخش LSDFi بوده است، TVL آن تنها در دو هفته گذشته بیش از 10 برابر افزایش یافته است. توکن LBR بیش از 2000% از پایین‌ترین سطح خود به 4.6352 دلار افزایش یافت.

چگونه می‌توانید Lybra Finance را امتحان کنید؟

به داشبورد Lybra Finance بروید

کیف پول خود را به شبکه اصلی اتریوم متصل کنید

ETH یا stETH را واریز کنید

eUSD را تا 170% نسبت وثیقه واریز کنید و نگه دارید تا 8.18% APY دریافت کنید.

جفت‌های معاملاتی eUSD/USDC در Curve و Uniswap (V3) در دسترس هستند

برای خروج می‌توانید eUSD را بازخرید کنید، eUSD را بازپرداخت کنید و ETH را برداشت کنید

پروتکل گراویتا

یکی دیگر از بازیگران نوظهور در صحنه استیبل کوین با پشتیبانی LSD، پروتکل Gravita به نظر می‌رسد که با استیبل کوین GRAI اوضاع را تغییر دهد. کاربران می‌توانند با سپرده‌گذاری توکن‌های سودآور مانند Lido wstETH به Gravita، یک مسیر باز کنند و در مقابل وثیقه سپرده‌شده خود، GRAI را قرض بگیرند. Gravita نسبت وام به ارزش (LTV) نسبتاً بالایی را تا 99٪ فراهم می‌کند.

برای اطمینان از اینکه پروتکل ریسک ناشی از نسبت LTV بالا را مدیریت می‌‌کند، Gravita همچنین دارای یک استخر پایدار است تا اطمینان حاصل شود که GRAI همیشه توسط وثیقه کافی پشتیبانی می‌شود. هنگامی که یک پوزیشن در Gravita به دلیل سقوط ارزش وثیقه زیر آستانه مورد نیاز لیکویید می‌شود، مقدار متناظر GRAI از پوزیشن در استخر سوزانده می‌شود. به نوبه خود، وثیقه قرار داده شده به استخر منتقل می‌شود.

به عنوان مثال، اگر وام 850 GRAI در مقابل 1000 دلار rETH گرفته شود و ارزش وثیقه به 999.64 دلار کاهش یابد، این پوزیشن لیکویید می‌شود، زیرا نسبت LTV اکنون به بالای 85.03 درصد افزایش یافته است. در این سناریو، پوزیشن rETH به استخر منتقل می‌شود و 850 GRAI از استخر می‌سوزد.

چگونه می توانید پروتکل Gravita را امتحان کنید؟

به صفحه پروتکل Gravita بروید

کیف پول خود را به شبکه اصلی اتریوم متصل کنید

Rocketpool ETH (rETH)، Lido wstETH، Wrapped ETH (WETH) یا LUSD Chicken Bonds (bLUSD) را سپرده‌گذاری کنید.

دریافت وام GRAI با LTV از 85٪ تا 99٪

شما می‌توانید GRAI را به استخر پایداری واریز کنید تا پاداش لیکویید 9.99٪ تا 14.97٪ را به دست آورید.

Curve Finance

به عنوان یکی از بزرگترین و قدیمی‌ترین پروتکل‌های دیفای، Curve Finance با فضای DeFi غریبه نیست. اما علیرغم اینکه طی سه سال گذشته بر فضای بازارساز خودکار استیبل کوین (AMM) تسلط داشته است، همچنان به نوآوری خود ادامه می‌دهد و آخرین نسخه آن استیبل کوین اصلی آنها، crvUSD است.

CrvUSD یک استیبل کوین با پوزیشن بدهی وثیقه (CDP) است که برای گرفتن ETH LSD به عنوان وثیقه طراحی شده است. در حال حاضر، crvUSD فقط Frax Staked Ether (sfrxETH) را می‌گیرد، اگرچه برنامه‌هایی برای گسترش این انتخاب وجود دارد تا انواع وثیقه‌های دیگر مانند stETH را نیز شامل شود.

چیزی که crvUSD را می سازد مدل لیکوییدیتی منحصر به فرد آنها است که به عنوان الگوریتم AMM Liquidation Lending یا به اختصار LLAMA شناخته می‌شود. زمانی که ارزش وثیقه وام گیرنده شروع به کاهش می‌کند، LLAMA پوزیشن را در «لیکوییدیشن نرم» قرار می‌دهد، که با کاهش ارزش وثیقه، بخشی از وثیقه را به crvUSD تبدیل می‌کند. با افزایش دوباره ارزش وثیقه، crvUSD دوباره به دارایی اصلی وثیقه تبدیل می‌شود.

این مکانیسم زیان‌های مربوط به روش لیکویید کامل معمولی که در آن کل مبلغ وثیقه به یکباره نقد می‌شود را کاهش می‌دهد. علاوه بر این، اگر ارزش وثیقه به سرعت کاهش یابد و بهبود یابد، پروتکل‌های وام‌دهی سنتی اغلب وام‌گیرندگان را به جای دارایی وثیقه خود، استیبل کوین‌ها را نگه می‌دارند و آنها را در معرض زیان‌های بزرگ‌تر از حد لازم قرار می‌دهند، که با لیکوییدیشن تدریجی LLAMA از آن جلوگیری می‌شود.

گفته می‌شود، LLAMA با محدودیت‌های خاص خود همراه است، مانند زیان‌هایی که می‌تواند از مبادله مکرر دارایی وثیقه ناشی شود. علاوه بر این، هنگامی که یک موقعیت در حال “لیکوییدیشن نرم” است، اضافه کردن یا برداشت وجوه از موقعیت مجاز نیست، که خطری را برای کاربر ایجاد می‌کند زیرا آنها منتظر می‌مانند تا پوزیشن به طور کامل لیکویید شود، یا به سادگی آن را نقد کنند.

چگونه می توانید Curve CrvUSD را امتحان کنید؟

به صفحه Curve crvUSD بروید

کیف پول خود را به شبکه اصلی اتریوم وصل کنید

sfrxETH را برای قرض گرفتن crvUSD سپرده گذاری کنید

نرخ وام فعلی، نرخ بهره‌ای که برای وام گرفتن crvUSD می پردازید، 4.98٪ است.

Alchemix

Alchemix به دلیل وام های خود بازپرداخت، در ابتدا با استفاده از استیبل کوین‌ها مشهور است. کاربر یک استیبل کوین مانند DAI را واریز می‌کند و استیبل کوین Alchemix، alUSD را در مقابل وام قرض می‌دهد. توکن‌های DAI سپرده‌گذاری‌شده سپس برای کسب بازدهی به انبارها یا استخرهای نقدینگی سپرده می‌شوند، به موجب آن بخشی به عنوان کارمزد پروتکل به Alchemix می‌رود، اما باقیمانده برای پرداخت اصل وام استفاده می‌شود، بنابراین، وام خود بازپرداخت می‌شود.

با alETH، توکن مشتق ETH خود Alchemix، وام‌های خودبازپرداخت را به سطح دیگری رسانده‌اند، و این امکان را فراهم می‌کند که وام‌های خودبازپرداخت بر روی ETH LSD نیز گرفته شود. در مکانیزمی مشابه با مثال استیبل کوین، کاربر می‌تواند stETH یا rETH را به Alchemix واریز کند تا توکن‌های alETH را وام بگیرد. در حال حاضر، تمام وام‌های گرفته شده با ETH LSD با 50% LTV محدود شده‌اند، که ممکن است کم به نظر برسد، اما عملکرد بازپرداخت خود Alchemix قطعا به کاربران کمک می‌کند شب‌ها بهتر بخوابند، زیرا می‌دانند که وام آنها به مرور زمان پرداخت می‌شود.

چگونه می توانید Alchemix alETH را امتحان کنید؟

به Alchemix سر بزنید

کیف پول خود را به شبکه اصلی اتریوم وصل کنید

روی تب alETH کلیک کنید

وثیقه‌هایی مانند Lido wstETH، Rocket rETH، Aave aWETH، Vesper vaETH و Frax sfrxETH را برای قرض گرفتن alETH سپرده گذاری کنید.

Unsheth

پس از استقراض با پشتوانه LSD، سبدهای LSD نیز در فضای LSDFi محبوبیت بیشتری پیدا کرده‌اند. جدا از تنوع بخشیدن به ریسک LSD در سبدی از LSD های انتخابی، سبدهای LSD نقدینگی بین LSD‌های مختلف در بازار را نیز بهبود می‌بخشد. و این دقیقاً همان کاری است که Unsheth انجام می‌دهد.

Unsheth به کاربران اجازه می‌دهد ETH، WETH و چهار LSD انتخاب شده: stETH، rETH، frxETH و cbETH را واریز کنند تا unshETH را دریافت کنند، که نشان دهنده یک توکن است که نشان دهنده سهمی در سبد LSD است.

جدا از بازده سهام ETH، دارندگان unshETH همچنین از هزینه‌های مبادله‌ای که از کاربرانی که بین چهار LSD زیربنایی در Unsheth’s DEX مبادله می‌کنند و همچنین هزینه‌هایی که برای استخراج و بازخرید unshETH پرداخت می‌کنند، بهره مند می‌شوند.

با unshETH، کاربران همچنین می‌توانند توکن را برای بازدهی بیشتر روی پلتفرم قرار دهند یا از طریق تأمین نقدینگی از آن در پروتکل‌های مختلف DeFi استفاده کنند. از آنجایی که unshETH همچنین یک توکن omnichain است که توسط لایه صفر پشتیبانی می‌شود، به صورت بومی در Ethereum، BNB Smart Chain و Arbitrum وجود دارد و دامنه وسیع‌تری از فرصت‌های بازده را برای دارندگان unshETH باز می‌کند. انتظار می‌رود Unsheth در آینده نزدیک به گسترش خود در زنجیره‌های دیگر، از جمله Optimism و zkSync Era ادامه دهد.

در اول ژوئن، کلیدهای توسعه‌دهنده یکی از قراردادهای هوشمند unshETH به خطر افتاد و در نتیجه 375000 دلار توسط یک هکر به سرقت رفت. در زمان نگارش این مقاله، خدمات از سر گرفته شده و وجوه کاربران تضمین شده است، اما وجوه دزدیده شده هنوز بازیابی نشده است.

چگونه می توانید unshETH را امتحان کنید؟

به unshETH بروید

کیف پول خود را به شبکه اصلی اتریوم، BSC یا Arbitrum One وصل کنید.

برای اتریوم، به صفحه سپرده گذاری بروید و ETH، WETH، stETH، rETH، frxETH یا cbETH را برای دریافت unshETH واریز کنید.

برای BSC، به صفحه سپرده بروید و BNB یا USDT را برای دریافت unshETH واریز کنید

برای APR پایه 14.2٪ و ضریب چهار، unshETH را به اشتراک بگذارید

کاربران می‌توانند نقدینگی را در Sushi، Balancer، PancakeSwap و Maverick فراهم کنند تا APRs تا 180٪ به دست بیاورند.

Origin DeFi

Origin DeFi که در اواخر سال 2020 راه اندازی شد، طراحی شده است تا دردسرهای قفل کردن، ترکیب و مبادله بین دارایی‌ها را برای کاربرانی که به دنبال بهترین فرصت‌های بازدهی در استیبل کوین ها هستند، از بین برود. از آن زمان، آنها دامنه محصولات خود را گسترش داده اند تا ETH LSD را با آخرین محصول خود، Origin Ether (OETH) شامل شود.

OETH نشان دهنده سبدی از LSD های قابل اعتماد، از جمله stETH، rETH و frxETH است که سپس در استراتژی‌های DeFi در مجموعه‌ای از پروتکل‌های آزمایش شده ، مانند Curve و Convex استفاده می‌شود. سود حاصل از چنین استراتژی‌هایی ادغام شده و از طریق تغییر پایه به دارندگان OETH پرداخت می‌شود.

از طریق این استراتژی، OETH به دارندگان این امکان را می‌دهد که ریسک خود را در LSD ها متنوع کنند و در عین حال از بازده سهام ETH پایه از صادرکنندگان LSD مربوطه خود بهتر عمل کنند.

چگونه می‌توانید Origin DeFi را امتحان کنید؟

به OETH بروید

کیف پول خود را به شبکه اصلی اتریوم متصل کنید

ETH، WETH، stETH، rETH، frxETH یا sfrxETH را با OETH تعویض کنید

Flashstake

Flashstake به کاربران در مورد بازدهی خود انعطاف‌پذیری می‌دهد و به آنها اجازه می‌دهد ظاهراً در زمان به جلو سفر کنند تا بازده خود را از قبل دریافت کنند. به عنوان مثال، یک کاربر می‌تواند انتخاب کند که 10 ETH را به عنوان stETH به مدت 365 روز در Lido به اشتراک بگذارد و بلافاصله بازده 0.46 wstETH را دریافت کند.

نکته مهم در اینجا این است که توکن‌ها همچنان برای مدت زمان انتخاب شده قفل هستند، به این معنی که در مثال بالا، 10 توکن ETH برای مدت زمان انتخابی 365 روز قفل هستند. با این حال، کاربران همچنان می‌توانند توکن‌های قفل شده خود را پس بگیرند، اما باید بازدهی را برای بخش باقی مانده از مدت قفل پس بدهند. اگر معامله‌گری پیش‌بینی کاهش بازدهی داشته باشد، می‌تواند بازده را از قبل دریافت کند و پس از کاهش بازده، باقیمانده بازده را در تاریخ بعدی بازپرداخت کند. از آنجایی که مبلغ بازپرداخت کمتر از بازده اولیه دریافت شده از قبل است، معامله گر می‌تواند تفاوت را به عنوان سود به جیب بزند.

بازدهی در نهایت هنوز از منبع واقعی جوایز ایجاد می‌شود، به این معنی که در مثال بالا، پاداش‌ها همچنان از طریق Lido تولید می‌شوند، درست در دوره‌ای که توکن‌های کاربر قفل می‌شوند. این پاداش‌ها سپس به یک مجموعه پاداش برای استراتژی stETH هدایت می‌شوند، که برای پرداخت پاداش‌های اولیه آینده استفاده می‌شود.

چگونه می توانید Flashstake را امتحان کنید؟

به Flashstake DApp بروید

کیف پول خود را با اتریوم، Arbitrum یا optimism وصل کنید

در اتریوم، مقدار شرط بندی را در قالب WETH، rETH، ETH، stETH یا USDC انتخاب کنید.

در Arbitrum، مقدار شرط بندی را در قالب GLP انتخاب کنید

در Optimism، مقدار شرط بندی را به sUSD انتخاب کنید

مدت زمان، تایید و Flashstake را انتخاب کنید

بازدهی اولیه را دریافت کنید

 

منبع: Coinmarketcap