هر اکوسیستم DeFi سالم از تعداد انگشت شماری از انواع برنامه‌های کاربردی کلیدی تشکیل شده است که عبارتند از: صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX)، پل‌ها، استیبل کوین ها و البته بازارهای پول.
بازارهای پول حرکت وجوه بین وام دهندگان و وام گیرندگان را تسهیل می‌کنند و با استفاده از نرخ بهره به تنظیم رفتار فعالان بازار می‌پردازند.
بررسی پروتکل Aave و استیبل کوین بومی آن به نام GHO
یکی از اولین اکوسیستم‌های DeFi که تا به امروز نیز موفق به حفظ کیفیت خوب خود شده است Aave نام دارد که در زمان راه‌اندازی تحت عنوان ETHLend شناخته می‌شد. Aave در می 2017 به عنوان یک پلتفرم وام دهی همتا به همتا (P2P) مستقر در سوئیس تحت شبکه اتریوم راه اندازی شد. این پروتکل در تابستان 2020 هم در زمینه‌ی ویژگی‌ها و هم در زمینه‌ی مجموع ارزش قفل شده (TVL) رشد فوق‌العاده‌ای را تجربه کرد.
در حال حاضر، Aave علیرغم کاهش 76.5 درصدی TVL از اوج سال 2022 (19.4 میلیارد دلار) تقریباً 4.6 میلیارد دلار را در هفت زنجیره نگهداری می‌کند. این رقم Aave را به چهارمین برنامه غیرمتمرکز بزرگ (DApp) از نظر TVL تبدیل می‌کند و آن را پایین‌تر از غول‌های DeFi یعنی Lido، MakerDAO و Curve Finance قرار می‌دهد.
بازار نزولی 2022 بسیار شدید بود و حتی قوی‌ترین پروتکل‌های DeFi را دچار مشکل کرد. در میان این بازار نزولی و مشکلات گوناگون، جامعه کاربران Aave طرحی جهت راه اندازی و استقرار یک استیبل کوین بومی با نام GHO را برای تکمیل ویژگی‌های موجود و ایجاد جریان‌های درآمدی بیشتر به خزانه‌ی سازمان غیرمتمرکز خودمختار (DAO) این پروتکل، ارائه کردند. این طرح با 99.99 درصد رای موافق به تصویب رسید.
اما Aave دقیقا چه کاری انجام می‌دهد؟
Aave چیست؟
Aave توسط استانی کولچوف، به عنوان یک بازار استقراض و وام‌دهی P2P راه اندازی شد که برای تسهیل حرکت وجوه کاربران را مستقیماً به هم متصل می‌کرد. در اواخر سال 2018، یک شرکت مادر به نام Aave که از یک کلمه فنلاندی به معنای “شبح” برگرفته شده بود ایجاد شد. پس از آن، مجموعه جدیدی از محصولات، از جمله Aave Gaming، Aave Lending و موارد دیگر معرفی شدند. Aave Lending، خدمتی بود که در نهایت تبدیل به چیزی شد که امروزه آن را با نام Aave می‌شناسیم.
Aave به جای وام‌دهی P2P، از وام‌دهی مبتنی بر استخر استفاده کرد، که در آن وام‌دهندگان در قالب مجموعه‌ای از دارایی‌ها سپرده‌گذاری می‌کنند و وام‌گیرندگان مستقیما از همان استخر وام می‌گیرند. این ویژگی در نسخه‌های 2 و 3 این پروتکل بیشتر توسعه یافت و ویژگی‌های جدیدی مانند استخرهای مجزا برای مدیریت بهتر ریسک‌ها، حالت کارایی بالا برای به حداکثر رساندن کارایی سرمایه در هنگام استقراض و استقراض و وام‌دهی میان زنجیره‌ای معرفی شد. این ویژگی‌ها، به Aave این امکان را می‌دهد تا به چهارمین DAPP بزرگ DeFi در حال حاضر و یک عنصر جدایی ناپذیر در کل اکوسیستم DeFi تبدیل شود.
علاوه بر این، Aave همچنین پروتکل لنز را توسعه داده و راه‌اندازی کرده است. لنز یک پلتفرم رسانه اجتماعی غیرمتمرکز است که به سازندگان امکان می‌دهد تا تصویر نمایه خود را در قالب ان اف تی های قابل تعامل ایجاد و مالکیت محتوای خود را حفظ کنند.
مانند اکثر برنامه‌های بزرگ DeFi، تصمیمات Aave عمدتاً از طریق ارائه طرح‌های پیشنهادی حاکمیتی و رأی گیری در DAO اتخاذ می‌شود. در ژوئیه 2022، طرح‌های پیشنهادی پروژه GHO، استیبل کوین بومی اکوسیستم Aave، به تصویب رسید. این طرح جهت معرفی یک جریان درآمد جدید برای دائو Aave و همچنین تقویت موقعیت آنها به عنوان رهبر حوزه وام دهی DeFi پیشنهاد شد.
GHO چیست؟
GHO که از کلمه Ghost مشتق شده است یک استیبل کوین Over-Collateralize (وثیقه بیش از حد مورد نیاز برای پوشش ضررها) ایجاد شده توسط Aave است. مانند اکثر استیبل‌کوین‌ها، GHO به عنوان وام در برابر دارایی‌هایی که کاربر به پروتکل واریز می‌کند، مینت می‌شود. GHO قرار است ابتدا در شبکه اصلی اتریوم راه اندازی شود زیرا استخر V3 اتریوم در حال حاضر مناسب‌ترین ویژگی‌های کاهش ریسک را در اختیار دارد. با این حال، تسهیل‌کننده‌های مختلف (پروتکل‌ها یا نهادها) می‌توانند مشروط به تأیید Aave استیبل کوین GHO را مینت کنند و بسوزانند.
کاربران می‌توانند با استفاده از مجموعه متنوعی از وثیقه‌های موجود در Aave v3، استیبل کوین GHO را مینت کنند، که به موجب آن، مقدار مجاز مینت کردن با وثیقه سپرده‌شده محدود می‌شود. همانند وام‌های سنتی، اگر وثیقه کمتر از آستانه لیکوییدیتی مشخص شود، وثیقه ارائه شده توسط Aave برای بازپرداخت وام نقد می‌شود. اگر کاربر در طول مدت وام خود لیکویید نشود، GHO و سود تعلق گرفته را بازپرداخت می‌کند تا قفل وثیقه باز شود و پس از آن می‌تواند از استخر خارج شود. سپس GHO بازپرداخت شده توسط Aave سوزانده می‌شود. برخلاف سایر دارایی‌هایی که از Aave قرض گرفته می‌شوند، که در آن سود به‌دست‌آمده به تامین‌کنندگان دارایی پرداخت می‌شود، سود پرداختی به وام‌های GHO به خزانه‌داری دائو Aave منتقل می‌شود.
طبق طراحی فعلی GHO، قیمت GHO در Aave به صورت 1 دلار کدگذاری شده است. این امر به GHO اجازه می‌دهد تا از طریق آربیتراژ، پیوند خود را حفظ کند. وقتی GHO بالاتر از 1 دلار معامله می‌شود، کاربران تشویق می‌شوند که GHO را مینت کنند زیرا 1 دلار وثیقه 1 GHO بازدهی دارد که بیش از 1 دلار می‌ارزد. سپس آنها می‌توانند GHO را جهت کسب سود بفروشند. در عین حال، این امر عرضه GHO را افزایش می‌دهد و قیمت آن را به حالت قبل کاهش می‌دهد. برعکس، زمانی که GHO زیر 1 دلار معامله می‌شود، وام گیرندگان GHO برای بازپرداخت وام خود تشویق می‌شوند که GHO را از بازار آزاد خریداری کنند. این امر به آنها اجازه می‌دهد تا 1 GHO را با کمتر از 1 دلار تسویه کنند. این حرکت همچنین عرضه GHO را کاهش می‌دهد و قیمت آن را بالاتر می‌برد.
از آنجایی که GHO توسط Aave مینت و سوزانده می‌شود، هیچ طرف عرضه‌ای ندارد، به این معنی که نرخ بهره را نمی‌توان با استفاده از سایر دارایی‌های Aave تعیین کرد. به این ترتیب، نرخ استقراض GHO توسط دائو Aave تعیین می‌شود و می‌توان آن را از طریق رای حاکمیتی تنظیم کرد.
فراتر از مکانیسم‌های پیوند دلاری GHO، سهامداران توکن AAVE در Safety Module نیز تخفیفی بر نرخ بهره وام‌های GHO دریافت می‌کنند. Safety Module یکی از ویژگی‌های جدید Aave است که در آن توکن‌های AAVE که در آن قرار می‌گیرند، در صورت بدهی سنگین روی پلتفرم، می‌توانند برای پوشش کسری فروخته شوند. در ازای آن، به این سهامداران، که این ریسک را متحمل می‌شوند، مشوق‌هایی پرداخت می‌شود.
این موضوع برای Aave چه معنایی دارد؟
هزینه‌های استقراض GHO جریان درآمد جدیدی را برای اکوسیستم Aave ایجاد می‌کند. هزینه‌های استقراض به خزانه‌داری دائو Aave پرداخت می‌شود، که به DAO اجازه می‌دهد تا ویژگی‌های جدید را برای Aave طراحی، تامین مالی و اجرا کند. در بازار نزولی، این موضوع اهمیتی دوچندان دارد زیرا توسعه دهندگان از خزانه‌داری DAO حقوق می‌گیرند. از این رو، خزانه‌ی بزرگتر DAO به معنای قدرت بیشتر این پروتکل است.
نتیجه
با وجود این که مدل جدید استیبل کوین Aave یک طراحی انقلابی نیست اما راه اندازی GHO می‌تواند بسیار کمک کننده باشد. حتی بر اساس تخمین‌های محافظه کارانه، GHO به طور بالقوه می تواند میلیون ها درآمد اضافی برای Aave به همراه داشته باشد.
پس از راه اندازی GHO در شبکه آزمایشی Goerli، طی زمان کوتاهی شاهد راه اندازی آن در شبکه اصلی و تأثیر آن بر اکوسیستم Aave خواهیم بود. GHO به خوبی می‌تواند موقعیت Aave به عنوان پادشاه پروتکل‌های وام دهی در DeFi را تثبیت کند.
منبع: Coinmarketcap
پاسخ