در ادامه مقالات تحلیل قیمت ارز دیجیتال در این هفته همراه شما هستیم:
- استخر استیکینگ اتریوم یک تغییر روند قابل توجه را پشت سر گذاشت، به شکلی که از ماه اکتبر تعداد اعتبارسنج‌های خروجی افزایش یافت. این تحول در شبکه با روند صعودی گسترده در بازار ارز دیجیتال همزمانی دارد.
- افزایش تعداد اعتبارسنج‌های خروجی باعث کاهش صدور روزانه ETH شده است؛ چیزی که با اترهای فعال در استخر استیکینگ ارتباط دارد.
- به طور همزمان، فعالیت شبکه هم رشد شدیدی را تجربه کرده که به خاطر افزایش توجه به توکن‌ها و استیبل کوین‌هاست. این پدیده با افزایش توکن سوزی قیمت گَس با طرح EIP1559 که عامل ضد تورم موجودی ETH است، قابل مشاهده است.
تحلیل اتریوم گلسنود: هفته 48 سال 2023
بدون شک، مهمترین خبر هفته گذشته استعفای CZ، مدیر عامل صرافی بایننس بود. مبلغ توافقی که با مقامات قانون‌گذار تعیین شده 4.3 میلیارد دلار است؛ از طرفی بسیاری این رویداد پر اهمیت را به عنوان پایان سال‌های «بی قانونی» صنعت ارزهای دیجیتال می‌دانند.
بعد از اعلام این خبر، قیمت بایننس کوین (BNB) یه سقوط 9.1 درصدی را تجربه کرد. اگرچه این واکنش بازار در مقایسه با سقوط‌های قبلی قیمت در سال جاری، کوچک است. به عنوان مثال با اعلام خبر شکایت SEC از بایننس، قیمت BNB سقوطی 24 درصدی را تجربه کرد.
بعد از این خبر، صرافی بایننس با رشد برداشت برای چندین و چند کوین اصلی مواجه شد. مجموع موجودی چند کوین برتر دیفای در طول 24 ساعت، کاهشی 6.7 درصدی را تجربه کرد، در حالیکه موجودی بیت کوین و اتریوم و استیبل کوین‌ها به ترتیب 4.4 و 4.9 و 2.2 درصد کاهش یافت.
اگرچه در روزهای بعد از استعفای CZ، موجودی کاهش یافته صرافی‌ها جبران شد و هر چهار توکن اصلی، کاهش خروجی و بازگشت سرمایه را تجربه کردند. این پدیده به اشکال مختلف، خبر از سطح اعتماد بالای کاربران به پلتفرم بایننس می‌دهد. حتی می‌توان گفت که اعتماد به این پلتفرم به خاطر توافق انجام گرفته بین قانون‌گذاران آمریکا و این نهاد در سه سال آینده، افزایش هم یافته است.
خروج اعتبارسنج‌های اتریوم
با اینکه استخرهای استیکینگ اتریوم با روند اخبار حول توافقات بایننس پیش نرفتند ولی با این حال، از شروع اکتبر تا به امروز تغییرات زیادی در آن‌ها شکل گرفته است. در حال حاضر، تعداد روزافزونی از اعتبارسنج‌ها در حال خروج از استخرهای استیکینگ هستند.
ارتقای شانگهای امکان برداشت استیک‌ها را به کاربران اتریوم داد و بعد از آن یک دوره خروج اعتبارسنج از شبکه، دریافت پاداش و تغییر ارائه دهنده استیکینگ و پلتفرم آغاز شد. رویدادهای خروج در طول این دوره، به میانگین 309 اعتبارسنج در روز رسید.
از اوایل اکتبر تا به امروز، شاهد افزایش تدریجی رویدادهای خروج بوده‌ایم، به شکلی که حالا به میانگین 1018 اعتبارسنج در روز رسیده‌ایم. این رشد با روند صعودی اخیر قیمت ارزهای دیجیتال همراه بوده است.
در نتیجه، کل موجودی موثر که نشان‌دهنده اتر موجود در استخرهای استیکینگ و عامل موثر در اجماع اثبات سهام است، نرخ رشد خود را کاهش داده و حالا اولین کاهش از زمان ارتقای شانگهای را تجربه کرده است.
شیب کل موجودی موثر از اواسط اکتبر شروع به صاف شدن کرد و میانگین نرخ رشد آن به 0.1 تا 1.0 درصد در روز رسید که بیشتر از نصف نرخ رشد مداوم از ماه می است.
با بررسی دقیق‌تر اعتبارسنج‌های خروجی، می بینیم که این خروجی‌ها در طول هشت هفته اخیر، اغلب توسط خروجی‌های داوطلبانه انجام شده است. خروجی‌های داوطلبانه به استیکرهایی گفته می‌شود که به صورت مستقل تصمیم به خروج از استخر استیکینگ گرفته‌اند. این با اسلشینگ که جریمه اعمال شده روی اعتبارسنج‌های خطاکار است، تفاوت دارد.
در همین دوره زمانی، تنها دو رویداد اسلشینگ رخ داده که یکی از آن‌ها قابل توجه و شامل 100 اعتبارسنج جدیدالورود بود. دلیل جریمه این اعتبارسنج‌ها هم امضای دو بلاک متفاوت به صورت همزمان بود.
در ادامه اعتبارسنج‌های خروجی را می‌توان بر اساس نوع استیکر آن‌ها دسته بندی کرد. این کار دو ترند جالب توجه را نشان می‌دهد:
- صرافی‌های متمرکز (CEX) از ماه اکتبر به صورت مداوم بخش اعظم رویدادهای برداشت را به خود اختصاص دادند که در این بین Kraken و کوین بیس بزرگترین خروجی‌ها را داشتند.
- ارائه دهندگان لیکوئید استیکینگ هم رشدی ملایم را در برداشت استیک تجربه کردند که Lido بار دیگر بزرگترین شخص این فضا است.
چند نکته وجود دارد که می‌تواند دلیل این رفتار سرمایه‌گذاران باشد:
- سرمایه‌گذاران به دنبال تغییر میزبان استیکینگ خود هستند، مثلاً استیک‌ها خود را از صرافی‌های متمرکز به ارائه دهندگان لیکوئید استیکینگ منتقل می‌کنند. (شاید به خاطر مسائل قانونی موجود)
- سرمایه‌گذاران با دسترسی به بازارهای سرمایه آمریکا سرمایه خود را به سمت دارایی‌های امن‌تر مثل اوراق خزانه داری منتقل می‌کنند، زیرا نرخ بهره آن‌ها بالاتر از بازده استیک اتر است.
- ممکن است سرمایه‌گذاران به دنبال نقدینگی بالاتر خود اتر هستند و قصد دارند از روند صعودی قریب‌الوقوع در جهت فروش و ثبت سود استفاده کنند.
Kraken و Coinbase به عنوان بزرگترین ارائه دهندگان سرویس استیکینگ متمرکز با حجم برداشت بالایی مواجه شده‌اند؛ در این بین لیدو هم بزرگترین میزان خروجی را در میان پلتفرم‌های لیکوئید استیکینگ دارد. اگرچه همین اشخاص، با رهبری لیدو، اصلی‌ترین دریافت کنندگان سپرده‌های استیک هستند؛ چیزی که به خوبی تسلط بالا و محبوبیت این پلتفرن‌ها را در میان استخرهای سرمایه نشان می‌دهد.
بر مبنای تغییر خالص، لیدو به رشد سهم خود ادامه داده و کل موجودی استیک شده خود را به میزان 468000 واحد ETH افزایش داده است. در میان CEX ها هم کوین بیس و بایننس بیشترین میزان رشد موجودی استیک شده را تجربه کرده‌اند، در حالیکه موجودی استیک Kraken به میزان 19400 واحد کاهش یافته است. در میان ارائه دهندگان استیکینگ، HTX و Staked.us بیشترین میزان کاهش موجودی استیک شده را تجربه کرده‌اند که بیش از 44000 واحد بوده است.
در کنار کاهش بررسی شده در موجودی موثر، صدور خود کوین‌های ETH هم کاهش یافته است. صدور روزانه اتر برای اعتبارسنج‌ها ارتباط مستقیمی با اعتبارسنج‌های فعال یا همان موجودی موثر در استخرهای استیکینگ دارد.
وقتی نرخ رشد اعتبارسنج‌ها فروکش کرده و حتی منفی می‌شود، صدور روزانه اتر هم در پی آن کاهش می‌یابد. در طول 7 روز گذشته، نرخ رشد صدور کوین هم به میزان 0.5 درصد روز کاهش یافته است. نکته قابل توجه این است که نرخ صدور برای اولین بار در روزهای اخیر یک کاهش را تجربه کرده است.
حالا که نرخ صدور کوین کاهش یافته است، حالا می‌توانیم توجه خود را به سمت دیگر معادله، یعنی نرخ توکن سوزی، معطوف کنیم. مکانیزم کارمزد سوزی EIP1559 که با هاردفورک لندن سال 2021 هم شروع به کار کرد، به معنای سوزاندن بخشی از کارمزد تراکنش‌هاست که باعث می‌شود موجودی ETH در زمان رشد کاربری شبکه ضد تورمی شود.
با افزایش قیمت گس اتریوم که در واقع نشان‌دهنده رشد تقاضا برای شبکه اتریوم است، مقدار کارمزد سوزی روزانه هم به صورت نسبی رشد می‌کند. در ماه اکتبر، دیدیم که مقدار اتر سوزانده شده در هر روز به 899 واحد ETH رسید. با گذشت یک ماه از آن زمان، حالا مقدار توکن‌های سوزانده شده از کارمزدها به مجموع 5368 واحد ETH رسیده است.
در ادامه می‌توانیم تفکیک دقیقی از مصرف گس شبکه برای انواع تراکنش را مشاهده کنیم. این کار به ما اجازه می‌دهد که فعالیت‌هایی که بیشترین تاثیر را در توکن سوزی داشته‌اند، بهتری بشناسیم.
با بررسی دو حوزه‌ای که همواره بزرگترین عوامل پذیرش شبکه اتریوم بودند، به خوب می‌توان دید که تراکنش‌های NFT و دیفای مشارکت نسبتاً اندکی در چهار ماه گذشته داشته‌اند، چرا که مصرف گس آن‌ها به ترتیب کاهشی 3 و 57 درصدی را تجربه کرده است. هر دو حوزه، کاهش پذیرش را تجربه کرده و مشارکت بسیار محدودی روی افزایش اخیر فعالیت شبکه داشته‌اند.
افزایش اخیر فعالیت شبکه عمدتاً به خاطر انتقال توکن و استیبل کوین بوده است. مصرف گس توکن‌ها در طول سه ماه گذشته رشد 8.2 درصدی را تجربه کرده، در حالیکه مصرف گس استیبل کوین‌ها هم به میزان 19 درصد رشد کرده است. این یعنی با افزایش قدرت بازار، چرخش سرمایه نسبتاً اندکی به سمت دارایی‌های مطمئن‌تر آغاز شده است.
از زمان اجرای هاردفورک لندن، اتریوم از یک دارایی تورمی به یک دارایی دارایی تعادل یا حتی ضد تورمی تبدیل شده است. در میان ماه‌های آگوست و اکتبر و به خاطر کاهش فعالیت شبکه در این روزها، شاهد تورمی شدن اتریوم بودیم.
با این حال در هفته‌های اخیر و به خاطر کاهش نرخ صدور کوین و افزایش حجم توکن سوزی، موجودی کلی اتریوم بار دیگر وارد فاز ضد تورمی شده است.
جمع بندی نهایی
هفته‌های اخیر با تغییرات قابل توجه وضعیت استخر استیکینگ اتریوم همراه بوده است، زیرا تعداد اعتبارسنج‌های خروجی شروع به رشد کرده است. این اتفاق باعث کاهش نرخ رشد صدور کوین و همچنین اولین دوره کاهش موجودی استخر استیکینگ از زمان ارتقای شانگهای شده است.
علاوه بر این، رشد اخیر فعالیت شبکه که عمدتاً به خاطر نقل و انتقال توکن و استیبل کوین بوده، باعث افزایش تقاضا برای ثبت تراکنش شده است. این امر طبق معمول باعث افزایش قیمت گس شده، چیزی که خود باعث افزایش کارمزد سوزی روزانه طبق طرح EIP1559 شده است.
این دو عامل در کنار هم باعث شده‌اند که موجودی جهانی اتر بار دیگر به فاز ضد تورمی وارد شود. در چنین وضعیتی است که به خوبی می‌توانیم نقش این عوامل در ماهیت شبکه اتریوم، موجودی و واکنش آن به روندهای فعالیت و پذیرش بازار را ببینیم.
منبع : Glassnode
پاسخ