گلسنود: هفته نامه تحلیل بیت کوین – هفته 20 سال 2023

در این هفته شاهد انفجار تقاضا برای فضای بلاک بیت کوین بودیم، زیرا با افزایش تمایل به مینت توکن‌ها که به وسیله کتیبه‌ها صادر می‌شوند باعث افزایش قابل توجه کارمزد تراکنش‌ها شد.

تعداد تراکنش‌های بیت کوین در این هفته یک رکورد تاریخی جدید ثبت کرد و میانگین کارمزد پرداختی برای هر بلاک هم از پاداش 6.25 واحدی هم پیشی گرفت.

تحلیل گلسنود بیت کوین: هفته 20 سال 2023

با اینکه هنوز مشخص نیست که این توکن‌های BRC20 جدید مورد استقبال قرار می‌گیرند یا خیر، ولی این رشد کوتاه مدت درآمد ماینرها قطعاً یک اتفاق خوشایند بعد از روند نزولی سهمگین سال گذشته محسوب می‌شود.

در این نسخه از تحلیل گلسنود، تاثیر تقاضا برای مینت توکن‌های BRC20 روی فعالیت آنچین بیت کوین، انواع کتیبه‌ها و همچنین درآمد ماینرها در این هفته را بررسی خواهیم کرد.

تقاضای جدید برای فضای بلاک

همانطور که گفته شد، در این هفته شاهد یک موج تقاضای عظیم و تاریخی برای فضای بلاک بیت کوین بودیم که به خاطر ظهور توکن‌های BRC20 ایجاد شد. BRC20 به عبارت ساده‌تر، ثبت مکانیزم پیشنهادی برای صدور توکن‌ها در دفتر کل بیت کوین است. این سیستم از نظریه اوردینال‌ها استفاده می‌کند و با ثبت فایل‌های متنی JSON در بلاکچین تصویب می‌شوند.

با توجه به ردپای داده کوچک کتیبه‌های متنی و کارمزدهای زیادی که کاربران BRC20 تمایل به پرداخت داشتند، ماینرها توانستند بلاک‌ها را با تعداد تراکنش‌های بسیار بالایی پر کنند. در یک روز از این هفته، شاهد ثبت 682 هزار تراکنش بودیم که از قله سال 2017 افزایشی 39 درصدی را نشان میدهد.

 

میانگین تعداد تراکنش‌های هر بلاک هم بیشتر از 2 برابر شده است، زیرا تعداد هر بلاک از حدود 2000 تراکنش در هر بلاک، حالا به 4300 تراکنش رسیده است. از آنجایی که بیت کوین محدودیت فضای بلاک هم دارد، چنین افزایش چشمگیری در تعداد تراکنش‌ها، مستقیماً به خاطر استفاده کتیبه‌ها از 75 درصد تخفیف اعمالی به داده‌های شاهد (Witness) است، بنابراین مصرف ظرفیت بلاک در دسترس تراکم بیشتری پیدا می‌کند.

 

نکته جالب توجه این است که با وجود افزایش چشمگیر فعالیت شبکه، تعداد آدرس‌های فعال با سقوط به کف چرخه، به 566 هزار آدرس در روز رسید. این پدیده جالبی است، که به موجب آن بسیاری از کاربرهای BRC20 ظاهرا از آدرس‌های بیت کوین خود چندین بار استفاده کرده‌اند. دلیل آن هم احتمالاً به خاطر شباهت بیشتر آن به بلاکچین‌هایی مثل اتریوم و سولانا و تفاوتش با سیستم UTXO بیت کوین است.

 

اولین بار Tsypruyan بود که متوجه این رفتار شد و اظهار داشت که 71 درصد از خروجی تراکنش‌ها آدرس‌های غیر جدید بوده که از سطح مبنای حدود 50 درصدی (که البته عمدتاً مربوط به مدیریت ولت‌های صرافی‌هاست) رشدی چشمگیر را نشان می‌دهد.

Currently around 71% of #Bitcoin tx outputs are sent to previously used addresses. pic.twitter.com/BsuhNmlik4

— Tsypruyan (@tsypruyan) May 8, 2023

تسلط متن‌ها

از آنجایی که کتیبه‌های BRC20، تنها فایل‌های کوچک متنی JSON هستند و از تخفیف 75 درصدی SegWit برای داده‌های شاهد بهره می‌برند، ردپای داده آن‌ها در آنچین اندک است. در نتیجه این اتفاق، میانگین اندازه تراکنش (به بایت) این هفته به 405 بایت رسید که تقریباً یک کف تاریخی جدید محسوب می‌شود.

نکته جالب اینجاست که این وضعیت کاملاً برعکس اولین موج کتیبه‌های عمدتاً تصویری در سه ماهه اول سال است که باعث رسیدن اندازه تراکنش‌ها به قله تاریخی حدود 1.5 کیلوبایتی است.

 

انفجار کتیبه‌های مبتنی بر متن باعث شده که موج اول تصاویر و فایل‌ها به حاشیه رانده شوند. در چندین مورد مختلف در طول ماه می، بیش از 350 هزار کتیبه متنی تنها در یک روز در شبکه ثبت شد. البته تعداد این نوع تراکنش‌ها در طول هفته گذشته همواره بیشتر از 250 هزار عدد در روز بوده است.

 

کتیبه‌های مبتنی بر متن بیش از 50 درصد از کل استخر تراکنش‌های تأیید شده را در برگرفته است. این مقدار بسیار بیشتر از سهم 5 تا 20 درصدی کتیبه‌های تصویری در موج اول است که باز هم بزرگی این موج تقاضای جدید را نشان می‌دهد.

 

در نتیجه، تا به امروز تعداد کل کتیبه‌های متنی از تعداد کتیبه‌های تصویری به میزان بیشتر از 5 میلیون عدد پیشی گرفته است. هم اکنون کتیبه‌های متنی تقریباً یک مرتبه بزرگی بیشتر از کتیبه‌های تصویری وجود دارد که به 5.69 میلیون فایل متنی در بلاکچین بیت کوین رسیده است (شامل 89 درصد از کل).

نکته، محور Y نمودار زیر به صورت مقیاس لگاریتمی است.

 

سود‌آوری ماینرها

عجله شدید کاربران خواهان ثبت تراکنش BRC20 کاملاً از کارمزدهای فراتر از معمول پرداختی مشهود است. وقتی شلوغی ممپول بیت کوین به منطقه قرمز رسید، فشار کارمزدها هم به طرز چشمگیری رشد کرد.

برای پنجمین بار در کل تاریخ بیت کوین (که مورد آخر در اوج بازار 2017 است)، میانگین کارمزد پرداختی برای هر بلاک از پاداش آن پیشی گرفت. البته لازم به ذکر است که کلیه این 5 مورد، دوره افزایش کارمزدها بسیار کوتاه مدت بود و بعد از چند روز فروکش کرد.

در اوج کاربری BRC20 در هفته گذشته، میانگین بلاک‌های استخراج شده حدود 6.66 واحد کارمزد دریافت کردند که کل پاداش هر بلاک را به 12.9 واحد (حدود 348 هزار دلار) رساند.

 

فایل‌های متنی در طول موج دوم حدود 30 تا 60 درصد کارمزدهای پرداختی را به خود اختصاص دادند که باز هم باز هم بسیار بالاتر از سهم 5 تا 20 درصدی موج اول کتیبه‌های تصویری است.

 

به طور کلی، کتیبه‌ها باعث پرداخت 1262 واحد بیت کوین به عنوان کارمزد به ماینرها شد که 1090 واحد آن (86 درصد) در هفته گذشته پرداخت شده است. نمودار زیر به خوبی نشان می‌دهد که فشار کارمزدها در هفته گذشته، با چه انفجاری افزایش یافته است.

 

با این افزایش سریع تقاضا برای فضای بلاک، کل کارمزد پرداختی روزانه در مبنای دلاری به یک رکورد جدید دست یافت و به 17.8 میلیون دلار در روز رسید. نکته منفی این پدیده این بود که هزینه ارسال یک تراکنش عادی بیت کوین به شدت رشد کرد. به صورتی که میانه و میانگین کارمزد پرداختی برای هر تراکنش به ترتیب به 20.17 و 30.8 دلار رسید.

 

در طول ماه گذشته، قیمت نقدی بیت کوین بین دو سطح 26 تا 30 هزار دلار نوسان داشت. در همین دوره زمانی، ماینرها از پاداش 6.25 واحدی هر بلاک، موفق به دریافت 773 میلیون دلار پاداش شدند. با افزایش اخیر کارمزدها هم ماینرها توانستند 100 میلیون دلار درآمد اضافه به دست آورند.

در نتیجه، سهم کارمزدها از کل درآمد ماینرها به 11.5 درصد رسید که تقریباً برابر با دوره‌های انفجاری روندهای صعودی سال‌های 2017 و 2021 است.

 

در ضمن شتاب افزایش فشار کارمزدها هم در این هفته به شدت افزایش یافته است. نمودار زیر مجموعه‌ای از نمره‌های استاندارد درآمد ماینرها از کارمزدها را نشان می‌دهد که دوره‌های آن از 1 تا 4 سال است. هدف از این کار، تعیین دوره‌هایی است که فشار کارمزد در موقعیت‌های مختلف بازار به طرزی چشمگیر رشد کرده است.

در دوره‌های کوتاه‌تر 1 تا 2 ساله، شتاب رشد فشار کارمزدها تقریباً در تاریخ کم سابقه است و قابل قیاس با سال 2011 ایست که بیت کوین تنها 1 سال سابقه داشت. در دوره‌های بلندتر 3 و 4 ساله، فشار کارمزد سریعتر از روند صعودی سال 2021 رشد کرد و بهتر می‌توان آن را با سال‌های 2013 و 2017 مقایسه کرد.

 

درآمد دلاری کسب شده با هر اگزاهش که عمدتاً به آن قیمت هش می‌گویند، یک ابزار ایده‌آل برای ارزیابی تاثیر این وضعیت روی درآمد ماینرهاست. این شاخص در کنار قیمت نقدی بیت کوین و فشار کارمزد، نرخ هش تخمینی که برای کسب پاداش با هم رقابت می‌کنند را نیز در محاسبات خود دخیل می‌کند.

قیمت هش در برهه کوتاهی از هفته گذشته به 172,200 دلار/اگزاهش رسید، اگرچه با کاهش کارمزدها در روزهای بعدی، این مقدار با کاهشی 55 درصدی به 76300 دلار/اگزاهش رسید. با اینکه این رشد تقاضا برای فضای بلاک، باعث جهش درآمد ماینرها شد، ولی تا به این لحظه کم عمر بوده و در مقایسه با روند نزولی بلند مدت قیمت هش، ناچیز به نظر می‌رسد.

 

از میان کل 3275 واحد کارمزد پرداختی به ماینرها در طول 2 هفته اخیر، موجودی ماینرها تنها 655 واحد رشد کرده حدوداً 20 درصد از کل است. نمودار آبی رنگ سهم کوین‌های نو را از کل عرضه ماینرها نشان می‌دهد که همانطور که مشاهده می‌کنید، در روزهای اخیر به حوالی 100 درصد رسیده است.

به طور کلی، با اینکه ماینرها بدون شک از این رشد درآمدها خشنود شده‌اند، ولی ظاهراً بخش اعظم این کوین‌های دریافتی در بازار عرضه شده‌اند. دلیل این رفتار می‌تواند تلاش برای رهایی از فشارهای مالی ناشی از روند نزولی بی‌رحم سال گذشته باشد.

 

جمع بندی نهایی

ظهور اوردینال‌ها، کتیبه‌ها و حالا هم توکن‌های BRC20، جزو غیر منتظره‌ترین تحولات بیت کوین تا به امروز هستند که بحث‌های خوبی پیرامون جنبه‌های فنی، کاربری و فلسفی بیت کوین ایجاد کرده‌اند. چیزی که مشهود است، این است که تا به این لحظه، این تکنولوژی‌ها باعث ورود تقاضای جدیدی برای فضای بلاک بیت کوین شده که خود منجر به رشد نرخ کارمزدها شده است.

این هفته برای پنجمین بار در کل تاریخ بیت کوین، کارمزدهای پرداختی برای هر بلاک از پاداش آن پیشی گرفت. این رویداد باعث شد که درآمد دلاری پاداش‌ها با رسیدن به 17.8 میلیون دلار/روز به رکورد جدیدی برسد و به ماینرها درآمدی دو چندان بدهد.

هنوز مشخص نیست که کتیبه‌ها و توکن‌های BRC20 برای مدت طولانی‌تری در مرکز توجه باقی می‌مانند یا خیر، اگرچه دیدگاه جدیدی برای بررسی تقاضا برای فضای بلاک ارائه می‌کند.

منبع : Glasssnode