بلاک‌ویر: هفته نامه تحلیل بازارهای مالی – نسخه 115

حالا که به تعطیلات کریسمس نزدیک شده‌ایم، در این مقاله نگاهی کوتاه به بازارهای سهام و اوراق قرضه می‌اندازیم تا از وضعیت این بازارها در پایان سال آگاه شویم.

شاخص Nasdaq 100. شاخص Nasdaq 100 که در واقع 100 شرکت برتر شاخص مرکب Nasdaq را دنبال می‌کند، در این هفته با رسیدن به سطح 16764.86 توانست قله تاریخی جدیدی را ثبت کند. بعد از حدود 8 هفته جهش‌های پیاپی و قدرتمند، ثبت چنین رکورد تاریخی جدیدی دور از باور بود، ولی این شاخص از روز 1 نوامبر تا امروز حدود 18 درصد صعود کرده است. با توجه به اینکه بیشتر از 6 تریلیون دلار سرمایه در صندوق‌ها قرار گرفته، احساس فومو بیش از پیش ملموس است و انتظار می‌رود که این روند در طول سال 2024 هم ادامه یابد. لازم به ذکر است که بازار سهام صعود نسبتاً قدرتمندی را ثبت کرده و یک دوره پولبک و اصلاح دور از ذهن نیست.

 

تحلیل بلاک‌ویر از بازارهای مالی: نسخه 115

شاخص Russell 2000. همانطور که در هفته گذشته هم گفته شد، به نظر می‌رسد که شاخص Russell 2000 یک بریک-اوت دو مرحله‌ای را بعد از یک سال تثبیت قیمت، تأیید کرده است. این یک علامت بسیار مهم برای این است که تریدرهای حرفه‌ای شروع روند صعودی را تأیید کنند. گفته بودیم که سهم‌های کوچک پایه و اساس یک روند صعودی گسترده را می‌سازند و می‌توانند تداوم یک دوره صعودی را تا حد زیادی تضمین کنند.

 

نسبت پوت/کال QQQ. به عبارت ساده، نسبت پوت/کال می‌تواند جو روانی تریدرهای آپشن یک بازار یا اوراق بهادار را نشان دهد. در حال حاضر، نسبت پوت/کال صندوق Nasdaq ETF یا QQQ نشان‌دهنده جو بسیار صعودی بازار است ولی هنوز فضای زیادی برای حرکت نمودار وجود دارد تا به وضعیت تشدید برسیم. در سال 2023، سطح 1.6 مقداری بود که زمان استراحت گاوها را نشان می‌داد. بنابراین اگر این حرکت صعودی را از دست داده‌اید، کمی صبر کرده و منتظر اصلاح و پولبک نمودار باشید.

 

بازده اوراق 2 ساله خزانه داری. با توجه به اینکه کاهش نرخ بهره برای سه ماهه دوم یا سوم 2024 اجتناب ناپذیر به نظر می‌رسد، بازار خزانه داری همزمان با احتمال بالای کاهش نرخ بهره، شروع به جهش کردند. این اگر تنها دلیل نباشد، قطعاً یکی از مهمترین دلایل جهش‌های اخیر در بازار سهام است. با توجه به اینکه بازده اوراق در حال کاهش است، هزینه فرصت نگهداری اوراق خزانه داری هم کاهش یافته و این زمینه را برای ورود سرمایه به دارایی‌های پرریسک‌تر می‌سازد.

 

سهم‌های مرتبط با بیت کوین

Iris Energy (IREN). شرکت Iris Energy با نماد IREN یکی از سهم‌های جالب توجه این هفته بود، چرا که در سه شنبه هفته گذشته گزارش جدیدی از تولید این شرکت منتشر شد. بعد از اینکه تیم مدیریت این شرکت دوره جذب سرمایه خود برای افزایش 10 EH/s را به پایان رساند و خبر شروع ساخت و ساز مزرعه غرب تگزاس پرچمدار آن هم منتشر شد، قیمت IREN در این هفته رشدی 30 درصدی را به ثبت رساند. در حالیکه موسسات مالی بیشتر به RIOT، MARA و CLSK توجه داشتند، IREN مثل اسب سیاهی بود که تا به این هفته توجه زیادی به آن نشده بود.

 

جدول عملکرد سهم‌های مرتبط با بیت کوین. همانطور که در جدول زیر هم مشاهده می‌کنید، این هفته برای سهم‌های مرتبط با بیت کوین هفته بسیار خوبی بود. بیش از نیمی از 25 سهم این گروه در روزهای دوشنبه تا پنجشنبه بیش از 20 درصد رشد کردند و تنها دو سهم BITF و BTCS در این هفته ریزش قیمت را تجربه کردند. نکته امیدوار کننده این صعودها زمانی نمایان می‌شود که آن را با نمودار نقدی بیت کوین مقایسه می‌کنیم. واضح است که موسسات معتقدند که بیت کوین به زودی سطح مقاومت 45000 دلار را پشت سر خواهد گذاشت.

 

تحلیل تکنیکال بیت کوین

حالا که حدود دو هفته از دوره تثبیت نمودار گذشته، ساختار نمودار توانسته دیدگاه بسیار خوبی نسبت به وضعیت کنونی بازار بیت کوین ایجاد کند. خرس‌ها با وجود تلاش‌های گسترده باز هم نتوانستند باعث ریزش قیمت و افزایش فشار فروش شوند. الگوی پرچمی که در حال حاضر شاهدش هستیم، به راحتی می‌تواند قیمت را در هفته‌های آینده به 50000 دلار هم برساند. با نزدیک شدن به روزهای تعطیلات باید ببینیم که محدوده مقاومتی 44500 تا 45000 دلار شکسته می‌شود یا خیر.

 

تحلیل آنچین بیت کوین

تلاش الیزابت وارن علیه بیت کوین. سناتور ماساچوست که به تلاش‌های ضد بیت کوینی برای شاد کردن لابی‌گران بانکی معروف است، اخیراً لایحه‌ای برای مقابله با بیت کوین و کریپتو ارائه کرده است. ادعای او مبنی بر اینکه بیت کوین چیزی جز ابزاری برای تأمین مالی تروریست نیست، نه تنها کاملاً اشتباه بلکه مضحک است. جامعه کریپتویی توییتر هم به مقابله با این ادعا و لایحه پرداخته و اظهار داشته‌اند که سیستم مالی و بانکداری سنتی اصلی‌ترین محل و کانال جرایم مالی و تروریستی است، نه یک بلاکچین متن باز، عمومی و کاملاً شفاف برای عموم مردم.

تلاش‌های مذبوحانه چند سناتور که مشخص است از چه کانال‌هایی حمایت می‌شوند، نباید امید هولدرهای بیت کوین و پیشرفت‌های عظیمی که این ارز دیجیتال در سال جاری داشته تا آمریکا را به یک کشور دوستدار کریپتو تبدیل کند را ناامید کند. افزایش پذیرش بیت کوین در آمریکا و جهان، یک تلاش مردمی و همگانی است که از افراد شروع و به موسسات می‌رسد. ماهیت غیر متمرکز کشورداری آمریکا که 50 ایالت آن تقریباً خودمختار هستند، دفاعی مستحکم علیه خرابکاری‌های احتمالی دولت فدرال است.

در ادامه لیستی از چند تحول مثبت و مهمی که در سال 2023 رخ داد تا آمریکا را به کشوری دوستدار کریپتو و صنعت بیت کوین تبدیل کند، آورده شده است:

• تصویب قانون حق استخراج بیت کوین در آرکانزاس
• تصویب قانون حق استخراج بیت کوین در مونتانا
• ممنوعیت CBDC در کارولینای شمالی
• حمایت صریح سه کاندیدای ریاست جمهوری از کریپتو (کِندی، رامازوامی و دِسانتیس)
• موضعی حامی کریپتو از طرف بزرگترین شرکت مدیریت سرمایه جهان، بلک‌راک
• موضع شفاف قانونی از طرف کمیسیون بورس و اوراق بهادار (بیت کوین کالاست)

 

امواج هودل.

• 42٪ از موجودی بیت کوین در 3 سال گذشته جابجا نشده است.
• 57٪ از موجودی بیت کوین در 2 سال گذشته جابجا نشده است.
• 70٪ از موجودی بیت کوین در 1 سال گذشته جابجا نشده است.
• 80٪ از موجودی بیت کوین در 6 ماه گذشته جابجا نشده است.

مقدار بی سابقه‌ای از موجودی غیر جاری قرار است که با مقدار بی سابقه‌ای از تقاضا روبرو شود. رفتار قیمت کوتاه مدت قیمت در حال حاضر حرکاتی بی معنی است. تا زمانی که کوین‌های هودل شده به بازار باز نگشته باشد، قیمت بیت کوین در میان مدت و حتی بلند مدت هم صعودی خواهد بود. اشخاصی که هم اکنون بخش اعظمی از موجودی بیت کوین در اختیار دارند، همان هایی هستند که در تاریک‌ترین روزهای روند نزولی در حال جمع آوری کوین بودند. این اشخاص اعتنایی به افزایش کنونی قیمت ندارند و حتی با وجود رشد بیش از 160 درصدی قیمت در سال 2023، به انباشت و هودل خود ادامه داده‌اند. این یعنی بازار باید مشغول به کشف قیمت شدید و طولانی‌ شود تا این کوین‌ها دوباره در بازار عرضه شده و سود هنگفتی را به صاحبان خود بدهند.

 

قیمت محقق شده امواج هودل. موانعی که بیت کوین در سطح قیمت 44000 دلار با آن روبرو شد، خریداران روند صعودی قبلی است که با رسیدن قیمت به سطح سر به سر، از بازار خارج شده‌اند. با نگاهی به قیمت محقق شده هر باند سنی امواج هودل، می‌توانیم مبنای هزینه جمعی هر دسته از UTXO ها را مشاهده کنیم. با این بررسی می‌بینیم که گروه سنی 2 تا 3 ساله، تنها گروهی است که هم اکنون در ضرر قرار گرفته است.

انتظار داریم که با خستگی فروشندگان این گروه سنی، روند صعودی بیت کوین شدت بیشتری بگیرد. با این کار می‌توانیم ایستگاه بعدی قیمت را 69000 دلار در نظر بگیریم.

 

انباشت ولت‌های 0.01 تا 1 واحدی. آدرس‌هایی با کمتر از 1 واحد BTC در طول 14 روز اخیر، روزانه حدود 925 واحد را انباشت کرده‌اند. این با صدور کوین روزانه توسط شبکه و ماینرها برابر است. البته لازم به ذکر است که تا چهار ماه دیگر، صدور کوین روزانه به 450 واحد خواهد رسید.

نکته جالب توجه این است که با وجود افزایش قیمت در ماه‌های اخیر، انباشت این گروه بیشتر هم شده است. این گروه نه تنها در طول ریزش‌های قیمت سال 2022 هم بر شدت خرید خود افزودند، بلکه حالا هم در حال رسیدن به نرخ انباشت همان روزها هستند.

 

نسبت ETH/BTC. اتریوم در مبنای بیت کوین یک لگ نزولی دیگر را ثبت کرد و کف سال 2022 خود را شکست. سطح 0.05 حالا به یک سطح حمایت بسیار مهم تبدیل شده است. شکست این سطح می‌تواند دردسر زیادی برای هولدرهای اتر ایجاد کند.

تمایل موسسات مالی به بیت کوین به جای اتر و کریپتو، علاوه بر ظهور اوردینال‌ها که NFT ها را به بیت کوین هم آورده، باعث شده که اتریوم در برابر بیت کوین در سال 2023 به میزان 26 درصد کاهش یابد.

 

صنعت ماینینگ بیت کوین

سهم کارمزدها از درآمد ماینرها. کارمزدهای بالای این روزها هدیه‌ایست که بیت کوین به ماینرهای خود می‌دهد. در طول هفته گذشته چندین بلاک ثبت شد که مجموع کارمزدهای آن از خود پاداش 6.25 واحدی هم بیشتر شد. این روزها میانگین درصد درآمد ماینرها از کارمزدها به متوسط 18٪ رسیده است.

 

قیمت هش. درآمد روزانه ماینرها به ازای هر تراهش هم این روزها به قله سالانه 0.12 دلار رسیده است. انتظار می‌رود که در روزهای اولیه بعد از هاوینگ، دوباره شاهد تست کف این چرخه باشیم. ماینرهایی با ASIC های کم مصرف و پر قدرت که البته سرمایه خوبی هم در اختیار دارند از این آزمون سقوط درآمد سربلند بیرون خواهند آمد، همانطور که روند نزولی 2022 را تحمل کردند. با این حال، افزایش کارمزد تراکنش‌ها و قیمت بیت کوین می‌تواند به این معنا باشد که حتی با نصف شدن پاداش بلاک هم قیمت هش به کف سال گذشته خود نرسد.

 

گرانش انرژی. با نرخ هاستینگ امروز، دستگاه‌های ASIC جدید بیت کوین برای تولید 1 واحد بیت کوین حدود 16,219 دلار انرژی مصرف می‌کنند.

 

منبع : Blockware Intelligence